Le 11 avril 2022, la Banque centrale a publié des données financières sur lesquelles nous commentons comme suit:
Le nouveau financement social a dépassé les attentes et le crédit et la dette publique ont été les principaux soutiens.
En mars, tous les éléments du financement social ont augmenté d’une année sur l’autre, et la structure s’est également améliorée par rapport au mois dernier. Le crédit et la dette publique sont les principaux facteurs d’attraction. Non – standard a également entraîné une attraction positive sur le financement social nouvellement augmenté sous l’effet de base faible de l’année dernière. En outre, le financement de la dette des entreprises est saisonnier (à l’exclusion des valeurs extrêmes de 2020). Dans l’ensemble, les données sur le financement social de mars ont dépassé les attentes du marché, en particulier le niveau saisonnier des nouveaux crédits, ce qui reflète également l’effet important des politiques; Le financement de la dette publique est toujours le principal soutien du financement social.
Le volume total du crédit a dépassé les attentes, mais la structure doit encore être optimisée
On s’attend à ce que de nouveaux supermarchés de crédit soient créés en mars, dans lesquels les prêts à court terme et le financement par factures des entreprises demeurent le principal soutien et la structure doit encore être optimisée, mais il convient de noter que les prêts à moyen et à long terme des entreprises sont passés d’une augmentation moindre d’une année sur l’autre au cours du mois dernier à une augmentation plus importante d’une année sur l’autre, ce qui reflète dans une certaine mesure l’effet de la politique d’assouplissement du crédit et la mise en œuvre concrète de plus Les données sur le crédit de mars reflètent principalement les problèmes suivants dans l’économie actuelle: la demande est faible sous la pression de l’emploi, le marché des ventes immobilières est encore faible et le financement des entreprises a encore besoin d’un soutien politique.
L’énergie cinétique endogène de l’économie est encore insuffisante
En mars, l’écart de ciseaux m2 – M1 s’est élargi en raison de la faible activité économique, de l’activité financière et du manque d’énergie vive interne. Le taux de croissance de M1 est resté inchangé par rapport au mois dernier, principalement en raison de la faiblesse du marché actuel des ventes immobilières et de la faible volonté des résidents d’acheter des maisons.
Les dépôts financiers ont diminué d’une année sur l’autre, ce qui indique une augmentation des dépenses fiscales, comme en témoigne la hausse de m2. À l’avenir, à mesure que les finances s’activeront et que les fonds d’emprunt spéciaux seront mis en oeuvre, les dépôts financiers continueront d’être plus faibles que d’une année sur l’autre.
La quantité totale est supérieure à la structure et l’assouplissement peut encore être attendu
Le volume total des données sur le financement social pour mars a dépassé les attentes du marché, mais la structure doit encore être améliorée. Sous l’objectif d’un taux de croissance économique annuel de 5,5%, la probabilité que l’économie « glisse » du taux de croissance potentiel au premier trimestre est plus élevée en raison de l’impact environnemental interne et externe complexe. Par conséquent, la politique d’assouplissement total est toujours en vigueur. La clé est donc de savoir si Les taux d’intérêt seront réduits le 15 avril. Après l’atterrissage des bottes, l’accent sera mis sur les données économiques et les changements dans le rythme et l’intensité de l’arrangement politique.
Conseils sur les risques: 1) incertitude politique; Le niveau de base dépasse les attentes; Incertitude quant à l’évolution de la situation épidémique; 4) conflits géopolitiques.
