Événement: depuis mars, l'épidémie s'est propagée en Chine, avec plus d'un millier de nouveaux cas confirmés chaque jour.
Point de vue de base: l'épidémie récente en Chine a connu une forte augmentation. Sur la base de l'expérience de 2021, on estime que l'épidémie actuelle devrait avoir un impact social nul d'environ 3% en mars et un impact sur le PIB d'environ 1% au premier trimestre. À l'avenir, les conditions d'une déréglementation globale de l'épidémie ne sont pas encore suffisantes, le taux probable à court terme persistera toujours dans le « nettoyage dynamique », la consommation continuera d'être touchée, ce qui augmentera encore la pression à la baisse sur l'économie, ce qui signifie également que les politiques continueront d'augmenter. Continuer à suggérer: le fond de la politique est déjà présent, le fond de l'économie, le fond du marché sera formé successivement, mais il faudra du temps. Les deux principales préoccupations à court terme sont les suivantes: 1) Les politiques de soutien de chaque ministère visant à stabiliser la croissance et à stabiliser les attentes, parmi lesquelles la réduction des taux d'intérêt en janvier - février peut encore être reportée; Il y a de fortes chances que chaque endroit assouplisse encore l'immobilier et se concentre sur les villes de premier et de deuxième rang.
1. La récente épidémie en Chine est la plus grave depuis mars 2020 et aura de graves répercussions sur la consommation et l'économie. Depuis l'hiver de décembre de l'année dernière, l'éclosion sporadique de l'épidémie en Chine s'est poursuivie et le nombre de nouveaux cas confirmés chaque mois est resté à environ 3 500. Depuis mars, l'épidémie s'est propagée davantage en Chine. Au 21 mars, plus de 22 000 cas ont été confirmés chaque mois, ce qui représente un nouveau niveau élevé depuis mars 2020. 21 provinces ont des zones à risque moyen et élevé et 19 provinces ont accumulé plus de 100 nouveaux cas au premier trimestre. D'après l'expérience historique, il existe une corrélation négative significative entre le nombre de nouveaux cas confirmés et le taux de croissance de la consommation et du PIB, et on s'attend à ce que l'impact de l'épidémie à court terme soit également très important.
2. En ce qui concerne la situation épidémique de 2021, on estime que le cycle actuel aura un impact d'environ 3% sur la consommation en mars et d'environ 1% sur le PIB au premier trimestre.
Étape 1: Selon l'impact de l'épidémie et les mesures de prévention de l'épidémie dans chaque ville en 2021, l'impact de l'épidémie dans chaque ville est divisé en trois niveaux: le niveau moyen et le niveau inférieur, et l'ampleur de l'impact de l'épidémie est mesurée par la différence entre le taux de croissance du PIB et le taux de croissance du PIB de chaque ville et de l'ensemble du pays au cours de la période épidémique:
Impact à haute intensité: l'épidémie est la plus grave, avec une fermeture complète de la Ville, un impact sur la consommation de plus de 30% et un impact sur le PIB de près de 5%. En prenant comme exemple les épidémies de Xi'an, Shijiazhuang et Yangzhou, qui ont duré en moyenne 35 jours, plus d'un millier de cas ont été confirmés, près de 50 zones à risque moyen et élevé ont été identifiées et des mesures telles que la fermeture de la ville et la fermeture de toutes les communautés ont été prises. L'impact moyen de l'épidémie sur la société a atteint 33,8% et l'impact moyen sur le PIB a atteint 4,8%.
Impact modéré: l'épidémie est grave, certaines régions sont fermées, l'impact sur la consommation est d'environ 7%, l'impact sur le PIB est d'environ 2%. En prenant comme exemple les épidémies de Nanjing, Xiamen et Guangzhou, qui ont duré en moyenne 26 jours, plus de 200 cas ont été confirmés. Il y a environ 20 zones à risque moyen et élevé et seules certaines zones ont été fermées. L'impact moyen de l'épidémie sur la société zéro du mois en cours est d'environ 6,9% et l'impact moyen sur le PIB du trimestre en cours est d'environ 2,0%.
Impact de faible intensité: l'épidémie est légère, certaines régions sont fermées, l'impact sur la consommation est de près de 2% et l'impact sur le PIB de près de 1%. En prenant comme exemple les épidémies de Zhengzhou, Ningbo et Hangzhou, qui ont duré en moyenne 18 jours, moins de 200 cas ont été diagnostiqués. Il n'y avait en moyenne que 3 zones à risque moyen et élevé et seules des zones individuelles ont été fermées. L'impact moyen de l'épidémie sur la société zéro au cours du mois en cours était d'environ 1,8% et l'impact moyen sur le PIB au cours du trimestre en cours était d'environ 0,8%.
Deuxièmement: selon les normes ci - dessus et la classification des mesures de prévention des épidémies dans les villes actuelles, l'impact de la situation épidémique au premier trimestre de cette année est estimé comme suit: plus de 40% de la consommation au premier trimestre et plus de la moitié du PIB sont touchés par la situation épidémique. On s'attend à ce que l'impact de la situation épidémique sur la société en mars soit d'environ 3% et le PIB au premier trimestre d'environ 1%. Au cours du premier trimestre, 74 villes avaient des zones à risque moyen et élevé, 8 villes comme Shenzhen et Jilin étaient des villes à forte intensité, 18 villes comme Beijing et Shanghai étaient des villes à intensité moyenne et 48 autres étaient des villes à faible intensité. La proportion totale de la société zéro dans les trois catégories de villes est de 40,9% et la proportion du PIB est de 50,7%. Selon l'intensité de l'impact ci - dessus, l'impact total de l'épidémie sur le taux de croissance de la société zéro en mars est d'environ 3,1% et l'impact total sur Le PIB est d'environ 0,9%.
3. Les conditions d’une déréglementation complète de la situation épidémique en Chine ne sont pas encore suffisantes, et le taux approximatif à court terme continuera d’adhérer à la « liquidation dynamique».
Le taux de vaccination en Chine a dépassé 90%, mais le taux de vaccination par acupuncture n'est que de 40%, et le taux de vaccination des personnes âgées est encore plus faible. Selon les données sur le contrôle des maladies [1], jusqu’au 4 mars, 40,7% de la population nationale avait terminé la vaccination par acupuncture intensive, le taux de vaccination par acupuncture intensive était inférieur à 40% chez les personnes de plus de 60 ans, le taux de vaccination de base était inférieur à 80% chez les personnes âgées de 11 provinces et le risque de maladie grave après l’infection était plus élevé.
Le taux de mortalité par le virus Omicron est faible, mais la population chinoise est importante et le nombre absolu de décès est trop élevé après la libéralisation complète. Depuis mars, il y a eu environ 1 000 décès par jour aux États - Unis, soit environ 0,03 pour 10 000 habitants (entre 0,01 et 0,02 pour 10 000 habitants en Allemagne, en France et au Japon). Mais récemment, l'épidémie a fortement augmenté à Hong Kong, en Chine, avec environ 250 décès par jour. Le taux de mortalité est d'environ 0,3 pour 10 000 habitants. Si l'on calcule la proportion entre l'Europe, les États - Unis, le Japon et Hong Kong en Chine, si la Chine libéralise complètement la prévention et le contrôle de l'épidémie, le nombre moyen de décès par jour pourrait se situer entre 3 000 et 46 000.
Plusieurs médicaments chinois covid - 19 sont en cours de développement, mais il faudra du temps pour les mettre au point. Le 17 mars, les données cliniques de phase I du seul médicament à petite molécule covid - 19 approuvé pour l’essai clinique en Chine, vv116, ont été publiées pour la première fois. L’effet de l’essai était bon et la demande de mise sur le marché de nouveaux médicaments devrait être soumise au cours du deuxième semestre de cette année [2], mais il faudra du temps avant l’application à grande échelle.
Déduction de suivi: À court terme, le 17 mars, le Secrétaire général a souligné au Comité permanent du Bureau politique qu'il fallait « s'en tenir à la science, à la précision et à la dynamique pour éliminer la propagation de l'épidémie dès que possible »; Selon les prévisions des experts chinois en lutte contre la maladie et de l’équipe de prévision de l’épidémie de l’université de Lanzhou, cette série d’épidémies devrait être contrôlée en avril [3]. À l'avenir, compte tenu de facteurs tels que l'amélioration du taux d'inoculation de l'aiguille, l'atterrissage progressif du médicament covid - 19 et l'optimisation continue du programme de traitement covid - 19, le « nettoyage dynamique » est une exigence générale, mais il devrait également réduire au minimum l'impact économique de la prévention et du contrôle de l'épidémie.
4. La consommation a de nouveau été touchée, la pression à la baisse sur l'économie s'est accrue et la politique de croissance stable doit encore être renforcée. Le ralentissement de la consommation, conjugué à un nouvel impact de l'épidémie, augmentera encore la pression à la baisse sur l'économie, ce qui indique également qu'il sera plus difficile d'atteindre l'objectif d'environ 5,5% du PIB. Nous continuons d'insister sur le fait que la politique de croissance stable devrait continuer d'augmenter et que le principal moyen est de « libérer l'eau, l'immobilier et l'infrastructure ».
Indice de risque: l'épidémie s'est aggravée plus que prévu et la mise en œuvre des politiques n'a pas été aussi vigoureuse que prévu.
