Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) ( Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) )
Avis de sécurité:
Adhérer au développement de la médecine chinoise brevetée et promouvoir la prescription classique célèbre: Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) L’exploitation de la compagnie est stable et les résultats ont repris et augmenté. Le rapport rapide sur les résultats de 2021 montre que la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 944 millions de RMB, en hausse de 49,77% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 153 millions de RMB, en hausse de 62,54% d’une année sur l’autre. Avec le développement de tous les canaux de pulvérisation d’épée à gorge ouverte (y compris les enfants), nous pensons que l’échelle du marché pourrait atteindre 2 milliards de RMB.
Les politiques soutiennent la recherche et le développement de médicaments pour enfants et le marché se développe avec une grande vigueur: la Chine manque de types de médicaments pédiatriques, les types de médicaments pour enfants ne représentent qu’environ 5% de la quantité totale de médicaments, et il y a peu d’entreprises qui produisent des médicaments pour enfants, de sorte que l’écart entre l’offre et la demande est évident. Afin d’atténuer la pénurie de médicaments pour enfants, l’État a continuellement publié des politiques de soutien pertinentes depuis 2011 pour encourager la recherche, le développement et la production de médicaments pour enfants. En 2021, les mesures nationales pour l’administration du catalogue des médicaments essentiels (projet révisé) ont été publiées. Pour la première fois, des « médicaments pour enfants» ont été ajoutés au champ d’application des médicaments de base afin de mieux répondre à la demande de médicaments pour enfants. À l’heure actuelle, le marché des médicaments pour enfants représente moins de 5% du marché final des médicaments en Chine. Le marché est loin d’être saturé et l’espace de développement futur est vaste.
M & a stratégique pour promouvoir le développement diversifié des variétés: la société a pris une participation de 25,64% dans l’industrie pharmaceutique chinoise en 2020. Hanfang Pharmaceutical possède de nombreuses variétés exclusives. Grâce à hanfang, l’entreprise peut étendre ses activités à de nombreux domaines de subdivision tels que le sang de tumeur, la gynécologie et le conditionnement des maladies chroniques, et a obtenu des produits exclusifs potentiels tels que qijiaoshengbai capsule et gynecological reconstruction capsule. La société participe actuellement à la réorganisation de la faillite de Dechangxiang Pharmaceutical et a l’intention d’acquérir 95% des capitaux propres de Dechangxiang. En tant que marque centenaire, Dechangxiang possède d’excellentes techniques de traitement, ainsi que de nombreux produits tels que la pilule de reconstruction gynécologique, la pilule kunbao et la pommade composée de poires. Grâce à des fusions et acquisitions stratégiques, l’entreprise continue d’enrichir les variétés de produits, de disperser les risques de concentration des produits et d’améliorer encore la compétitivité de l’industrie.
Pour la première fois, une cote « recommandée» est accordée: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 153 millions de RMB, 206 millions de RMB et 260 millions de RMB respectivement pour la période 2021 – 2023, et le cours actuel des actions correspond à un pe de 32x pour 2022. Compte tenu de la forte croissance continue de l’entreprise en tant que chef de file de Mianyang Pharmaceutical et de l’espoir d’une m & a stratégique pour améliorer encore les résultats de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise une évaluation 40x en 2022, avec une capitalisation boursière cible de 8,24 milliards de RMB. Pour la première fois, une cote « recommandé » est attribuée.
Conseils sur les risques: 1) risque d’impact continu de l’éclosion de covid – 19: l’éclosion se propage actuellement à l’extérieur de la Chine, et il y a une certaine incertitude quant à la date à laquelle la situation de développement de l’éclosion sera efficacement contrôlée à l’avenir. L’entreprise peut continuer à faire Face à des difficultés telles que les restrictions de la circulation et de la logistique et l’incapacité de recevoir des patients externes réguliers à l’hôpital, ce qui aura un certain impact Risque de concentration des produits: les recettes de vente des principaux produits de l’entreprise (y compris les produits pour enfants) représentent plus de 95% des recettes de l’entreprise principale, avec un degré élevé de concentration. Les conditions de production et de vente des produits susmentionnés déterminent dans une large mesure le revenu et le niveau de profit de l’entreprise. Une fois que le prix de la substance médicamenteuse, les conditions de production et de vente, la concurrence sur le marché et d’autres changements négatifs importants se produiront, les résultats d’exploitation futurs de L’entreprise seront affectés négativement. Risque de réduction des prix des produits: avec l’approfondissement progressif du système national de réforme médicale, le contrôle des coûts de l’assurance médicale devient de plus en plus strict, la norme de paiement de l’assurance médicale est mise en place, le Bureau de l’assurance médicale est mis en place et l’achat en volume est mis en œuvre, la baisse des prix des médicaments deviendra une tendance in évitable à l’avenir.
