La recherche de cette semaine se concentre sur: comment voir la résilience des produits de consommation après l’amélioration de l’épidémie
D’après l’expérience acquise à l’étranger, la situation des ventes de divers biens de consommation s’améliorera considérablement après la libéralisation des politiques de prévention des épidémies dans divers pays, et l’élasticité des biens de consommation durables est supérieure à celle d’autres catégories du point de vue des catégories. Aux États – Unis, par exemple, bien qu’il n’y ait pas eu de temps précis pour la libéralisation unifiée, après la reprise progressive de l’exploitation des lieux de restauration et de divertissement hors ligne sous la direction de New York depuis juin 20, les États ont également libéralisé successivement les politiques de prévention des épidémies pertinentes. Du point de vue des données, le taux de croissance des dépenses de divers biens de consommation (niveau de 19 ans d’une année sur l’autre) a continué de se rétablir au cours du deuxième semestre de 20 ans et a continué de croître sous l’influence des subventions gouvernementales en espèces. En ce qui concerne l’élasticité, l’élasticité de récupération des biens de consommation durables est évidemment plus élevée que celle des biens non durables, des denrées alimentaires et d’autres catégories. D’après les données du Royaume – Uni, la libéralisation de l’épidémie a eu le même effet sur la consommation des résidents, ce qui a stimulé divers types de biens de consommation dans une certaine mesure. D’un point de vue élastique, les articles ménagers ont été fortement influencés par la libéralisation.
Si l’épidémie est atténuée, quelles catégories sont les plus susceptibles d’en bénéficier?
Au début de l’épidémie, la consommation facultative et les types de matériaux de construction ménagers sont évidemment touchés par l’épidémie. La première vague d’épidémie a entraîné une contraction du marché hors ligne et le marché en ligne n’a pas pu se dérouler normalement en raison de la logistique bloquée, ce qui a entraîné une augmentation plus rapide des ventes hors ligne d’appareils ménagers, de maisons et de matériaux de construction. En raison de la peur de l’épidémie, les dépenses en aliments, boissons et médicaments ont augmenté, tandis que l’or, les bijoux, les vêtements et les textiles ont chuté.
L’épidémie a éclaté l’année suivante: l’or, les bijoux et d’autres catégories se sont rétablis, tandis que la consommation facultative et les matériaux de construction ménagers ont continué de subir une pression. Dans la tendance à long terme, les meubles / décorations architecturales / vêtements et textiles sont encore faibles, tandis que les appareils ménagers bénéficient de la chaleur des petits appareils ménagers, en particulier les appareils de nettoyage vendus en ligne, et la différence à long terme se rétrécit à court terme. Les tendances à long terme de la consommation d’or, de bijoux, de cosmétiques et d’automobiles se sont également améliorées. Nous croyons que les appareils ménagers, les meubles et les matériaux de construction sont fortement et continuellement sous pression en raison de facteurs immobiliers, tandis que l’or et les bijoux bénéficient d’un rebond en raison de facteurs émotionnels de refuge tels que la hausse du prix de l’or, tandis que la consommation optionnelle comme les vêtements textiles et Les articles de sport et de divertissement est fortement affectée par la baisse de la volonté de consommation causée par l’épidémie.
Du point de vue de l’extrémité du canal: la pression globale hors ligne, la baisse du canal traditionnel est évidente. En raison de l’impact de l’épidémie sur le développement de canaux en ligne superposés, le taux de croissance des ventes hors ligne de la plupart des catégories a diminué à des degrés divers en 2020, en particulier dans les livres, les journaux, les magazines, l’or, l’argent, les bijoux, les meubles et les appareils ménagers. En ce qui concerne les types de canaux, il existe une grande différence de taux de croissance entre les grands magasins / magasins spécialisés / magasins spécialisés / marchés de matériaux de construction à domicile. Les ventes hors ligne de matériaux de construction à domicile, d’appareils ménagers et d’autres catégories dépendent fortement des grands magasins, des marchés de matériaux de construction à domicile et d’autres canaux traditionnels, et la pression exercée par la croissance des canaux a également une incidence sur le taux de croissance des catégories. D’autre part, le taux de croissance des nouveaux canaux, tels que les magasins d’entreposage, a légèrement diminué.
Quels sont les facteurs suivants qui pourraient aider à rebondir dans les catégories pertinentes?
Les ventes hors ligne de matériaux de construction ménagers, d’appareils ménagers et d’autres catégories sont faibles sous l’influence de l’épidémie et de l’immobilier, tandis que la consommation facultative est principalement affectée par l’épidémie. Nous pensons qu’à la suite de la nouvelle tendance, les deux facteurs négatifs susmentionnés devraient s’améliorer progressivement et apporter des changements à la consommation par catégorie.
Les médicaments à effet spécial covid – 19 sont inclus dans l’assurance médicale et la consommation hors ligne devrait reprendre. Depuis le festival de printemps, l’éclosion d’Omicron à Shanghai et à Jilin a montré les caractéristiques d’une transmission élevée et d’un faible taux de mortalité de la souche, ce qui a rendu difficile la mise en oeuvre d’une prévention et d’un contrôle précis, mais en même temps, Pfizer covid – 19 Oral Medicine a été introduit avec succès et inclus dans l’assurance médicale, ce qui apportera un nouveau tournant pour la prévention et le contrôle subséquents de l’éclosion. À notre avis, si l’impact négatif de l’épidémie subséquente sur le marché hors ligne est atténué, les catégories qui ont été touchées de façon significative au cours de l’épidémie sont les plus susceptibles de rebondir.
On s’attend à ce que le réchauffement de la propriété stimule la demande de consommation liée aux catégories restreintes. Du point de vue du taux de croissance des revenus des principales entreprises immobilières de 2015 à aujourd’hui, elles ont connu deux périodes de hausse en 2015 et 2018, puis ont maintenu un taux de croissance relativement faible jusqu’à présent, tandis que du point de vue du taux de croissance du SPE des principales entreprises immobilières, elles sont toutes au bas de la période de hausse depuis 2015. En ce qui concerne les politiques, le marché immobilier a fait l’objet d’un contrôle plus strict au cours du deuxième semestre de 21 ans, ce qui a entraîné un refroidissement de l’industrie, mais depuis le début de 22 ans, le Gouvernement central et les administrations locales ont publié une série de politiques favorables à l’immobilier lâche. Si l’immobilier de suivi se réchauffe, les ventes de certaines catégories de maisons, de matériaux de construction et d’appareils ménagers devraient être stimulées davantage.
Suggestion d’investissement: il est recommandé de choisir en priorité les cibles de haute qualité qui ont connu une évaluation relativement faible au cours des 18 dernières années, telles que [Haier], [Mei], [boss], [ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ], etc. En outre, [Yitian], [ Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Dans l’ensemble, la position est encore légèrement recommandée, en attendant l’impact de l’épidémie 1Q sur le passé et la reprise des données sur les ventes immobilières.
Conseils sur les risques: l’expansion de l’épidémie, le marché immobilier, le taux de change, le risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
