Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) ( Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) )
[principaux points d’investissement]
La performance de l’entreprise a connu une bonne croissance. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3649 milliards de RMB, soit + 20,34% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 321 millions de RMB, soit + 21,92% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 908 millions de RMB, soit + 29,55% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’accroître globalement les rentrées de fonds et de promouvoir une croissance saine des résultats. Parmi eux, jinzhen Oral Liquid, xingbei zhike granule, Ginkgo diterpenolactone Glutamine Injection et d’autres variétés ont surmonté l’influence de la situation épidémique et ont réalisé une croissance rapide. Du point de vue des principaux domaines de traitement: cardiovasculaire et cérébrovasculaire, infection virale, gynécologie, orthopédie et traumatologie respectivement + 29,02%, + 27,79%, + 7,99%, + 3,37%. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1079 milliard de RMB, soit + 25,16% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 110 millions de RMB, soit + 30,94% d’une année sur l’autre.
Adhérer à la création de grandes variétés stratégiques. En 2021, l’injection de reduline a été principalement utilisée pour reconstituer le stock et, sur la base d’une pédiatrie stable, a progressivement augmenté la couverture des services pour adultes; Compte tenu du fait que l’injection de Ginkgo diterpénolide Glutamine entre dans une nouvelle phase de développement ascendant, le développement de l’hôpital et le volume de l’hôpital développé sont promus de manière globale, et le volume de l’échange de prix est essentiellement réalisé, ce qui compense l’impact de la réduction de 70% du prix de l’assurance médicale nationale en 2019, tandis que le prix de l’assurance médicale nationale en 2021 reste stable. Sur la base des principes d’utilisation des médicaments de base « 986» et « 1 + X», l’entreprise a sélectionné six variétés exclusives de médicaments de base (jinzhen Oral Liquid, yaobitong capsule, xingbei zhike granule, Guizhi zhiling capsule, Compound nanxing Zhitong pommade, Yinqiao Jiedu soft capsule) et yixinshu Tablet pour former « sept variétés de médicaments de base» afin de développer pleinement sept variétés de médicaments de base. En 2021, le chiffre d’affaires global des sept médicaments de base a atteint + 31,06% d’une année sur l’autre. La proportion des ventes de préparations orales représentées par les sept principales variétés de médicaments de base a augmenté progressivement depuis 2018, atteignant 56,61% en 2021, ce qui a permis de tirer parti des avantages de base de l’entreprise en matière de variétés multiples, d’améliorer efficacement la structure des ventes de l’entreprise et de renforcer la capacité de résister aux risques politiques.
Chinese Medicine innovation leader Enterprise. L’entreprise insiste sur le développement axé sur l’innovation, continue de se tenir à l’avant – garde de la capacité d’innovation de l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise, prend le développement de la médecine traditionnelle chinoise comme principal organe, et planifie le développement coordonné de la médecine chimique, de la médecine biologique et des produits de santé. En ce qui concerne la médecine traditionnelle chinoise: Yinqiao Qingre Pian, la première drogue innovante de classe 1.1 de la médecine traditionnelle chinoise, a été approuvée pour être mise sur le marché depuis la mise en œuvre des exigences relatives à la classification de l’enregistrement et aux données de déclaration de la médecine traditionnelle chinoise le 1er juillet 2020; Deux essais cliniques ont été approuvés pour les granules de phlébite et les granules de JiuWei shufeng Pingchuan. 65 nouveaux brevets d’invention autorisés; 2 documents d’approbation de la production et 2 licences cliniques; Promouvoir un lot de médicaments innovants pour entrer successivement dans la phase clinique de phase I – III; Promouvoir efficacement la recherche préclinique sur un lot de médicaments innovants de catégorie 1.1. Nous continuerons de promouvoir la recherche approfondie après la mise sur le marché de variétés clés d’assurance médicale ou de médicaments de base, de mener de façon ordonnée des recherches cliniques fondées sur des données probantes sur les principales variétés et de mener des recherches de base sur les composantes efficaces et le mécanisme d’action des variétés pertinentes. En outre, promouvoir activement les travaux préparatoires des essais cliniques de suivi de l’enregistrement des médicaments aux États – Unis. Développement de la combinaison de médicaments chimiques imités et invasifs: plusieurs variétés de médicaments innovants de classe 1 fonctionnent à différents stades cliniques; Deux médicaments génériques ont réussi la vérification sur place de la production et quatre médicaments génériques ont terminé la production et l’évaluation de la conformité.
L’effet du contrôle des coûts est bon. En 2021, les frais de vente et de gestion de la société ont augmenté respectivement de + 21,56% et + 5,72% d’une année sur l’autre; Les d épenses de R & D se sont élevées à 499 millions de RMB, soit + 31,27% d’une année sur l’autre, soit 13,69% du chiffre d’affaires de l’entreprise (soit + 1,14 PCT d’une année sur l’autre). En 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette des ventes de la compagnie étaient respectivement de 71,91% (- 0,93 PCT), 8,89% (- 0,15 PCT), et le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières de la compagnie étaient respectivement de 43,39%, 4,45% et 0,22%.
Le produit de l’entreprise OTC présente une bonne tendance au développement. Au cours de la période considérée, l’entreprise s’est concentrée sur les résultats des ventes des grandes pharmacies en chaîne; Entre – temps, l’accent sera mis sur la construction d’un système de liaison directe de l’information en chaîne afin d’assurer le développement sain du format de vente en direct à l’avenir.
[Proposition d’investissement]
À la fin de 2021, l’entreprise avait obtenu 203 approbations de production de médicaments, dont 43 étaient des variétés exclusives de médicaments chinois traditionnels et 3 variétés protégées de médicaments chinois traditionnels. Au total, 107 variétés de produits de l’entreprise ont été inscrites au catalogue national d’assurance médicale 2021, dont 47 variétés de catégorie A, 60 variétés de catégorie B et 23 variétés exclusives; Au total, 43 variétés ont été inscrites au catalogue national des médicaments essentiels, dont 6 variétés exclusives. Dans le nouveau schéma de diagnostic et de traitement de la pneumonie à Coronavirus (neuvième édition d’essai), l’injection de reduline, la variété exclusive de l’entreprise, a été classée comme médicament recommandé pour le traitement clinique des cas graves et graves confirmés. HuoXiang zhengqi Multi – formulation variety is listed as recommended for medical observation period.
Les produits de l’entreprise sont riches, adhèrent à la stratégie des grandes variétés, renforcent les efforts d’innovation et obtiennent des résultats remarquables, deviennent le chef de file des entreprises d’innovation en médecine traditionnelle chinoise. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie en 2022 / 2023 / 2024 sera de 4278 / 5081 / 6058 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4662 / 6223 / 814 milliards de RMB, le SPE sera de 0,80 / 1,08 / 1,41 RMB, et le PE correspondant sera respectivement 20 / 15 / 11 fois. Donner une cote « surpoids ».
[conseils sur les risques]
Risques liés aux politiques industrielles;
Risques liés à la recherche et au développement de produits;
Risque de qualité du produit;
