Principales conclusions
La crise et l’opportunité sous la double faiblesse de l’offre et de la demande. Récemment, nous avons vu une chaîne d’approvisionnement limitée sous la prévention et le contrôle de l’épidémie, la fermeture de certaines usines chinoises, la baisse des exportations et la baisse des frais de transport maritime. Le danger est la récession économique causée par la limitation de la chaîne d’approvisionnement à court terme et la stagnation de la production. La raison en est que la faiblesse de l’offre et de la demande à court terme ne peut pas changer la tendance à moyen terme de l’inflation, car l’offre perdue ne peut pas revenir et la demande perdue peut être remplacée par une stimulation politique plus forte. La récession à court terme a plutôt contribué au risque de stagflation à moyen terme. À moyen terme, les quatre lignes que nous recommandons demeurent inchangées, avec une stagnation des échanges (agrochimie) + une économie stable + un arbitrage des prix de l’électricité + un transfert de capacité. Compte tenu de l’environnement actuel, l’agrochimie et la stabilisation de l’économie sont recommandées:
Ligne agrochimique. La prévention et la maîtrise de l’épidémie ne réduiront pas, mais stimuleront plutôt la demande alimentaire (juste besoin + stockage) et stimuleront l’inflation à la hausse. Compte tenu de l’annonce récente par l’Ukraine d’une réduction de 50% des superficies cultivées au printemps et du fait que les cultures printanières du Nord – est de la Chine ont été touchées dans une certaine mesure par la prévention et le contrôle de l’épidémie, nous restons préoccupés par l’offre mondiale de céréales et continuons de recommander des engrais chimiques pour un cycle plus élevé. Phosphate fertilizer recommande de prêter attention à Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ; Potash Fertilizer recommended attention to Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) , Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) ; Il est recommandé d’accorder une attention particulière à Sichuan Meifeng Chemical Industry Co.Ltd(000731) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) . Un environnement de stagflation exige un changement constant entre l’inflation et la récession. Les engrais, en particulier le phosphate et le potassium, sont un équilibre entre l’inflation et les ressources en amont et la récession. L’engrais phosphaté et l’engrais potassique ont de forts attributs de ressources à l’extrémité minière, tandis que l’extrémité de la demande et le prix des céréales sont étroitement liés.
Stabiliser l’économie, adhérer à la politique d’élimination de l’épidémie et augmenter la pression sur la croissance économique de la Chine, car la demande de prévention et de contrôle de l’épidémie disparaîtra peut – être en échange d’une stimulation politique plus forte par la suite, et la chaîne immobilière mérite une attention particulière. L’industrie chimique Recommande de prêter attention à des entreprises industrielles telles que la soude ( Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) , Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) , Hubei shuanghuan), le chlore et la soude ( Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092)
Arbitrage des prix de l’électricité: les prix du pétrole et du gaz ont considérablement augmenté, tandis que les prix de l’électricité à l’étranger ont continué d’augmenter à 2 – 3 yuan / kW. En revanche, les prix de l’électricité des entreprises de l’est de la Chine sont de 6 – 8 yuan / kW, tandis que ceux de l’ouest de la Chine ne sont que de 1 – 2 yuan / kW en raison du faible coût de l’auto – production du charbon, et se concentrent sur la différence de prix de l’électricité des produits à forte consommation Selon notre criblage, les produits chimiques dont la consommation d’énergie par Unit é de production est élevée à faible sont le carbure de calcium, le phosphore jaune, la soude caustique, le silicium industriel, l’ammoniac synthétique, etc. Il est recommandé de prêter attention aux entreprises de l’Ouest qui possèdent du charbon, des centrales électriques autonomes et des produits chimiques à forte consommation d’énergie, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) , Xinjiang Tianye Co.Ltd(600075) , etc.
Transfert de capacité: sur la base de la confiance dans la prévention et le contrôle de l’épidémie en Chine, nous croyons que la chaîne industrielle chinoise se rétablira rapidement. Dans cette hypothèse à court terme, nous nous attendons à ce que la crise énergétique européenne offre des possibilités de transfert de capacité à la Chine. Si les usines chimiques européennes sont réduites ou interrompues en raison de la production d’énergie et de matières premières, la Chine est sur le point de transférer sa capacité en fonction des avantages de la chaîne industrielle. Si la chaîne industrielle chinoise, exportateur mondial de déflation des prix, ne se rétablit pas rapidement, le risque de stagflation mondiale augmentera encore.
Conseils sur les risques: les accidents de sécurité affectent le début des travaux; Itération rapide des itinéraires techniques; Changement de politique environnementale.
