Résumé
L’industrie des téléphones intelligents à double disque a constaté que les deux principaux changements essentiels dans le processus de l’industrie, à savoir « la simplification du développement de la carte mère du lien central» et « le nouveau mode de coopération de l’intégration horizontale», ont fait de l’odm une partie importante de l’industrie des téléphones mobiles; Dans le domaine des véhicules électriques intelligents, en raison de la simplification des « liens de base – trois pièces», l’intellectualisation a donné naissance au « nouveau mode de coopération tier0.5», et le mode ODM devrait être reproduit dans l’industrie des véhicules électriques intelligents.
Simplifier les liens de base et abaisser le seuil de l’industrie (lien de base du téléphone mobile – développement de la carte mère, lien de base de l’automobile – “trois pièces”)
Téléphone mobile: au stade initial de l’industrie, le lien central est le développement de la carte mère, et les difficultés de développement du matériel et des logiciels garantissent que l’industrie entre dans le seuil élevé; Avec l’arrivée du temps, le plan clé en main de MediaTek simplifie le développement de la carte mère de la liaison de base et favorise l’externalisation de la liaison de base, réduisant ainsi le seuil de fabrication de téléphones mobiles.
Automobile: À l’ère des véhicules à carburant, le lien central est le moteur, la boîte de vitesses et le châssis « trois grandes pièces», dont les barrières techniques garantissent un seuil d’entrée élevé dans l’industrie; Avec l’avènement de l’ère de l’électrification, le système d’entraînement électrique simplifie les liens de base – trois systèmes électriques, favorise l’externalisation des liens de base et réduit le seuil de construction des véhicules.
De nouveaux modes de coopération émergent et la gestion de la chaîne d’approvisionnement est moins difficile (mode IDH / ODM mobile, mode auto – tier0.5)
Téléphone mobile: le programme clé en main de MediaTek a conduit la chaîne de l’industrie de la téléphonie mobile à passer de l’intégration verticale à l’intégration horizontale (fabricant de terminaux à puce IDH) au stade initial. Le mode de coopération IDH a émergé. IDH est responsable du développement et de l’intégration de la carte mère PCBA, ce qui a réduit les difficultés de gestion de la chaîne d’approvisionnement des fabricants de terminaux en aval.
Automobile: l’intellectualisation mène à la centralisation de l’architecture électronique et électrique. L’usine automobile entière découple le logiciel et le matériel, prend en charge le développement du logiciel du Contrôleur de domaine, et confie directement l’assemblage du matériel au fournisseur de niveau 2 au – delà du niveau 1 pour mettre en œuvre le niveau 0. 5. Le mode de coopération, les niveaux deviennent plats, et le niveau 2 de la Chine présente des avantages évidents en termes de rapidité de réponse et de services de soutien, ce qui réduit les difficultés de gestion de la chaîne d’approvisionnement.
Les fabricants d’ODM deviennent une partie importante de l’industrie
Téléphone mobile: par rapport à IDH (conception de R & D seulement), le mode ODM couvre pleinement la conception de R & D, la fabrication et la gestion de la chaîne d’approvisionnement du téléphone mobile, avec un seuil de concurrence élevé, et peut contrôler les coûts de l’ensemble de la chaîne industrielle de R & D, de production et de gestion de la chaîne d’approvisionnement pour améliorer la marge bénéficiaire. En 2020, le taux de pénétration des expéditions de téléphones intelligents ODM / IDH atteindra 36%. Les fabricants d’odm sont devenus une partie importante de l’industrie des téléphones mobiles.
Automobile: grâce au châssis coulissant et à la coulée intégrée sous forme de matrice, la fabrication de châssis de carrosserie inférieure et supérieure de l’automobile peut être réalisée relativement facilement, et le découplage entre la fabrication de machines automobiles et la fabrication électronique peut être réalisé. Le reste est principalement la fabrication électronique de l’automobile, et le Mode ODM dans le domaine de la fabrication électronique a été entièrement vérifié. ODM est censé devenir une partie importante de l’industrie des véhicules électriques intelligents.
Dans l’industrie des smartphones, les fabricants d’odm dominent le marché des machines à 1000 yuans de moyenne et basse gamme grâce à un développement efficace des produits de sector – forme et à leurs avantages en matière de coûts; Les fabricants de véhicules électriques intelligents ODM peuvent également développer et réduire efficacement les coûts par l’intermédiaire de la sector – forme complète des véhicules. Grâce à une configuration intelligente de niveau supérieur, ils peuvent saisir le marché moyen et bas de gamme. L’espace du marché mondial des modèles ODM est estimé à 500 milliards de RMB + en 2027 et à environ 250 milliards de RMB en Chine.
Les fabricants de véhicules électriques intelligents Dom peuvent intégrer le système d’entraînement électrique à haute intégration, le châssis à plaque coulissante, la carrosserie de moulage à matrice intégrée et d’autres systèmes par l’intermédiaire de la sector – forme modulaire normalisée, afin d’améliorer le taux général élevé des pièces et de réaliser un développement efficace et de réduire Les coûts; En outre, le coût intelligent d’un seul véhicule peut être réduit grâce à la normalisation du matériel et à la généralisation du logiciel, et l’avantage concurrentiel des modèles ODM peut être garanti par une configuration intelligente de niveau supérieur dans la bande de faible prix.
En 2021, la proportion des ventes de véhicules de tourisme Bev de 50 000 à 150000 yuans est tombée de 38% en 2020 à 30%. Après avoir pris en considération les véhicules à carburant, la proportion des ventes de véhicules de tourisme à courroie de prix est d’environ 60%. La raison du déséquilibre important de La structure est que la courroie de prix est limitée par la rareté de l’approvisionnement électrique de haute qualité au coût. ODM des véhicules électriques intelligents devrait fournir des modèles de véhicules de haute qualité à cette courroie de prix en fonction de l’avantage de coût, afin de saisir le marché avec un niveau avancé d’intelligence. En supposant le volume des ventes de nouveaux véhicules énergétiques au cours des 21 à 27 prochaines années, la proportion des ventes de la bande de prix de 50 000 à 150000 RMB et la proportion des modèles ODM dans cette bande de prix, nous prévoyons que l’espace de marché mondial des modèles ODM sera de 500 milliards de RMB + en 2027 et d’environ 250 milliards de RMB en Chine, sur la base du prix moyen des modèles ODM de 100000 RMB.
Conseils en matière d’investissement
Les fabricants de véhicules électriques intelligents ODM seront les premiers à bénéficier des grandes tendances de l’industrie; L’importance plus profonde réside dans le fait qu’on s’attend à ce que l’industrie des véhicules électriques intelligents en aval de l’ODM soit plus concentrée que l’industrie traditionnelle des véhicules entiers et qu’elle ne coopère pas étroitement avec les principaux fournisseurs étrangers, de sorte que le développement de l’ODM devrait entraîner une restructuration du système de La chaîne d’approvisionnement et offrir aux fournisseurs nationaux qui peuvent se lier étroitement à l’ODM l’occasion d’un débit à grande vitesse.
Prenez soin de Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) (couverture de l’équipe électronique), Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) (couverture de l’équipe automobile).
Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) : leader vertical intégré de la fabrication de précision électronique grand public, avec l’expérience de l’ODM et les ressources des clients, a mis en place des composants de base de véhicules électriques intelligents tels que le harnais de câblage automobile, le connecteur, le poste de pilotage intelligent, la conduite automatique et ainsi de suite, et est engagé dans l’ODM de véhicules électriques intelligents avec Chery New Energy avec la capacité de fabrication d’ingénierie de véhicules entiers. On estime que le chiffre d’affaires de l’entreprise commune en 2027 sera d’environ 100 milliards de RMB et le bénéfice d’environ 10 milliards de RMB; Avec l’ODM comme port maritime, Lixin vise à devenir l’un des dix premiers niveaux mondiaux de tier1 avec une activité de tier1 de cagr + 28% au cours des 15 dernières années.
Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) : la transformation active est conforme à la marée de l’électrification intelligente et connecte tier0 par la coopération avec Tesla. En mode 5, grâce à la nouvelle stratégie de couverture complète de l’influence, les ressources des clients ODM ont été accumulées, et topper a construit une sector – forme de pièces incrémentales pour véhicules électriques intelligents, y compris des services intégrés de moulage à matrice et de châssis à plaque coulissante, qui devrait fournir aux fabricants ODM une interface complète. On estime qu’en 2027, le chiffre d’affaires du modèle ODM supporté par topco sera d’environ 20 milliards de RMB, soit 1,7 fois le chiffre d’affaires de la compagnie en 2021, et le bénéfice du modèle ODM supporté sera d’environ 2 milliards de RMB, soit 2,0 fois le bénéfice en 2021.
Conseils sur les risques: les fabricants et les clients de véhicules électriques intelligents ODM ne se sont pas développés comme prévu, la sector – forme de véhicules entiers des fabricants de véhicules électriques intelligents ODM n’a pas été développée comme prévu, le coût des véhicules électriques intelligents ODM & l’avantage de l’intellectualisation n’est pas aussi bon que prévu, de sorte que le calcul a une certaine subjectivité
