« au fur et à mesure que le marché s’adapte, de nombreuses entreprises en valent la peine. C’est beaucoup mieux que ce que nous avons vu auparavant.
Après avoir parlé publiquement des perspectives du marché, Xie Zhiyu, qui gère près de 100 milliards de RMB, a de nouveau fait entendre sa voix. Le 30 mars, Xie Zhiyu, gestionnaire du Fonds principal du Fonds mondial xingzheng, a exprimé son point de vue et ses suggestions sur le marché actuel en direct.
En ce qui concerne le marché actuel, Xie Zhiyu estime que de nombreuses difficultés seront rencontrées cette année, telles que l’inflation, la hausse des matières premières, l’épidémie, l’environnement international, etc. Ces pressions réelles seront clairement reflétées dans les bénéfices des entreprises, de sorte que de nombreuses opportunités sur le marché sont hésitantes et la performance est également moyenne.
« dans un marché tiède, les investisseurs doivent trouver l’ancre dans leur état d’esprit d’investissement. Le taux approximatif est leur propre jugement sur l’entreprise. L’évaluation fluctue considérablement et est finalement soumise à la situation réelle de l’entreprise. C’est votre ancre lorsque vous êtes de plus en plus conscient de la situation actuelle et future de l’entreprise et que vous avez Une évaluation raisonnable de celle – ci.»
Xie Zhiyu sonne à nouveau
Récemment, les inquiétudes concernant le risque de stagflation ont été atténuées par l’évolution positive plus forte que prévu du conflit géographique entre la Russie et l’Ukraine, mais la reprise des actions a est restée faible par rapport aux marchés périphériques.
Dans ce contexte, Xie Zhiyu, Directeur du Fonds mondial xingzheng, a de nouveau exprimé son point de vue sur le marché actuel et ses suggestions aux détenteurs de fonds en direct.
En ce qui concerne le marché actuel, Xie Zhiyu estime qu’il y aura de nombreuses difficultés cette année, telles que l’inflation, la hausse des matières premières, l’épidémie et l’environnement international, y compris l’objectif de 5,5% fixé pour la croissance économique de cette année lors de la réunion du rapport de travail du Gouvernement Au début de l’année. Il y a beaucoup de points à observer pour atteindre cet objectif. Il s’agit là d’une perspective descendante très claire, les conditions économiques étant stressantes, tout comme les marchés.
De l’avis de Xie Zhiyu, le marché est effectivement confronté à des pressions réelles, et ces pressions réelles seront clairement reflétées dans les bénéfices des entreprises, de sorte que de nombreuses opportunités sur le marché sont hésitantes, la performance est également moyenne.
« il n’y a peut – être pas de risque particulier à ce stade. Cette année, nous avons assisté à une forte baisse du marché au début de l’année en raison d’un certain nombre de facteurs. La situation à l’étranger et les préoccupations au sujet de l’incertitude réglementaire sont toutes des raisons importantes.» Mais nous avons vu il y a une semaine que le Gouvernement avait clairement fait entendre sa voix et qu’il avait envoyé des signaux clairs sur l’élaboration de politiques plus raisonnables concernant les actions chinoises et les entreprises Internet. À ce moment – là, nous avons discuté de l’endroit où se trouvait le fond du marché, et je pense qu’il s’agit en fait d’une question qui a grandement atténué les préoccupations politiques et que le marché a réagi rapidement. Ensuite, l’attention du marché reviendra à ce que j’ai dit, à savoir l’exclusion des risques politiques et l’accent mis sur la rentabilité et les conditions économiques.
À l’heure actuelle, Xie Zhiyu pense que les actions n’ont pas peur de chuter beaucoup, peur de chuter beaucoup pour toujours. Il existe de nombreux facteurs de fluctuation des cours des actions, qui sont finalement soumis aux fondamentaux à long terme. Il n’est pas effrayant à court terme de chuter autant que possible. L’évaluation est raisonnable et les fondamentaux sont solides. Les cours des actions reviendront certainement. La peur est que l’entreprise n’est pas si bonne, l’évaluation est beaucoup plus élevée que prévu.
Xie Zhiyu a déclaré que la grande probabilité d’ancrage dans le marché des ours est son propre jugement sur l’entreprise, l’évaluation fluctue considérablement, et finalement obéir à la situation réelle de l’entreprise. C’est votre point d’ancrage lorsque vous êtes de plus en plus conscient de l’état actuel et futur de votre entreprise et que vous avez une évaluation raisonnable de celle – ci.
Sur la base de son jugement sur le marché actuel, Xie Zhiyu a sensiblement ajusté sa position au cours du quatrième trimestre.
Selon le reporter du Securities Times, au cours du quatrième trimestre de 2021, Xie Zhiyu a géré xingquan Heyi pour réduire sa participation dans Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315)
Au cours des quatre trimestres, xingquan herun a réduit sa participation dans Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754)
Dans l’ensemble, Xie Zhiyu a réduit sa participation dans certains stocks liés à la grande consommation et aux secteurs cycliques, tandis que les stocks liés à l’intelligence et à la nouvelle énergie sont optimistes. Xie Zhiyu a déclaré qu’au cours des quatre trimestres, le Fonds a continué de s’en tenir à l’idée d’une sélection ascendante d’actions individuelles, en mettant l’accent sur la compétitivité de base de l’entreprise et en équilibrant l’évaluation à court et à long terme de l’entreprise. Le Fonds continuera de rechercher des cibles d’investissement rentables tout en mettant l’accent sur les entreprises exceptionnelles dans la direction du développement à long terme.
Depuis l’année dernière, les actifs de base continuent d’être ajustés, et les gestionnaires de fonds de haut niveau comme Zhang Kun et Xie Zhiyu sont confrontés à une grande pression sur leurs performances. Entre – temps, ils commencent également à réfléchir à leurs positions. Au cours des quatre trimestres, non seulement Xie Zhiyu a considérablement ajusté, mais Zhang Kun a également apporté des ajustements importants à certaines de ses positions lourdes.
Selon le rapport annuel publié par la société de traitement ophtalmique Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015)
Entre – temps, bubble Mart, Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027)
En ce qui concerne l’avenir, Zhang Kun a déclaré dans son rapport annuel que la valeur de l’entreprise est l’actualisation de tous les flux de trésorerie disponibles tout au long de son cycle de vie et a toujours cru que la valeur de l’entreprise est l’actualisation de tous les flux de trésorerie disponibles tout au long de son cycle de vie.
D’un point de vue annuel, Zhang Kun estime que les flux de trésorerie disponibles sont souvent influencés par le rythme des dépenses en capital, les fluctuations du Fonds de roulement et d’autres facteurs, qui présentent souvent de grandes fluctuations. Par conséquent, les investisseurs utilisent souvent le bénéfice net (et son taux de croissance) ou le revenu (et son taux de croissance) ou même la capacité (et son taux de croissance) comme variables approximatives. Cela est en partie justifié par le processus de conversion des flux de trésorerie disponibles en « revenus – bénéfice net – flux de trésorerie disponibles ».
« il ne faut toutefois pas perdre de vue que, puisqu’il s’agit d’une variable approximative, il n’est pas possible d’obtenir une représentation à 100%. Zhang Kun, par exemple, a déclaré que la transformation du revenu en bénéfice net pourrait être affectée par l’intensification de la concurrence et qu’il n’y aurait pas d’augmentation des revenus. La transformation du bénéfice net en flux de trésorerie disponibles peut être influencée par des facteurs tels que des dépenses en capital excessives mais un taux d’utilisation final insuffisant et une utilisation croissante du Fonds de roulement.
Par conséquent, M. Zhang a déclaré: « Lorsque nous sommes habitués à utiliser des variables de substitution comme le revenu et le bénéfice net pour évaluer une entreprise, nous devons également tenir compte de la possibilité que ces variables de substitution se transforment en flux de trésorerie disponibles, une variable essentielle. Je pense que c’est l’une des raisons pour lesquelles M. amason a appelé ses investisseurs à se concentrer directement sur ses flux de trésorerie disponibles.»
Zhang Kun a ajouté que les flux de trésorerie disponibles sont toujours l’un des indicateurs financiers les plus préoccupants de l’entreprise. Bien qu’il y ait des fluctuations d’une année à l’autre, il n’est pas difficile de déterminer si une entreprise peut générer suffisamment de flux de trésorerie disponibles pour ses actionnaires sur une période de cinq à dix ans. De plus, au niveau inférieur, la mesure dans laquelle les produits fabriqués par une entreprise sont désirés par ses clients, l’existence d’un excellent modèle d’entreprise, l’existence de douves qui lui permettent de maintenir un bon profil concurrentiel sur une longue période sont des déterminants importants pour permettre une conversion harmonieuse des revenus en bénéfices nets, puis en flux de trésorerie libres.
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