Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) ( Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
Principaux points d’investissement
En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 1 310 millions de RMB, en hausse de 24,76% d’une année sur l’autre.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8166 milliards de RMB, en hausse de 1,42% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 310 millions de RMB, en hausse de 24,76% d’une année sur l’autre; La marge brute globale était de 21,57%, en baisse de 1,92 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation du bénéfice net de la société à la société mère est principalement due à l’augmentation du revenu des investissements de la société; La baisse de la marge brute est principalement due aux fluctuations des prix des matières premières.
Tambour de tour: la capacité de production de tambour de tour et de génie maritime s’est rapidement développée pour devenir le chef de file mondial des tambours de tour.
En 2021, le chiffre d’affaires des tours d’éoliennes et des produits connexes de la compagnie s’élevait à 5177 milliards de RMB, en hausse de 2,47% d’une année sur l’autre; Les ventes correspondantes se sont élevées à 626400 tonnes, en hausse de 6,13% par rapport à l’année précédente; La marge brute est de 12,07%. Expansion continue de la capacité de la tour: jusqu’à présent, la capacité de la tour de l’entreprise est d’environ 900000 tonnes / an; La base de pylônes a initialement achevé l’aménagement de la capacité de production à l’échelle nationale. La construction et la mise en service de la capitale commerciale de 120000 tonnes / an, de Puyang de 80 000 tonnes / an et de Tongliao de 120000 tonnes / an ont été achevées. Il est prévu que la capacité de production totale de Qian’an, Shayang et Hepu continuera d’augmenter d’environ 300000 tonnes / an en 2022. La capacité de production de pylônes atteindra 1,2 million de tonnes / an à la fin de 2022. À la fin de 2022, le projet de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) t / a de la cooec en Allemagne et le projet de la cooec à Sheyang devraient être mis en service, ce qui améliorera encore la compétitivité de l’énergie éolienne en mer.
Lame: accélérer la construction de la capacité de production en fonction de l’effet de rayonnement du tambour de la tour.
En 2021, les produits foliaires de la société ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1781 milliard de RMB, en hausse de – 17,58% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 16,98%, ce qui correspond à un volume de ventes de 2675 pièces, en hausse de – 16,43% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 16,98%. Jusqu’en septembre 2021, la capacité de production des pales de la compagnie était d’environ 3600 pièces par an, et en 2022, la capacité totale des trois bases de production, Shangdu, Qian’an et Shayang, sera augmentée d’environ 3300 pièces par an.
Production d’énergie éolienne: la capacité installée augmente régulièrement et les ressources du parc éolien sont de haute qualité.
En 2021, les revenus d’exploitation de l’énergie éolienne se sont élevés à 1051 milliard de RMB, en hausse de 47,94% par rapport à l’année précédente; Les ventes correspondantes se sont élevées à 2 091 millions de kWh, en hausse de 47,29% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 70,00%, en hausse de 3,47 PCT par rapport à l’année précédente, et la part de l’énergie éolienne a atteint 12,86%, dépassant pour la première fois 10%. À la fin de 2021, la capacité installée cumulée d’énergie éolienne raccordée au réseau était de 0,88gw, en hausse de 2,86% par rapport à l’année précédente. Le projet de 500mW à ulanqab devrait être raccordé au réseau à la fin de 2022.
Prévision et évaluation des bénéfices
La capacité de fabrication des pales de tambour de tour et de l’ingénierie offshore de l’entreprise s’est rapidement développée et les ressources du parc éolien sont de haute qualité. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 1421 milliard de RMB, 1739 milliard de RMB et 2240 milliards de RMB respectivement, et que le SPE correspondant sera respectivement de 0,79, 0,96 et 1,24 RMB / action, et que l’évaluation correspondante sera respectivement de 15, 12 et 10 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: le prix d’appel d’offres des pales de tambour de tour a diminué; Augmentation des prix des matières premières; Le projet n’a pas progressé comme prévu.
