China mobile (600941)
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 le 23 mars. En 2021, elle a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 848,3 milliards de RMB, en hausse de 10,4% d'une année sur l'autre, dont 751,4 milliards de RMB, en hausse de 8,0% d'une année sur l'autre; Il a réalisé un bénéfice net de 115,9 milliards de RMB et un bénéfice de base par action de 5,66 RMB, en hausse de 7,5% par rapport à l'année précédente.
Les résultats d'exploitation ont été excellents, le taux de croissance des revenus a atteint un sommet de 10 ans et la croissance du bénéfice net a été bonne. En 2021, les revenus des services de communication de la compagnie ont atteint 751,4 milliards de RMB, en hausse de 8,0% d'une année sur l'autre et de 4,8 PCT de plus qu'en 2020. L'échelle des clients et l'échelle des revenus du chbn ont connu une croissance globale. Le ratio des revenus du hbn aux revenus des services de communication a atteint 35,7%, ce qui a entraîné une augmentation de 4,3 PCT d'une année sur l'autre, ce qui a permis d'optimiser davantage la structure des revenus. Grâce à l'expansion rapide de Smart Home, DICT, mobile Cloud, Digital Content et d'autres services, le chiffre d'affaires de la transformation numérique a atteint 159,4 milliards de RMB, en hausse de 26,3% par rapport à l'année précédente, et la contribution à l'augmentation des revenus des services de communication a atteint 59,5%, ce qui est le premier moteur de la croissance des revenus de l'entreprise. Dans l'ensemble, la croissance des revenus de l'entreprise a dépassé le point d'inflexion, et la « deuxième courbe » des revenus de la transformation numérique, construite avec force, conduit l'entreprise à ouvrir un espace de marché plus large dans l'océan bleu des services d'information. Du côté des bénéfices, en 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 115,9 milliards de RMB pour la société mère, un bénéfice de base par action de 5,66 RMB, en hausse de 7,5% d'une année sur l'autre. La rentabilité continue de maintenir le niveau de leader des opérateurs internationaux de première classe, fournissant une garantie solide pour le développement futur de la société.
L'échelle et la valeur des clients de 5G ont augmenté, tandis que la valeur de l'ARPU a continué de croître. En 2021, le nombre de clients mobiles de l'entreprise a atteint 957 millions, avec une augmentation nette de 14,97 millions, dont 387 millions de clients de forfaits 5G, avec une augmentation nette de 222 millions. L'échelle de l'entreprise est restée en tête de l'industrie. Les clients de l'intégration des capitaux propres ont atteint 190 millions, soit une augmentation nette de 112 millions; Hecaiyun compte 135 millions de clients actifs chaque mois, soit une augmentation nette de 32,43 millions de clients. L'ARPU mobile est de 48,8 yuans, en hausse de 3,0% par rapport à l'année précédente, grâce à la mise à niveau des clients 5G et à la croissance de la valeur des opérations de fusion « Connect + application + Equity ». En 2021, le nombre de clients à large bande par câble de l'entreprise a atteint 240 millions, dont 218 millions de clients à large bande à domicile; L'ARPU global à large bande des ménages a atteint 39,8 yuans, en hausse de 5,6% par rapport à l'année précédente.
Mettre l'accent sur la construction d'un nouveau système de services d'information « Connect + Computational + Capability » basé sur le réseau 5G + Computational Power + intelligent Middle Platform, afin de créer un nouveau modèle de croissance de la valeur. L'entreprise a mis en œuvre en profondeur le plan « 5G + » et a vigoureusement encouragé la co - construction et le partage avec le réseau 5g de la radio et de la télévision chinoises. Plus de 730000 stations de base 5G ont été ouvertes au total, dont 200000 stations de base 5g de 700 MHz, ce qui a essentiellement permis une couverture continue des zones urbaines, des comtés et des cantons, desservant 207 millions de clients du réseau 5G. L'échelle du réseau 5G et l'échelle des clients se classent au premier rang mondial. En ce qui concerne le réseau de puissance de calcul, l'entreprise a accéléré la construction d'un réseau de puissance de calcul omniprésent et intégré, mis en œuvre le déploiement du projet national de « Calcul de l'Est et de l'Ouest », optimisé la disposition du Centre de données « 4 + 3 + X » et formé, avec 407000 cadres IDC disponibles à l'extérieur, soit une augmentation nette de 47 000; Améliorer continuellement l'infrastructure en nuage, optimiser continuellement la disposition du nuage mobile « N + 31 + X » et atteindre 13 noeuds centraux; Plus de 480000 serveurs Cloud ont été mis en service. En ce qui concerne la sector - forme intelligente, l'entreprise a mis en place un système intelligent de services de capacité de la sector - forme (AAAS) avec des caractéristiques d'opérateur et des caractéristiques propres à l'entreprise, afin de promouvoir le fonctionnement complet de la sector - forme intelligente. À l'heure actuelle, la sector - forme intelligente de l'entreprise rassemble 325 capacités communes, la consommation mensuelle moyenne d'ajustement dépasse 8,1 milliards de fois, et la capacité d'injection intelligente dépasse 2 000 applications de scénarios internes et externes; Sycomore Big Data a accumulé plus de 600pb de données de valeur, leader de l'industrie de l'échelle.
Adhérer à l'investissement de précision, les dépenses en capital augmentent régulièrement. L’entreprise adhère toujours à la planification prospective et à l’investissement précis. D’une part, l’entreprise a été construite de manière stratégique conformément à la nouvelle disposition de l’infrastructure d’information axée sur « 5G + Computational Network + intelligent Middle platform», a activement encouragé la mise à niveau du cloud et de l’intelligence du réseau, a assuré la couverture du réseau, La qualité, la technologie et la perception des clients sont en tête de tous les aspects, et a fortement soutenu le développement omnidirectionnel et intégré de chbn; D'autre part, renforcer le contrôle des investissements et la gestion classifiée, optimiser la structure des investissements, assurer l'efficacité des investissements et promouvoir un développement de haute qualité. En 2021, le total des dépenses en capital de la société était d'environ 183,6 milliards de RMB, dont 114 milliards de RMB d'investissements liés au 5G. En 2022, la compagnie prévoit des dépenses en capital d'environ 185,2 milliards de RMB, principalement pour la construction d'un réseau 5g de première qualité, d'un réseau informatique convergent omniprésent, d'une sector - forme intelligente de référence de l'industrie et d'un soutien au développement des affaires de chbn, dont 110 milliards de RMB de Dépenses en capital liées à la 5G, principalement à partir des flux de trésorerie des activités d'exploitation.
Conseils en matière d'investissement: l'entreprise est le plus grand opérateur de télécommunications en Chine, avec des fondamentaux entièrement orientés vers le bon, une double augmentation de la valeur à l'échelle des clients 5G, une augmentation continue de la valeur de l'ARPU mobile, un approfondissement des opérations convergentes et une croissance globale du chbn. Entre - temps, l'entreprise explore activement l'océan bleu de l'économie numérique, accélère la construction d'une infrastructure d'information numérique intelligente et complète axée sur la 5G, le réseau informatique et la sector - forme moyenne intelligente, et débloque la « grande artère » de l'information pour le développement économique et social, et espère que Les performances futures continueront d'augmenter. Nous prévoyons que les revenus de la compagnie de 2022 à 2024 seront respectivement de 9268 / 10011 / 10645 milliards de RMB et le bénéfice net de 1222 / 1312 / 1388 milliards de RMB, ce qui correspond à eps5. 72 / 6.14 / 6.50 Yuan, croissance exceptionnelle. 13 fois PE en 2023, correspondant à un prix cible de 12 mois de 79,82 RMB, maintenir la cote d'investissement « buy - A ».
Conseils sur les risques: la concurrence sur le marché aggrave encore les risques, le développement des activités de la 5G n'est pas à la hauteur des attentes, les risques liés aux changements apportés aux politiques réglementaires de l'industrie nationale et les risques liés à l'incidence des épidémies sur l'avancement des projets.
