La liquidité, les politiques et les fondamentaux influent ensemble sur la performance du secteur Internet. Internet a subi un ajustement important depuis février 2021. Nous pensons que les facteurs d’influence comprennent la liquidité (fluctuation du taux d’intérêt du dollar américain, conflit russo – ukrainien, crise de radiation à moyen terme, etc.), les fondamentaux (crainte à court terme que la récurrence de l’épidémie chinoise et la faiblesse de la consommation affectent 21h2 – 22h1, crainte à moyen et à long terme que le dividende Internet mobile de la Chine atteigne un sommet), et la politique de réglementation de l’Internet de la Chine. La c
Politique de surveillance de la Chine: le cadre de base est établi, bien qu’il n’y ait pas d’inversion, mais il y a un signal de fond, suivi de la mise en page du jeu, de la rectification mutuelle de l’or, des règles de sécurité des données (conclusion de l’événement Didi, etc.); Rachat par une société cotée et reconfirmation au bas. À la fin de 2020, la Conférence centrale de travail économique « renforcera l’anti – monopole et empêchera l’expansion désordonnée du capital», à la fin de 2021, « renforcera l’anti – monopole et la concurrence déloyale» et « reconnaîtra et saisira correctement les caractéristiques et les règles de comportement du capital». Depuis 20h2, un certain nombre de mesures réglementaires ont été mises en place pour l’examen des ententes et des abus de position dominante (l’une des deux options est de punir les fusions et acquisitions illégales, la protection des droits et des intérêts des travailleurs, l’interconnexion, l’ajustement des frais de service pour la période spéciale de La sector – forme d’orientation), la sécurité des données (la mise en œuvre de la loi sur la sécurité des réseaux et de la loi sur la protection des renseignements personnels), la protection des jeunes (la prévention de l’engourdissement des jeux, la « double réduction » de l’éducation, la rectification des perturbations économiques Des Règles de sécurité des données (conclusion de l’événement Didi, etc.). Depuis 21h2, de nombreuses sociétés Internet ont effectué des rachats à grande échelle, et le prix moyen des rachats est encore inférieur au prix courant, puis le bas a été établi.
La faiblesse fondamentale du 1h21 – 1q22 devrait être suffisante, tandis que le 2h22 devrait s’améliorer. Bien que la concurrence s’intensifie, les connaissances sociales et les chefs de file de la vente à emporter ont des douves plus élevées, de sorte que la concurrence vidéo courte du jeu est différenciée. Dans le contexte du ralentissement de la pénétration en ligne, l’Internet est davantage affecté par des facteurs macro économiques. La publicité, les ventes à emporter, les voyages en ligne pour les boissons alcoolisées, le commerce électronique et d’autres activités (la plupart des revenus de la vidéo courte proviennent de la publicité et du commerce électronique) ont été touchés par la récurrence de l’épidémie et la faiblesse de la consommation. Les taux de croissance des 21q3 et 21q4 ont diminué, et 22h2 devrait s’améliorer; Depuis le 21q4, l’influence de la prévention de l’obsession des mineurs est apparue et la suspension de l’approbation du numéro d’édition a eu une incidence sur le lancement de nouveaux produits. La croissance de 22 ans est venue de la mer, et le temps de distribution du numéro d’édition a eu une incidence sur les prévisions de croissance de 23 ans de la Chine; La croissance du nuage public a ralenti. Sur le plan de la concurrence, l’effet de réseau social des connaissances est que les gagnants mangent tout et que les ventes à emporter sont stables sur la base du réseau local de distribution. Le jeu est basé sur la concurrence différenciée des produits plutôt que sur la concurrence vicieuse; La vidéo courte a un effet de réseau bilatéral, mais il y a un risque de concurrence déloyale dans le positionnement différentiel de la communauté. La concurrence du commerce électronique est féroce, la différenciation des marques de canaux est progressivement établie, mais il faut du temps.
À moyen et à long terme, la navigation, la numérisation et l’innovation sont les moteurs. Le marché est préoccupé par la fin du dividende du trafic Internet mobile et par le goulot d’étranglement de la croissance. Nous pensons que les points de croissance à moyen et à long terme proviennent de:
En mer, les dividendes de l’Internet mobile dans le monde entier sont toujours là, en particulier en ce qui concerne les vidéos courtes et les jeux. Les entreprises chinoises sont compétitives à l’échelle mondiale. Tob contribue à la mise à niveau numérique de l’industrie manufacturière, de l’agriculture et d’autres secteurs d’activité de bout en bout comme l’informatique en nuage. L’innovation technologique demeure le moteur du développement à long terme de l’industrie. La fusion virtuelle et réelle d’un plus grand nombre de scènes, telles que ar / VR et métacosme, devrait encore améliorer le niveau de numérisation.
Il est recommandé que Tencent Holdings, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Concentrez – vous sur le Groupe Yuewen, qui devrait bénéficier de la mise en œuvre progressive de la politique et d’un meilleur modèle de concurrence.
