Le prix du carbonate de lithium est passé de 50 000 / t au début de 2021 à plus de 500000 / t en mars 2022. Les bénéfices de l’industrie des batteries sont sous pression. Cependant, par rapport aux batteries d’énergie et d’électronique grand public (téléphones cellulaires et ordinateurs portables), les batteries d’outils électriques ne représentent pas une proportion élevée des coûts, de sorte que nous pensons que la hausse des prix est relativement facile à conduire. Entre – temps, les produits de batteries d’outils électriques sont en train d’itérer vers une grande capacité et un taux élevé, et les principales entreprises chinoises devraient accélérer le remplacement.
1. Outils électriques: la proportion d’outils électriques sans fil est augmentée, avec une impulsion plus élevée & l’extension en aval, la croissance de la batterie est plus rapide que celle du marché mondial des outils électriques en aval, passant de 22,8 milliards de dollars en 2016 à 29,1 milliards de dollars en 2020, avec un taux de croissance annuel composé de 6% et un taux de croissance sans fil de près de 50% en 2020.
Et le nouveau marché – l’équipement électrique extérieur (principalement des outils de jardin) sans fil a entraîné une augmentation de la demande d’électricité au lithium. Actuellement, sa source d’énergie est toujours le moteur à essence, avec un taux sans fil inférieur à 20%. À l’avenir, il est optimiste que le taux sans fil augmentera. En outre, en prenant comme exemple le programme de produits Samsung SDI, le nombre de batteries au lithium utilisées pour les outils de jardin est généralement de 10 à 20, tandis que le nombre de batteries au lithium utilisées pour les outils électriques est de 3 à 10, de sorte que la charge des outils de jardin est plus élevée.
En ce qui concerne l’amélioration de la perméabilité au lithium, la Force des produits tels que la tondeuse à gazon Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Du point de vue de l’extension du produit, la petite batterie cylindrique peut s’étendre à l’aspirateur, à la bicyclette électrique, au circuit de stockage d’énergie portatif, etc. Si l’on ne tient compte que des outils électriques, des aspirateurs et des vélos électriques, on s’attend à ce que les petites batteries électriques atteignent 8,2 milliards d’ici 2025 (5 milliards d’outils électriques + 1,25 milliard d’aspirateurs + 1,8 milliard de vélos électriques) et à ce que le tcac soit d’environ 21% sur cinq ans.
2. Itération du produit: les entreprises de batteries sont censées ouvrir le produit, l’écart de profit les batteries électriques ont des exigences plus élevées en matière de densité d’énergie, les batteries de stockage d’énergie ont des exigences plus élevées en matière de temps de cycle, les batteries électriques et les batteries de stockage d’énergie ont besoin d’une grande capacité pour améliorer les performances du produit et réduire les coûts. La batterie d’outils a besoin d’une charge et d’une décharge instantanées de haute puissance, de sorte que la capacité et le rapport doivent être équilibrés. En outre, il existe de nombreux types de batteries d’outils, des scénarios d’application diversifiés et un degré plus élevé de personnalisation, en mettant l’accent sur le savoir – faire.
Les produits sont continuellement itérés pour se développer en grande capacité et à haut débit:
Capacité: le monomère à noyau électrique passe de 2,0Ah à 2,5ah ou est mis à niveau pour une plus grande taille (18650 → 21700) pour une durée de vie plus longue des outils électriques.
Rapport de charge: un indice de la capacité de charge et de décharge. Plus le rapport de charge et de décharge est élevé, plus la puissance de la batterie est élevée et plus la vitesse de charge et de décharge est rapide. Les avantages de la batterie à haut rapport de puissance sont les suivants: 1) haute performance de décharge de courant, puissance explosive suffisante. Sortie à haut rendement et meilleure stabilité de la température.
Du point de vue de la réserve de produits, la performance de certains produits des entreprises chinoises est supérieure à celle des produits étrangers. En comparant les produits Samsung et tianpeng de la même taille et de la même capacité, les produits tianpeng ont un courant de décharge continu plus élevé. En comparant les produits Samsung 20q et tianpeng Power 20sg, les produits sont 18650, 2,0Ah et 3,6v. Le courant de décharge continu de Samsung est 15A, tandis que tianpeng Power atteint 30A. Les entreprises chinoises devraient réaliser des bénéfices excédentaires dans le processus d’itération des produits. Les entreprises chinoises de batteries de tête ont amélioré la technologie des produits, le contrôle des processus, la fabrication automatisée et d’autres aspects, avec un avantage de coût.
3. Le prix des matériaux en amont a augmenté. Par rapport à la batterie de puissance, le coût de la batterie d’outils est relativement facile à conduire le prix du carbonate de lithium est passé de 50 000 / t à 500000 / t, et le coût de la batterie ternaire a augmenté d’environ 40%. Lorsque le prix du carbonate de lithium est de 500000 / t, nous prévoyons que le coût des matériaux de base est d’environ 773 yuan / kWh, le coût des autres matériaux est de 30 yuan / mois et le coût des autres matériaux est de 100 yuan / mois. Le coût du système de batterie est de 873 yuan / Yuan, soit une augmentation de 40% par rapport au prix du carbonate de lithium de 50 000 yuan / tonne au début de l’année 21.
Les batteries ne représentent que 10 à 20% du coût des outils électriques. Prenons l’exemple de glibo, la part des piles au lithium dans le montant des achats de matières premières de 2018 à 2020 est respectivement de 24%, 24% et 19%, tandis que les matières premières représentent environ 80% du coût total. Nous nous attendons à ce que les piles au lithium représentent moins de 20% du coût total. Supposons que le coût de la batterie augmente de 40% et que le coût global de l’outil augmente de 4 à 8%. Étant donné que les piles représentent une part relativement faible du coût des outils électriques, nous croyons que l’aval est également moins sensible au coût des piles.
Le marché en aval des outils électriques se trouve principalement en Europe et aux États – Unis. En 2020, la part de marché en aval des outils électriques en Amérique du Nord et en Europe sera respectivement de 40% et 36%, et la part de marché en Europe et aux États – Unis atteindra 76%. En outre, les outils électriques ont des propriétés de biens de consommation et une faible fréquence d’achat.
Objet connexe: Jiangsu Azure Corporation(002245) , Eve Energy Co.Ltd(300014)
Jiangsu Azure Corporation(002245)
Axé sur les petites piles électriques grand public, le marché mondial est passé de 6,5% en 2017 à 8,8% en 2020. Avec une excellente structure client, l’entreprise est entrée dans les produits haut de gamme des entreprises d’outils telles que TTI, Bosch, Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Baidi, et a signé un Azur à court terme pour voir l’expansion de la capacité + la mise à niveau de la structure des produits, à long terme pour voir l’extension en aval.
Du point de vue des produits, les produits de l’entreprise couvrent les outils électriques, les outils électriques industriels, les outils de jardin. L’entreprise dispose déjà d’une partie de ses 21 700 produits de batterie d’une capacité maximale de 4,0ah. L’entreprise étudie 217005.0ah batterie cylindrique à haute énergie et à haut rapport. De nombreux projets de recherche et de développement ont été achevés, y compris 21700 – 4,0ah batterie cylindrique à haut rapport négatif Nickel – silicium, 21700 – 3,0ah batterie à haut rapport à charge rapide à basse température, etc.
On s’attend à ce que la capacité de production d’azur à la fin de la période 21 – 23 atteigne 400 millions, 1 250 millions et 1 800 millions, et que la production de batteries au lithium à la fin de la période 21 – 23 soit respectivement de 390 millions, 700 millions et 1 200 millions. Du côté des bénéfices, le prix d’une seule batterie au lithium est de 6,7, 6,1 et 6,8 RMB, et le bénéfice net d’une seule batterie est de 0,8, 1,1 et 1,4 RMB en 2019 – 2021. En raison de la hausse des prix des matières premières et du retard dans la transmission des prix, on s’attend à ce que les bénéfices diminuent au cours des premier et deuxième trimestres de 22 ans. La rentabilité devrait reprendre à mesure que la hausse des prix se répercutera progressivement et que la proportion de produits de grande capacité augmentera.
De la fumée électronique à etc, TWS, batteries électriques, Eve Energy Co.Ltd(300014) Yiwei est entré dans le domaine des outils électriques en 2018 et a conquis le grand client international TTI en un an. Par rapport aux entreprises de batteries telles que tianpeng et haisida, Eve Energy Co.Ltd(300014) est entré dans le domaine des batteries d’outils plus tard, mais la part de marché a augmenté rapidement, atteignant 7,9% du marché mondial en 2020, après Samsung SDI 36,1% et tianpeng Power Supply 8,8%.
Du point de vue des produits, les petits produits cylindriques de l’entreprise sont principalement utilisés dans les outils électriques, les véhicules à deux roues. Les produits de l’entreprise supportent la charge jusqu’à 8a, la décharge continue jusqu’à 50A et le courant de décharge d’impulsion jusqu’à 100A.
Eve Energy Co.Ltd(300014) Le prix unitaire des petits cylindres est estimé à 7 yuan / pièce en 2021, avec un bénéfice net de 0,84 yuan par pièce.
Conseils sur les risques: l’épidémie à l’étranger s’est aggravée, le prix des batteries n’a pas augmenté comme prévu, le remplacement des batteries de grande capacité par des batteries nationales n’a pas été prévu, les ventes d’outils électriques ont diminué et la concurrence industrielle s’est intensifiée.
