Événements:
Le 24 mars 2022, le Ministère des finances a publié le budget des dépenses du Fonds du Gouvernement central pour 2022, dans lequel les dépenses du projet de recettes supplémentaires pour le prix de l’énergie renouvelable devraient dépasser 450 milliards de RMB. Le même jour, trois ministères et commissions ont procédé à l’auto – inspection des subventions de raccordement au réseau pour l’énergie photovoltaïque et l’énergie éolienne avant la fin de 2021, qui devrait être achevée le 15 avril.
Commentaires:
Les subventions sont en retard sur les opérateurs depuis longtemps et la couverture du catalogue centralisé de subventions photovoltaïques n’est que de 52,6%.
En 2018, la Déclaration de subvention pour les énergies renouvelables a pris fin brusquement après la septième tranche. En septembre 2019, le Ministère des finances délèguera les liens de déclaration, d’examen et de distribution des fonds de subvention aux entreprises de réseau correspondantes. D’ici 2020, le réseau d’État commencera officiellement à entrer les projets de connexion au réseau d’ici 2020 en mode de liste, mais la vitesse d’entrée diminuera considérablement. La proportion d’installations photovoltaïques centralisées figurant Dans le catalogue des subventions diminuera progressivement, passant de 99,5% à la fin de mars 2016 à 52,6% à la fin de 2021. Un grand nombre de nouveaux projets énergétiques ont vu leurs comptes débiteurs augmenter, ce qui a eu des répercussions sur les opérations normales en raison de la pénurie de liquidités.
En 2022, plus de 450 milliards de RMB seront versés en une seule fois au titre des subventions aux énergies renouvelables.
En 2022, les dépenses des autres fonds gouvernementaux se sont élevées à 459447 milliards de RMB, soit une augmentation nette de 360 milliards de RMB par rapport à 2021. Selon notre estimation, l’écart cumulé des subventions à la fin de 2021 s’élevait à 465,6 milliards de RMB. Le montant des nouvelles subventions à l’énergie est beaucoup plus élevé que prévu et peut couvrir la quasi – totalité des arriérés de subventions. Le problème des arriérés de subventions sera résolu rapidement, ce qui libérera considérablement la volonté de développement et la vitalité financière des nouveaux opérateurs énergétiques.
L’octroi de subventions libérera considérablement la volonté de développement des nouveaux opérateurs énergétiques
Nous croyons que le règlement des arriérés de subventions a les effets positifs suivants sur l’industrie:
1. Améliorer la situation financière des opérateurs: le recouvrement des subventions réduira considérablement les comptes débiteurs, augmentera les flux de trésorerie, réduira la pression financière des entreprises et augmentera la valeur des actifs des centrales électriques.
2. Subvention en tant que nouveau capital de projet pour élargir l’échelle du projet: selon la proportion de 30% du capital d’un seul projet, le ratio de levier est 3,3 fois, 450 milliards de subventions peuvent stimuler l’investissement de 1,35 billion de RMB dans le projet, et selon le calcul du coût médian actuel de construction de 4 RMB / W pour le photovoltaïque et de 6 RMB / W pour l’énergie éolienne, 5 RMB / W peuvent soutenir la construction de 270 GW de projets paysagers.
Conseils en matière d’investissement
Nous croyons que la résolution du problème des subventions en souffrance améliorera considérablement la situation financière et la valeur des actifs des nouveaux opérateurs d’énergie. Nous recommandons Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Conseils sur les risques
Les dépenses de subvention financière sont inférieures aux prévisions, l’examen des subventions pour les nouveaux projets énergétiques est plus strict et le calcul est subjectif, à titre de référence seulement.
