Après la chute de l’année d’ouverture, le marché des actions a est récemment entré dans une structure de consolidation à faible niveau – l’indice fonctionne horizontalement, le volume des échanges ne peut pas être augmenté efficacement, l’atmosphère d’attente de fonds reste forte, les investisseurs attendent avec impatience l’établissement du bas du marché le plus tôt possible.
Quelles sont les caractéristiques typiques du fond du stock a? Le 3023 précédent était – il le “bas”? Si le bas est établi, quelles plaques mèneront la contre – attaque exponentielle? Ces questions ont récemment fait l’objet de discussions au sein de l’Agence.
Cinq caractéristiques au bas de l’histoire
China International Capital Corporation Limited(601995)
En ce qui concerne les signaux fondamentaux, la reprise de la croissance des bénéfices est généralement en avance sur le bas du marché pendant environ un à deux trimestres ou presque en même temps, mais avec la différenciation du cycle des bénéfices de chaque industrie des actions a au cours des dernières années, le rythme de la croissance des bénéfices de Chaque secteur est différent. Par exemple, en 2012 et 2016, il s’agit respectivement du bas du GEM et de la puce bleue traditionnelle. Le premier est lié à l’entrée dans le cycle à la hausse des bénéfices du GEM sous la tendance à la hausse de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832)
En ce qui concerne les signaux de politique générale, la deuxième moitié du processus d’ajustement précédent du marché, en particulier la fin de la période, est souvent soutenue au niveau macro et réglementaire. La question de savoir si les mesures de politique générale peuvent aider à résoudre les contradictions fondamentales qui ont conduit à l’ajustement du marché est La clé pour déterminer si le marché peut ou non atteindre le bas par étapes. Par exemple, à la fin de 2018, le niveau des politiques a accordé un soutien ciblé au développement des entreprises privées, des mesures ont été prises pour soutenir le financement des PME privées et le marché s’est progressivement stabilisé après que le problème du risque de crédit a été progressivement résolu.
En ce qui concerne les signaux d’évaluation, le bas de l’étape précédente correspond souvent à la baisse de l’évaluation du marché au – delà des attentes. Bien que l’évaluation très faible ne puisse pas déterminer si le marché a atteint le bas, elle peut correspondre à l’augmentation de la probabilité d’obtenir des rendements élevés à L’avenir.
En ce qui concerne les signaux de fonds, la zone inférieure des actions a a tendance à s’accompagner d’une augmentation significative ou d’une diminution nette des participations dans le capital industriel, ainsi que d’une baisse significative du sentiment de négociation sur le marché. En 2012, 2014, 2016 et 2018, la part de l’augmentation du capital industriel par étapes dans le chiffre d’affaires des actions a a dépassé 0,3%, et le montant net de la réduction des actions a diminué de façon significative; La période inférieure s’accompagne souvent d’un taux de rotation inférieur à 1,5% ou d’une baisse de plus de 60% du volume des transactions par rapport au sommet précédent.
En ce qui concerne les signaux de comportement, la forte baisse de la plaque ou du stock peut être considérée comme un signal de comportement important pour ajuster la phase finale. La logique sous – jacente est qu’à la fin de l’ajustement du marché, les fonds relativement flexibles distribués sur le marché ont subi relativement peu de dommages en raison de la détention de la plaque forte et des actions fortes au début, mais avec la différenciation de l’évaluation des actions et des plaques dans une certaine mesure, cette partie du Fonds a eu une demande d’ajustement de position, mais il n’y a presque pas d’entrée de fonds supplémentaires à l’extérieur du marché, et finalement l’ajustement de position des fonds sur le marché a entraîné une forte baisse des actions fortes au début.
China International Capital Corporation Limited(601995) Parmi eux, des signaux politiques efficaces et des signaux fondamentaux d’amélioration des attentes en matière de bénéfices sont des conditions importantes pour la formation d’un fond d’étape, et les signaux d’évaluation, de financement et de comportement peuvent jouer un rôle de jugement auxiliaire.
De nombreuses équipes métallurgiques de sociétés de valeurs mobilières ont exprimé leur point de vue sur l’analyse des caractéristiques des données du marché actuel sous l’angle de l’évaluation, de l’indice technique et de la rotation des plaques. Certains analystes métallurgiques ont déclaré que le marché actuel présente des similitudes avec le quatrième trimestre de 2018. Si les bénéfices des entreprises de suivi sont stables, il est peu probable que le marché baisse et la dimension à long terme ne devrait pas être trop pessimiste.
Gf Securities Co.Ltd(000776) Du point de vue de l’évaluation, sur la base du bénéfice attendu en 2022, multiplié par PE – TTM en 2018, la valeur marchande de l’indice CSI 500 est inférieure à la fin de 2018, et les niveaux d’évaluation de Shanghai Shenzhen 300 et Shanghai Stock 50 sont similaires à ceux de la fin de 2018.
« par conséquent, si les bénéfices sont stables, il n’y a pas beaucoup de place pour la baisse du marché. « mais il est important de noter que les estimations sont basées sur des estimations consensuelles des bénéfices attendus en 2022 et que si l’inflation dépasse les attentes, les bénéfices risquent de ne pas être à la hauteur des attentes », a – t – il déclaré.
Yang Yong, chef de l’industrie métallurgique d’Anxin Securities, a déclaré que, du point de vue de l’évaluation absolue et relative, le PE – TTM à la date du point le plus bas de l’indice composite de Shanghai était environ 11,7 fois, ce qui correspond au point de pourcentage de 1% au cours des trois dernières années, c’est – à – dire que l’indice de Shanghai était relativement complet tant en termes de temps d’ajustement qu’en termes d’amplitude d’ajustement.
Lin rongxiong, Directeur de la stratégie de sécurité d’Anxin, a récemment publié un rapport de recherche qui analyse en détail l’évolution du style au cours du rebond du marché. Il a indiqué qu’au cours de la période allant du bas de la politique au bas du marché, les performances des industries à cycle inverse (infrastructure, immobilier financier) et à cycle faible (électricité publique, consommation de médicaments) axées sur la valeur étaient généralement supérieures à celles des industries à croissance rapide; Mais après avoir traversé la phase de broyage, l’appétit pour le risque s’est redressé, le marché est généralement revenu au style de croissance, TMT, l’industrie militaire et d’autres secteurs d’appétit pour le risque élevé ont obtenu de meilleurs résultats.
« Lorsque le marché entre dans une phase d’inversion, les industries qui ont connu la plus forte baisse au début ne sont pas nécessairement celles qui ont connu la plus forte hausse après avoir vu le bas du marché, mais celles qui ont montré des signes de reprise avant ont tendance à rester en tête après l’inversion du marché.» Lin rongxiong a tiré des conclusions après avoir retracé l’histoire.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) À son avis, l’essence de l’investissement sur piste est la poursuite de la prospérité. L’avantage de performance, le taux de croissance des bénéfices, l’orientation des politiques, le changement de modèle industriel, le changement technologique, la liquidité et l’évaluation sont des variables importantes pour la comparaison sur piste. En outre, il faut prêter attention à la congestion des transactions et à la distribution des jetons.
Grâce à une évaluation complète de chaque indice, Zhang Xia a estimé que le climat actuel du circuit CXO, du circuit de stockage d’énergie et du circuit photovoltaïque était relativement bon, que le circuit semi – conducteur avait récemment une chaleur de transaction élevée et une bonne fluidité des plaques, et que le circuit électrique Vert avait l’avantage du PEG. Ces actifs de piste méritent une attention particulière de la part des investisseurs.
China International Capital Corporation Limited(601995) Deuxièmement, la politique de « croissance stable » continue de prendre de l’ampleur, en particulier dans des domaines tels que l’immobilier, qui suscite actuellement de nombreuses préoccupations; Troisièmement, la situation locale en matière de prévention et de contrôle des épidémies en Chine est plus claire; Quatrièmement, la question de l’estimation des stocks est relativement claire.
