Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé à 3 280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1041 milliard de RMB, en hausse de 18,57% par rapport à l’année précédente; Après déduction, 840 millions de RMB ont été transférés à la société mère, en hausse de 37,32% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes. En outre, la société a publié le plan d’incitation aux actions restreintes (projet) pour 2022, qui prévoit d’accorder 1 million d’actions restreintes à La cible d’incitation, et le prix d’attribution ne doit pas être inférieur à 45,86% RMB / action.
Le moteur de l’innovation en matière d’information du côté B est fort, et le mode de bureau en nuage et collaboratif progresse régulièrement. Le chiffre d’affaires autorisé des institutions chinoises s’est élevé à 962 millions de RMB, en hausse de 107,10% par rapport à l’année précédente. L’industrie de l’innovation en matière d’information entre dans la période de démarrage, la demande des utilisateurs des entreprises publiques augmente considérablement, les commandes de logiciels de bureau en continu de l’entreprise sont abondantes, ce qui accélère la pénétration des produits d’innovation en matière d’information de l’entreprise et stimule la croissance explosive des entreprises. On s’attend à ce que la croissance continue d’être stimulée par le naufrage du parti, du Gouvernement et de l’innovation en matière d’information, l’approfondissement du développement de l’administration en ligne et de l’innovation en matière d’information dans l’industrie. Entre – temps, avec l’approfondissement progressif du cloud utilisateur, les activités d’abonnement et de service des institutions chinoises ont maintenu une croissance stable, atteignant un chiffre d’affaires de 446 millions de RMB en 2021, en hausse de 23,40% par rapport à l’année précédente, jetant les bases de la promotion ultérieure de la sector – forme de bureau numérique de l’entreprise.
La base d’utilisateurs du terminal c a augmenté régulièrement, l’ARPU a été considérablement améliorée et le potentiel de croissance des abonnements est considérable. En 2021, le revenu des abonnements aux services de bureau personnels en Chine s’élevait à 146500 RMB, en hausse de 44,20% par rapport à l’année précédente; À la fin de 2021, le nombre mensuel d’équipements actifs des principaux produits de l’entreprise était de 544 millions, en hausse de 14,05% d’une année sur l’autre, et le nombre annuel cumulé d’utilisateurs individuels payants était de 25,37 millions. L’ARPU a considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui montre également l’efficacité de l’entreprise dans la promotion de la transformation de la stratégie de vente des membres à long terme. À la fin de 2021, le solde du passif contractuel de la compagnie s’élevait à 1421 milliard de RMB, en hausse de 70,65% par rapport à l’ouverture, et 226 millions de RMB ont continué d’augmenter par rapport à la fin du troisième trimestre de 21 ans, ce qui a permis une reprise significative de la croissance Au cours de l’année, ce qui indique la durabilité de la croissance des activités d’abonnement.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 13,68, 18,24 et 2 405 milliards de RMB, et que le PE sera de 61, 46 et 35 X, afin de maintenir la cote d ‘« achat » de la société.
Indice de risque: le développement et la demande de l’innovation en matière de crédit sont inférieurs aux attentes; La conversion de l’abonnement côté B n’est pas aussi bonne que prévu; La croissance des abonnés payants du côté c a été plus faible que prévu; La concurrence sur le marché des bureaux coopératifs s’est intensifiée.
