Principaux points de vue:
1. The downstream of Carbon Fiber needs to be more and dispersed, but Prospect for the future, The Fast increase rate, high proportion and Prospect Three subdivided courses are Wind Power, Carbon Composite and Pressure Vessel respectively. En 2020, par exemple, la demande mondiale est de 107000 tonnes, dont 31 000 tonnes d’énergie éolienne, soit 29%; 5 000 tonnes de carbone composé, soit 5%; Les récipients à pression étaient de 8 800 tonnes, soit 8%.
Toutefois, les trois marchés ont des exigences différentes en matière de paramètres et de performances des produits, parmi lesquels l’énergie éolienne est sensible aux coûts. Les principaux produits sont t300 – 25k / 50k (mot représentatif, peut – être 24K / 49k). D’une part, les obstacles techniques aux produits ne sont pas considérés comme des exigences élevées en matière de coûts, et d’autre part, en raison de la forte proportion d’énergie éolienne dans la fibre de carbone, l’énergie éolienne est devenue un terrain de bataille pour presque toutes les entreprises de fibre de carbone.
Compte tenu de l’expansion rapide de la capacité de production de fibres de carbone sur le marché de l’énergie éolienne, l’augmentation de la capacité à court terme est inférieure à celle des fibres de carbone et l’offre de fibres de carbone est insuffisante. Par conséquent, du côté de la demande, nous accordons plus d’attention aux possibilités d’investissement dans les fibres de carbone éoliennes tout au long de la chaîne industrielle.
2. Du côté de l’offre, les facteurs concurrentiels de la soie brute – technologie / procédé et coût: en ce qui concerne la technologie et le procédé, le chemin de croissance des principaux faisceaux de soie à l’étranger à double bobine et l’expérience de production de fibres acryliques sont plus importants. Euromont, Turkey Aksa et US droltec ont une certaine accumulation d’expérience de fibres acryliques. La technologie de production de fibres acryliques est proche de celle des fils de filaments à gros faisceaux, ce qui peut raccourcir le temps de percée technique et réduire les difficultés de production.
En ce qui concerne les coûts, le système de récupération des solvants de la capacité de production existante de fibres acryliques peut améliorer l’efficacité de récupération des solvants et réduire les coûts de récupération des solvants. En outre, le contrôle de la consommation de matières premières, l’avantage de la capacité d’une seule ligne et l’écart entre la localisation de l’équipement et l’auto – production constituent de forts obstacles aux coûts.
Côté demande
Du point de vue du volume total, on estime que la demande mondiale de fibres de carbone atteindra 227000 tonnes d’ici 2025, soit 16% du tcac. 2%. En aval, la part de l’énergie éolienne est la plus élevée et la croissance la plus rapide. La demande mondiale de fibres de carbone pour l’énergie éolienne en 2020 est de 31 000 tonnes et devrait atteindre 93 000 tonnes d’ici 2025, soit 25% du tcac. La demande mondiale de fibres de carbone pour l’énergie éolienne représentera 29% d’ici 2020 (15% pour le deuxième aérospatiale) et devrait représenter plus de 40% d’ici 2025 (12% pour le deuxième aérospatiale).
Les raisons de la forte augmentation de la demande d’énergie éolienne sont les suivantes: 1. La tendance à l’échelle des ventilateurs est évidente, avec des appels d’offres récents, la capacité maximale d’une seule Unit é à terre est de 6mw et la capacité maximale d’une seule unité en mer est de 11mw. La demande de fibres de carbone a augmenté pour les ventilateurs de 5 MW et pour les pales de ventilateurs de plus de 90 m de 10 MW. 2. Le brevet Vestas expire en juillet de cette année. Actuellement, les lames en fibre de carbone sont utilisées dans les usines chinoises de machines complètes Dongfang Electric Corporation Limited(600875) , Shanghai Electric Group Company Limited(601727) , Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) .
En ce qui concerne les produits, l’énergie éolienne est très sensible aux prix, de sorte que l’application des pales de ventilateur réduira autant que possible le prix d’achat de la fibre de carbone (par l’intermédiaire des produits de gros faisceaux de fils 24K / 50k) à condition que la résistance réponde aux exigences (t300 est OK), de sorte que nous préférons les produits de gros faisceaux de fils t300 correspondants en aval de l’énergie éolienne.
Côté offre
Offre à court terme: la forte augmentation de la demande d’énergie éolienne pour t300 stimule l’expansion de la production des fabricants de fibres de carbone. Selon nos statistiques incomplètes, le plan d’expansion de la production de fibres de carbone de la Chine dépasse 250000 tonnes. À l’heure actuelle, la croissance de la capacité de production de filaments de base est lente, et les fournisseurs indépendants de filaments de base de plus de 10 000 tonnes sur le marché n’ont que Jilin Carbon Valley.
Approvisionnement à long terme: Au cours du deuxième semestre de 2023, Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) Par conséquent, nous sommes plus favorables à la configuration des liaisons protolitiques en amont.
Technologie des filaments
Le processus d’agrégation est divisé en une étape et deux étapes, une étape est stable et lente; La méthode en deux étapes a une forte élasticité de production et une vitesse élevée. Pour des raisons de coût, la méthode en deux étapes avec une vitesse de réaction plus rapide est utilisée dans la ligne de production de gros faisceaux. Compte tenu de la stabilité de la qualité du produit, la méthode en une étape est utilisée pour la ligne de production de petits faisceaux.
Liens de filage: il est divisé en filature sèche, filature humide et filature humide à jet sec. actuellement, les principaux fabricants utilisent principalement la filature humide et la filature humide à jet sec. Par rapport à la méthode humide, la structure de surface et la résistance à la traction du produit de la filature humide à jet sec sont meilleures, de sorte que les produits T700 et plus adoptent principalement la filature humide à jet sec, tandis que les produits t300 / T400 adoptent principalement la méthode humide.
Les obstacles à la concurrence des gros filaments sont examinés sous deux aspects.
Retracez le cours de développement des principaux acteurs à l’étranger: Aksa, Turquie, depuis 1971, la production de fibres acryliques; Euromont, qui produit des fibres acryliques à partir de 2017; Droltec USA (acquis par Dongli): acquisition de Hungarian Acrylic Fibre Company en 1992. Les trois principaux fabricants de fibres de carbone à l’étranger ont une expérience de la production de fibres acryliques qui offre deux avantages:
Tout d’abord, la technologie de production de fibres acryliques et de gros fils de filament est proche, ce qui rend la production de fibres acryliques à des fils de filament plus difficile.
Deuxièmement, le système existant de récupération des solvants pour la production de fibres acryliques peut améliorer l’efficacité de récupération des solvants et réduire les coûts de récupération des solvants.
Du point de vue du coût: le principal point de concurrence des produits à gros faisceaux n’est pas la performance, mais le coût, de sorte que l’avantage de coût est le facteur de concurrence le plus important de la capacité des grands faisceaux. La différence de coût provient principalement de trois facteurs: 1. La consommation de matières premières; 2. L’effet d’échelle causé par l’augmentation de la capacité d’une seule ligne; 3. L’avantage des coûts de fabrication découlant de la localisation de l’équipement et même de l’auto – production.
Conseils en matière d’investissement
Il est recommandé de prêter attention à la vallée du carbone de Jilin:
1. Du côté des produits: l’entreprise se concentre sur la fabrication de gros faisceaux de fils t300 / T400. Actuellement, plus de 70% des produits sont 25k, et cette année, elle espère réaliser une percée de 50k. En outre, l’entreprise est active dans la recherche et le développement de produits haut de gamme pour le marché T700. Aksa, la Turquie, qui est similaire au processus de l’entreprise, a réalisé une production stable de produits T700. Nous pensons que l’entreprise peut également réaliser une percée dans le processus humide T700 à l’avenir.
2. Du point de vue des coûts, la concentration des produits de l’entreprise est élevée et l’effet d’échelle est évident. Par rapport à d’autres fabricants, l’efficacité de la production est plus élevée. La capacité de production d’une seule ligne de l’entreprise augmente d’année en année. En augmentant le diamètre du jet, la vitesse de filage de base augmente. La vitesse de filage de base est de 75, 85 et 100 m / min respectivement en 18, 19 et 20 ans. En outre, l’entreprise utilise pleinement le système de récupération des déchets liquides du système daacrylique du Groupe, qui est nettement supérieur à d’autres entreprises de fibres de carbone en termes d’efficacité de récupération et de coût de récupération des solvants. Du point de vue de la consommation de solvants, la vallée du carbone de Jilin (DMAc) n’est que de 0,7kg / t, tandis que Zhongfu shenying (DMSO) et Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) (nascn) sont respectivement de 73,49kg / T et 2,99kg / t.
Indice de risque: la demande en aval est inférieure aux attentes; Le risque de changement technologique; Les progrès du produit de 50 K de gros faisceaux de fils n’ont pas été à la hauteur des attentes; T700 les progrès de la recherche et du développement de produits sont inférieurs aux attentes; Le calcul est subjectif et n’est fourni qu’à titre de référence.
