Questions:
Weilai Motor Co., Ltd. A publié des rapports sur les résultats du quatrième trimestre de 2021 et de l’année entière 2021. Le chiffre d’affaires annuel de Weilai Motor Co., Ltd. En 2021 était de 36,14 milliards de RMB, en hausse de 122,3% par rapport à l’année précédente, et la perte nette annuelle était de 4,02 milliards de RMB, en baisse de 24,3% par rapport à l’année Dont 9,9 milliards de RMB de revenus au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 49,1% par rapport à l’année précédente, avec une perte nette de 2,14 milliards de RMB.
Avis de sécurité:
4q21 la marge brute de l’ensemble du véhicule est de 20,9%, et la marge brute prévue pour 2022 est de 18 à 20%. Au quatrième trimestre de 2021, 25 000 nouveaux véhicules ont été livrés et 91 000 véhicules ont été livrés toute l’année en 2021, soit 98 000 véhicules de moins que Xiaopeng, se classant au deuxième rang dans le volume de livraison des nouvelles forces de construction automobile. Le chiffre d’affaires de l’ensemble du véhicule 4q21 est de 9,2 milliards de RMB, ce qui correspond à un chiffre d’affaires de 368000 RMB pour un seul véhicule. La marge bénéficiaire brute de l’ensemble du véhicule atteint 20,9%, en hausse de 2,8% par rapport au troisième trimestre, principalement en raison de l’augmentation de la perméabilité de la batterie ternaire Fe – li de 75 degrés au quatrième trimestre. La livraison du 2q22 devrait être de 25 000 à 26 000 ensembles, ce qui correspond à un revenu de 9 631 à 9 987 millions de RMB. En ce qui concerne l’augmentation des prix des nouveaux véhicules énergétiques causée par l’augmentation du coût des matières premières en 2022, Weilai a déclaré qu’il n’y avait pas de plan d’ajustement des prix pour les véhicules actuellement en vente, mais qu’une mise à niveau du matériel intelligent serait effectuée pour les véhicules actuellement en vente en 2022 et qu’un ajustement approprié des prix serait effectué à ce moment – là. La société s’efforce de maintenir la marge brute de 2022 à environ 18% – 20%.
Trois nouveaux modèles seront lancés en 2022 et l’et7 sera officiellement livré le 28 mars. 2022 est la nouvelle année de Weilai. Trois nouveaux modèles seront lancés tout au long de l’année. La première voiture phare de Weilai et 7 véhicules de production de masse ont été mis hors ligne à l’usine de Weilai à Jianghuai. La deuxième berline et5 sera mise en service à Neo Park, la deuxième base de production de Weilai, et la livraison devrait commencer en septembre. Es7 positionne cinq grands SUV électriques purs, compare bmwx5, prévoit de publier au deuxième trimestre, es7 sera produit à l’usine de Weilai, dans la province du Jianghuai. Étant donné que l’et7 sera produit en ligne avec les modèles Weilai en vente et que l’es7 sera également mis en production, l’entreprise est en train de rénover et de mettre à niveau l’usine Jianghuai Weilai, qui devrait atteindre 60 jph d’ici le milieu de 2022, avec une capacité de production annuelle de 240000 ensembles pour les deux équipes. L’entreprise s’attend à ce que le rythme d’escalade de l’et7 soit lent et qu’il atteigne un niveau normal au troisième trimestre. Les trois nouveaux modèles sont basés sur le dernier NT2 de Weilai. La sector – forme 0 est équipée du système de conduite automatique Weilai nad. Le matériel de conduite automatique atteint le niveau L4. L’objectif est d’activer le Service d’abonnement pour certains utilisateurs au 4q22. En ce qui concerne la nouvelle marque, l’entreprise a indiqué que l’équipe de base avait été mise en place et que le premier lot de produits était entré dans la phase critique de développement.
Les d épenses de R & D doubleront en 2022, et le 4q23 devrait atteindre le seuil de rentabilité et réaliser un bénéfice annuel en 2024. En 2021, les d épenses de R & D ont atteint 4,59 milliards de RMB (au début de 2021, la compagnie s’attendait à ce que les dépenses annuelles de R & D soient de 5 milliards de RMB), en hausse de 84,6% d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut de l’entreprise en 2021 peut essentiellement couvrir les dépenses de vente et de gestion de l’année entière, et l’augmentation continue des investissements dans la R & D est l’une des principales raisons de la perte de l’entreprise. L’entreprise prévoit doubler les dépenses de R & D D d’une année sur l’autre d’ici 2022, et l’échelle du personnel de R & D atteindra 9 000 personnes d’ici la fin de 2022. Entre – temps, la compagnie s’attend à atteindre le seuil de rentabilité au quatrième trimestre de 2023 et à réaliser des bénéfices en 2024.
Proposition d’investissement: Nous pensons que trois nouveaux modèles seront livrés au cours de la prochaine année 2022. Face à une série de défis tels que la garantie de la chaîne d’approvisionnement, la production multi – véhicules en ligne, la construction d’infrastructures et l’augmentation des investissements à mesure que l’échelle de production et de commercialisation augmente, nous attendons avec intérêt la performance du marché de trois nouveaux modèles basés sur la nouvelle sector – forme. En 2022, les d épenses de R & D de l’entreprise approcheront l’échelle de 10 milliards de RMB. L’augmentation rapide de l’échelle globale de la production et des ventes est plus critique. Actuellement, l’entreprise dispose de 55,4 milliards de RMB en espèces, mais par rapport au taux de croissance des dépenses de l’entreprise, il y a encore une pression considérable sur le Fonds.
En 2022, les entreprises automobiles commenceront à rivaliser pour la marque et l’intelligence, et les nouvelles forces de la construction automobile de tête entreront dans une phase de croissance clé de 1 à 10. De nombreux nouveaux produits énergétiques haut de gamme de l’entreprise automobile seront mis en place successivement, et équipés de puces à haute puissance de calcul, de nouvelles voitures intelligentes lourdes et de fonctions de conduite assistée de haut niveau feront l’objet d’une inspection du marché. Pour les nouvelles forces, de 1 à 10 doivent compenser leurs faiblesses Dès que possible tout en maintenant leurs avantages existants.
Nous sommes optimistes à l’égard des entreprises automobiles qui ont réussi à façonner la marque, qui ont une forte capacité d’auto – recherche intelligente et qui ont une fonction d’atterrissage rapide. Nous recommandons fortement Great Wall Motor Company Limited(601633) (2333.hk), Geely automobile (0175.hk), Xiaopeng automobile (9868.hk), Saic Motor Corporation Limited(600104)
Conseils sur les risques: 1) La pénurie de pièces de base comme les puces aura une incidence directe sur le volume de livraison de l’entreprise; La hausse des matières premières en amont a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute de la société; La concurrence sur le marché s’est intensifiée et les ventes de nouveaux modèles de véhicules ont été inférieures aux prévisions; L’investissement important de la nouvelle force dans la recherche et le développement a entraîné une détérioration de la situation financière de l’entreprise.
