Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ( Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) )
Les principales entreprises de papier de décoration haut de gamme peuvent imprimer du papier de décoration comme produit de base.
2021h1 le commerce du papier décoratif imprimable, du papier décoratif simple et de la pâte de bois a réalisé des revenus de 965 millions de RMB, 93 millions de RMB et 259 millions de RMB, représentant respectivement 72,61%, 7,01% et 19,47%. En outre, en 2013 – 2021, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère était de 48% et la rentabilité a augmenté régulièrement. En 21 ans, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 450 millions de RMB, en hausse de 73%, principalement en raison de facteurs tels que la libération de la capacité de production de l’usine Maanshan, le taux élevé d’utilisation de la capacité, le taux élevé de production et de commercialisation, l’optimisation de la structure des produits et l’augmentation de la proportion de production personnalisée. L’industrie chinoise du papier de base décoratif a connu une croissance tirée par le volume et le prix, le CR4 atteignant 74%, le taux de localisation s’est progressivement amélioré et la compétitivité internationale s’est améliorée.
En ce qui concerne le volume total de l’industrie: en 2020, l’échelle du marché de l’industrie chinoise du papier brut décoratif s’élevait à 11,48 milliards de RMB, avec un volume de ventes de 1 113000 tonnes, en hausse de 2,58% par rapport à l’année précédente; Le prix unitaire est de 10 300 yuan / tonne, en hausse de 1,74% par rapport à l’année précédente. En outre, en 2017, le volume des ventes de papier de base décoratif en Chine était d’environ 53,9% dans le monde. Grâce à l’introduction de technologies de production de pointe et d’expériences de gestion étrangères, la qualité des produits a été optimisée jour après jour et le taux de localisation a été progressivement amélioré;
Du point de vue de la structure de l’industrie: cr474%, Qifeng New Material Co.Ltd(002521) , Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) , Xianhe Co.Ltd(603733)
Croissance de la demande de papier de base décoratif à facteurs multiples: après le XXIe siècle, le développement de l’industrie China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) La libération des capacités a permis de surmonter les goulets d’étranglement en matière de capacités et de renforcer l’élasticité des bénéfices du marché européen et du commerce de la pâte de bois.
Capacité de production: l’entreprise dispose actuellement de deux bases de production à Hangzhou et Ma’anshan et de six lignes de production mondiales avancées de papier de base décoratif. Jusqu’en 2021, la capacité de production de papier de base décoratif haut de gamme était de 220000 tonnes / an, représentant plus de 20% du marché; La deuxième ligne de production de papier de base décoratif de 50 000 tonnes / an du « nouveau projet de ligne de production de papier de base décoratif de 120000 tonnes / an » de Ma’anshan devrait être mise en production au début de 2022. En outre, le « projet d’expansion de la ligne de production de papier spécial de 180000 tonnes / an (phase I) » de Ma’anshan sera également accéléré;
Haute stabilité des produits, excellente capacité de contrôle des coûts, travail profond du papier de décoration personnalisé haut de gamme, aide au développement du marché européen: 1. La haute stabilité des produits provient de l’équipement de production de pointe dans le monde, d’un investissement élevé dans la recherche et le développement et de matières premières de haute qualité; 2. L’excellente capacité de contrôle des coûts découle de la gestion scientifique de l’ordonnancement, de l’avantage d’échelle et de l’avantage technologique; 3. Labourer profondément le papier de décoration personnalisé moyen et haut de gamme pour aider à développer le marché européen. Les produits de l’entreprise sont exportés vers l’Europe, le Moyen – Orient, l’Asie du Sud – Est et d’autres pays. C’est l’une des rares entreprises en Chine qui peuvent concurrencer directement les entreprises de papier de décoration de l’Europe et des États – Unis à l’échelle internationale. En 2020, les activités d’exportation de l’entreprise représentent environ 11%, et on s’attend à ce que cette proportion augmente progressivement à l’avenir.
Prévision et évaluation des bénéfices: les produits de l’entreprise ont une grande stabilité, la perméabilité du papier de base décoratif haut de gamme devrait être améliorée, l’espace d’expansion du marché étranger est énorme, avec la libération progressive de la capacité de production, l’espace de croissance de l’entreprise est grand. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 4,5 / 5,0 / 610 millions de RMB en 21 – 23 ans, en hausse de 73% / 12% / 20% d’une année sur l’autre, avec une évaluation PE de 14 fois sur 22 ans et un prix cible de 21,07 RMB. La première couverture sera cotée « achat ».
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des principales matières premières; Le risque de dépendance à l’égard des importations de pâte de bois et de concentration des fournisseurs; Risque de fluctuation de la demande du marché.
