Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3105 milliards de RMB, en hausse de 49,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 524 millions de RMB, en hausse de 61,49% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 503 millions de RMB, en hausse de 74,42% d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société étaient respectivement de 41,36% et 15,32%, ce qui est essentiellement le même que l’année dernière; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 480 millions de RMB, en hausse de – 4,80% par rapport à l’année précédente; L’investissement total dans la recherche et le développement s’est élevé à 264 millions de RMB, en hausse de 67,15% par rapport à l’année précédente. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1075 milliard de RMB, en hausse de 84,20% d’une année sur l’autre et de 38,93% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était d’environ 163 millions de RMB, soit 91,09% d’une année sur l’autre et 11,69% d’une année sur l’autre; Les dépenses de recherche et de développement se sont élevées à 40 millions de RMB, soit – 7,88% d’une année sur l’autre.
Points clés à l’appui des notations
En 2021, l’entreprise a obtenu de bons résultats et le taux de dépenses a diminué au cours de la période. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 3 069 milliards de RMB, en hausse de 51% d’une année sur l’autre. Préparation des activités de cdmo, avec un chiffre d’affaires de 2016 millions de RMB. Le chiffre d’affaires de la thérapie génique cellulaire cdmo a atteint 13,87 millions de RMB, en hausse de 897% par rapport à l’année précédente. En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 661 millions de RMB, en hausse d’environ 80% d’une année sur l’autre, à l’exclusion des facteurs tels que l’activité de préparation cdmo et l’activité de thérapie génique et cellulaire cdmo. En 2021, le taux des dépenses de la compagnie pour la période a diminué de 3,47 PCT à 20,89% d’une année sur l’autre. Le taux des frais généraux était de 9,33%, en baisse de 1,62 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation des dépenses de gestion est principalement due à l’augmentation de la rémunération du personnel et à l’augmentation de l’amortissement des dépenses d’incitation au capital de l’entreprise; Le taux des d épenses de R & D était de 8,50%, en hausse de 0,88 PCT par rapport à l’année précédente. Cela est lié à l’augmentation des salaires du personnel de R & D, des matières premières et des consommables liés à la R & D; Le taux des frais de vente était de 3,12%, en baisse de 0,58 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des frais financiers était de – 0,06%, en baisse de 2,14 PCT par rapport à l’année précédente.
L’expansion continue des pipelines des clients et l’effet synergique de la dérivation de chaque secteur d’activité sont évidents. En 2021, l’entreprise a introduit 113 nouveaux clients, dont 76 nouveaux clients dans le secteur des médicaments bruts cdmo, 23 nouveaux clients dans le secteur des préparations cdmo et 15 nouveaux clients dans le secteur de la thérapie génique et cellulaire cdmo. Les dix principaux clients représentaient 63% des revenus; En 2021, le nombre total de services ministériels (à l’exclusion de J – star) s’élevait à 410, en hausse de 14% d’une année sur l’autre. L’entreprise a introduit 212 nouveaux produits (à l’exclusion de J – star) et les revenus provenant des nouveaux produits (à l’exclusion de J – star) représentaient environ 29% du total des revenus d’exploitation en 2021. Les dix principaux produits de l’entreprise représentent 37% des revenus. La sector – forme d’affaires américaine cro J – star a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 230 millions de RMB en 2021, en hausse de 8% par rapport à l’année précédente.
Renforcer le renforcement des capacités à partir de la capacité de production, de la capacité de recherche et de développement, de la capacité de gestion et d’exploitation, etc. À la fin de l’année 21, la capacité de production de l’entreprise était d’environ 2019 m3, en hausse d’environ 65%. Le projet de sector – forme de services de thérapie génique et cellulaire de botten bio sur l’île de santian a été achevé et mis en service dans le secteur commercial de la thérapie génique et cellulaire cdmo. En ce qui concerne le développement des talents et de l’Organisation, l’entreprise a formulé des mesures d’incitation différenciées. Mettre en œuvre efficacement le développement de la sector – forme technique des trois secteurs d’activité. En 2021, l’entreprise a commencé la transformation et la mise à niveau de l’intelligence numérique.
Évaluation
Nous avons dépassé nos attentes en 2021 et nous avons augmenté nos attentes en matière de bénéfices en tenant compte de la signature de grandes commandes par la compagnie. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la compagnie en 2022 – 2024 soit de 1,26, 1,42 et 1,78 milliard de RMB (le bénéfice net initial prévu en 2022 – 2023 est de 874 et 1,67 milliard de RMB), et le SPE correspondant est de 2,18, 2,45 et 3,06 RMB, ce qui maintient la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
Le risque de retrait du marché ou de rappel à grande échelle des médicaments innovants du service; Le risque de fluctuation des commandes; Le risque de perte continue de rendement de l’objet d’acquisition; Risque d’investissement en immobilisations, etc.
