En décembre 2021, sur la base de la logique de « politique d’encouragement + augmentation des prix des produits + augmentation de la concentration du marché + affaiblissement significatif du cycle d’inventaire des canaux», nous avons pris l’initiative de recommander la médecine traditionnelle chinoise en vente libre sur l’ensemble du marché. À l’heure actuelle, sur la base d’une étude approfondie et approfondie de l’ensemble de la chaîne industrielle de la médecine traditionnelle chinoise & recherche sur les politiques, nous recommandons pour la première fois la plaque de médicaments d’ordonnance de la médecine traditionnelle chinoise. La logique de base est « 986 configurer le soutien des politiques pour conduire La variété exclusive de médicaments de base de la médecine traditionnelle chinoise à croître rapidement et continuellement ».
Les médicaments d’ordonnance chinois, ou « médicaments innovants chinois », ont été continuellement encouragés par les politiques nationales au cours des dernières années. La dimension multidimensionnelle a montré des changements importants et la croissance de l’industrie devrait s’accélérer. Depuis 2019, l’industrie de la MTC a continué d’obtenir le soutien de la politique nationale dans de nombreux aspects tels que l’examen des nouveaux médicaments, l’utilisation des hôpitaux et le soutien à l’assurance médicale. La conception globale de haut niveau a jeté de bonnes bases pour le développement de l’ensemble de la chaîne industrielle de la MTC, et le point de vue de l’industrie est apparu.
Au cours des dix dernières années, le développement de l’industrie des médicaments d’ordonnance chinois a été confronté à des difficultés évidentes: il y a beaucoup de produits concurrents dans le même domaine de traitement, ce qui rend difficile l’admission des produits à l’hôpital et la libération de la plupart des variétés n’est pas évidente après la Commercialisation. En raison des caractéristiques de l’industrie de la MTC, il existe généralement plusieurs variétés exclusives de MTC dans le même domaine de traitement (toutes sont des médicaments innovants de la MTC). Les hôpitaux superposés sont soumis à des restrictions telles que le contrôle des frais d’assurance médicale et l’évaluation de la proportion de médicaments. Les médicaments d’ordonnance de la MTC sont généralement confrontés à des problèmes difficiles d’admission à l’hôpital. Même si certaines variétés peuvent entrer à l’hôpital, elles seront également confrontées à une concurrence féroce pour les produits originaux dans le même domaine de traitement, et la vitesse de libération est également significativement plus faible que les médicaments
Les exigences des politiques « 986 » et « 1 + X » pour les médicaments de base affaiblissent considérablement le seuil d’admission à l’hôpital des variétés de médicaments de base chinois et stimulent structurellement les variétés exclusives de médicaments de base chinois à un volume plus rapide. Selon le document GBF [2019] No 47, la proportion de médicaments essentiels fournis par les établissements médicaux et de santé de base, les hôpitaux publics de niveau II et les hôpitaux publics de niveau III gérés par le Gouvernement ne doit pas être inférieure à 90%, 80% et 60% respectivement en principe. Les exigences de la politique 986 ont considérablement affaibli le seuil d’admission à l’hôpital pour les variétés exclusives de médicaments de base de la MCT et amélioreront structurellement la quantité de variétés exclusives de médicaments de base. Note: en prenant comme exemple Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) Wuling capsule, le chiffre d’affaires de 2013 à 2018 a été maintenu à environ 400 millions. Grâce au nouveau catalogue de médicaments de base en 2018, le nombre cumulatif d’admissions à l’hôpital de Wuling capsule a augmenté rapidement d’ici la fin de 2018 à 2020, et les revenus de vente ont également augmenté rapidement pour la deuxième fois de façon synchrone (les revenus de 2018 à 2021 ont doublé en trois ans).
La capacité de commercialisation et la capacité d’acquisition de produits demeurent les deux compétences de base les plus importantes des entreprises de médicaments d’ordonnance chinois. D’une part, en raison du grand nombre de produits concurrents dans le même domaine de traitement, les entreprises ayant d’excellentes capacités de commercialisation peuvent saisir des parts de marché; D’autre part, en raison de l’environnement politique actuel, une seule grande variété est confrontée à de grands risques, l’aménagement des pipelines de produits est également un soutien important au développement durable à long terme des entreprises. De même, l’acquisition de nouveaux produits de médicaments d’ordonnance chinois comprend la recherche et le développement indépendants et l’introduction de lisencein.
Dans l’ensemble, les médicaments d’ordonnance chinois ont bénéficié du soutien de la politique nationale, et le point d’inflexion de l’industrie est évident. En ce qui concerne la structure, en raison des exigences de la politique 986 sur les médicaments de base, la réduction du seuil d’admission à l’hôpital pour les variétés exclusives de médicaments de base de la MCT et la conduite d’un débit rapide seront plus sûres de bénéficier des dividendes de l’industrie. En ce qui concerne la dimension de l’entreprise elle – même, nous mettons l’accent sur deux compétences de base: la capacité de commercialisation et la capacité d’acquisition de produits. Nous pensons que deux types d’objectifs méritent une attention particulière de la part des investisseurs: premièrement, les principales entreprises qui ont une forte capacité de commercialisation, une excellente capacité d’acquisition de variétés et des avantages du catalogue de médicaments de base devraient se concentrer sur Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ; 2. La capacité de commercialisation est moyenne, mais les avantages du catalogue des médicaments de base ont considérablement affaibli la résilience du Conseil d’administration court de l’entreprise. Il est recommandé de se concentrer sur Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) , Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) Il est également recommandé de prêter attention aux Shandong Buchang Pharmaceuticals Co.Ltd(603858) , Tasly Pharmaceutical Group Co.Ltd(600535) , Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) , Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) , Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) , Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) , etc.
Mettre l’accent sur le profil de l’entreprise
Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) : les produits de deuxième ligne de la sauce soja pour enfants stimulent la croissance rapide. Pudding Blue est limité par le retrait de l’assurance médicale provinciale et le déstockage des pharmacies, avec une croissance négative de 2018 à 2020. À l’heure actuelle, le retrait de l’assurance médicale provinciale est presque terminé et l’inventaire des canaux est sain, ce qui devrait entraîner une croissance régulière; Les ventes de granules de niébé pour enfants ont augmenté rapidement, tandis que les prix des granulés contenant du sucre pour les granulés sans sucre ont augmenté, et il est possible qu’ils entrent dans la version 2022 du catalogue national de base, qui devrait continuer à croître rapidement; Les variétés de deuxième niveau ont été formées en cascade, et le revenu total de protéine ferrique + Huanglong toux + tonifiant l’estomac et dissipant la nourriture représentait environ 15 – 20%, ce qui a permis une croissance rapide continue; En 2022, les revenus et les bénéfices devraient augmenter rapidement, et une forte capacité de commercialisation et l’introduction de variétés par lisencein garantiront une croissance durable à l’avenir.
Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) : six variétés exclusives de médicaments de base garantissent une croissance durable à l’avenir. La capacité d’innovation de la médecine traditionnelle chinoise est la première en Chine. Au cours des dernières années, 45 variétés de médecine chinoise innovante ont été mises au point. Le Président de l’entreprise, M. Xiao, a été élu membre de l’Académie chinoise d’ingénierie l’année dernière, et l’entreprise dispose d’un laboratoire national clé de médecine chinoise traditionnelle. 6 variétés exclusives de médicaments de base pour compenser la commercialisation de la planche courte, on s’attend à ce que le volume continue. Dans l’histoire de l’entreprise, la capacité de commercialisation est faible et les avantages variétales ne peuvent pas être pleinement exploités. En 2018, la société de catalogue de médicaments de base dispose de six variétés exclusives. Avec le soutien de la politique 986 de médicaments de base, la commercialisation superposée est progressivement passée au système de responsabilité des directeurs d’hôpital, qui devrait continuer à croître rapidement; À la fin de l’année dernière, le prix de négociation de l’assurance médicale pour l’injection de GINKGOLIDE n’a pas changé et la croissance du volume a maintenu un niveau élevé. Le GINKGOLIDE de l’entreprise a été considérablement réduit dans les négociations sur l’assurance maladie en 2019, le prix de renouvellement en 2021 n’a pas changé et continuera de croître rapidement à l’avenir; Les ressources + commercialisation + variétés + médicaments de base bénéficient d’un soutien complet et devraient connaître une croissance rapide à long terme.
Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) : Lianhua Qingwei est le seul chef de file de la lutte contre la peste et trois médicaments de base exclusifs pour les maladies cardiovasculaires et cérébrovasculaires ont connu une croissance régulière. La capsule lianhuaqingweng (Granule), la variété exclusive de l’entreprise, est devenue une variété représentative de la médecine chinoise traditionnelle covid – 19 pour le traitement des « trois médicaments » et sa popularité sur le marché a considérablement augmenté au cours de la période épidémique. Les trois variétés exclusives de cardio – cérébrovasculaire sont entrées dans le catalogue des médicaments de base et devraient continuer à croître rapidement. Grâce à la forte capacité de commercialisation de l’entreprise, on s’attend à ce que les variétés de deuxième niveau atteignent un volume rapide sur une base de base plus faible.
Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) : la capsule Wuling, la variété dominante, a réalisé un deuxième décollage grâce à la politique de soutien aux médicaments de base. En 2018, le nouveau catalogue de médicaments de base (Wuling capsule, Bailing comprimé et lingze comprimé) des trois principaux produits de l’entreprise a augmenté rapidement, ce qui a entraîné une augmentation rapide des revenus de vente.
Les médicaments d’ordonnance chinois sont soutenus par la politique de l’État. Les principales sociétés cotées du secteur ont un faible niveau d’évaluation et bénéficient du soutien du catalogue national des médicaments de base. La croissance des sociétés liées devrait s’accélérer. Maintenir la cote recommandée pour l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise.
Conseils sur les risques: le risque que l’épidémie de covid – 19 affecte les ventes finales à l’hôpital; La mise en œuvre des politiques de soutien aux médicaments de base par les provinces est moins risquée que prévu; Le risque que l’ampleur de la réduction des prix de certains produits dépasse les attentes; Le risque que les progrès de l’examen de la mise sur le marché des nouveaux médicaments chinois soient inférieurs aux attentes; Risque d’augmentation trop rapide du coût des médicaments traditionnels chinois.
