Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Événement: le 12 avril, la compagnie a publié son rapport annuel, avec un chiffre d’affaires de 7982 milliards de RMB en 2021, YOY + 86,37%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 2718 milliards de RMB, YOY + 143,60%, et le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 2567 milliards de RMB, YOY + 159,17%. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2643 milliards de RMB, YOY + 55,34%, rapport annuel + 35,89%; Le bénéfice net de la société mère est de 962 millions de RMB, YOY + 103,81% et YOY + 36,44%. Le bénéfice net de la société mère non mère est déduit de 938 millions de RMB, YOY + 117,82% et YOY + 45,62%.
Le leader du diaphragme humide est toujours fort et sa part augmentera certainement en 2022. En 2021, les expéditions de diaphragmes de procédé humide de la société ont dépassé 3 milliards de m2, représentant 50% de l’industrie chinoise du diaphragme de procédé humide, et sa part a continué d’augmenter. Nous nous attendons à ce que Q4 vende 1,05 milliard de pings +, plus que prévu. Depuis 2021, l’offre d’équipements à membrane a limité l’expansion de la production de l’industrie, la relation entre l’offre et la demande de liaisons à membrane est relativement étroite, tandis que la garantie d’équipement de l’entreprise + l’exploitation potentielle de sa propre capacité a contribué à l’accroissement de l’offre de l’industrie: la capacité de production mensuelle de l’entreprise a atteint 400 millions de m2 à la fin de 2021, ce qui correspond à une capacité de En outre, chaque année, 25 à 30 nouvelles lignes fournies par l’Institut de fabrication de l’acier sont complétées par une capacité de production de 1 milliard de M2 + et nous estimons que la production de l’entreprise cette année est de 5,8 milliards de m2, ce qui permet à l’entreprise d’augmenter sa part déterministe.
Le bénéfice net d’un seul plat continue de se réchauffer et le schéma de renforcement du revêtement en ligne. Nous mesurons que le bénéfice net de la société Q4 est de 0,94 yuan RMB, augmenté de 5 cents par rapport à l’année précédente; Q1 devrait continuer à augmenter de 3 à 4 points par rapport à l’année précédente. En 2022, l’augmentation rapide de la capacité de revêtement en ligne de l’entreprise permettra à l’industrie d’entrer dans une plus grande concurrence dimensionnelle. L’entreprise réduit considérablement les coûts grâce au revêtement en ligne, ce qui, d’une part, fait sentir aux clients la réduction des prix et, d’autre part, augmente la proportion de produits de revêtement de l’entreprise, ce qui améliore les bénéfices grâce à la mise à niveau de la structure des produits et renforce la compétitivité de l’entreprise. En outre, l’exploitation continue de la capacité de production de l’entreprise, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, ainsi que l’expansion continue des clients à l’étranger, devraient tous deux stimuler le bénéfice net de Shan Ping. Nous estimons que le bénéfice net de l’entreprise devrait atteindre 1 yuan en 2022.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 147,7 / 214,6 / 27,9 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 55,0 / 80,7 / 10,46 milliards de RMB, et l’évaluation actuelle correspondante sera respectivement de 33 / 22 / 17 fois. Étant donné que les barrières dans le domaine des membranes sont élevées et que l’offre et la demande à court terme sont serrées, les résultats de l’entreprise devraient augmenter rapidement et maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: la demande de nouveaux véhicules énergétiques n’est pas à la hauteur des attentes et l’épidémie continue d’affecter la production et l’exploitation de la chaîne industrielle, etc.
