Point de vue de l’industrie
Le diaphragme est l’une des principales matières premières de la batterie au lithium. Le diaphragme est l’un des composants intérieurs les plus importants de la chaîne industrielle des batteries lithium – ion. Le diaphragme représente environ 10% du coût de la batterie, y compris le coût des matières premières, le coût de l’énergie, le coût de la main – d’oeuvre et l’amortissement. Le coût des matières premières est le plus élevé, soit environ 41%; Les coûts de l’énergie comprennent principalement les coûts de l’eau et de l’électricité, qui représentent 18%; Le coût élevé de l’équipement à membrane a entraîné un amortissement élevé de 23%. Le diaphragme est le meilleur des quatre matériaux. Forte concentration de l’industrie et forte rentabilité des chefs de file sous des barrières élevées. En raison des barrières industrielles élevées, la concentration de l’industrie du diaphragme est plus élevée que celle des autres matériaux Lithium – électricité, atteignant 62% pour le Cr3 et 80% pour le Cr6 en 2020, ce qui est plus élevé que les autres matériaux Lithium – électricité. En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute du diaphragme est également supérieure à celle de l’électrode positive, de l’électrode négative et de l’électrolyte.
L’industrie du diaphragme Lithium – électricité a des barrières industrielles élevées. Le diaphragme de batterie au lithium est une industrie à forte intensité technologique qui nécessite une accumulation technologique à long terme. Le projet de diaphragme nécessite un investissement important. L’investissement de 100 millions de RMB pour le projet de diaphragme plat est d’environ 360 millions de RMB, et l’investissement en équipement représente plus de 50%. À l’heure actuelle, l’équipement à membrane est conçu et personnalisé conjointement par les fabricants de membranes et d’équipements en fonction des conditions de production. L’entreprise à membrane de tête a été liée aux principaux fabricants d’équipements à membrane. À l’heure actuelle, il existe un goulot d’étranglement dans l’approvisionnement en équipement de production de diaphragmes, qui est un facteur de restriction important dans l’expansion de la production de diaphragmes, ce qui entraîne un cycle d’expansion de la production d’environ 2 à 3 ans. L’industrie du diaphragme a des barrières élevées pour les clients et une longue période de certification. En général, la période de certification globale est d’environ 1 à 2 ans, et il n’est pas facile de changer de fournisseur après la certification, de sorte que la relation de coopération est stable.
Le procédé humide à membrane occupe la voie principale. Selon le mécanisme de formation des pores, la fabrication du substrat membranaire peut être divisée en deux types: la méthode sèche et la méthode humide. Les principaux avantages du diaphragme de procédé sec sont un coût plus faible, mais la résistance transversale, la taille et la distribution des pores ne sont pas uniformes et la stabilité du diaphragme de procédé sec est faible. Le diaphragme humide peut augmenter la densité d’énergie de la batterie au lithium et est généralement utilisé pour fabriquer des films haut de gamme. Mais le coût du procédé humide est élevé et l’investissement est important. La part de marché du diaphragme de procédé humide a continué d’augmenter. En 2021, le marché de l’énergie a continué de dépasser les attentes. La nouvelle capacité du diaphragme de procédé humide a été continuellement libérée. Le diaphragme de procédé humide a fermement dominé le marché avec une part de marché de 74%.
La concentration du marché des diaphragmes continuera d’augmenter. La capacité mondiale de production de diaphragmes est de plus en plus concentrée en Chine, le marché chinois se rapprochant constamment des principales entreprises. La concurrence mondiale du diaphragme est dominée par quatre pays, la Chine, la Corée du Sud, le Japon et les États – Unis ont respectivement des parts de marché de 43%, 28%, 21% et 6%. Selon les statistiques de l’industrie de l’électricité au lithium de haute technologie, la part de marché des entreprises chinoises de diaphragme au lithium Top6 en 2021 était de 80,8%, ce qui représente une amélioration par rapport à 2020. En ce qui concerne le diaphragme de procédé humide, le diaphragme de procédé humide présente un modèle industriel « un super – Multi – fort», Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) En ce qui concerne le diaphragme de procédé sec, l’ensemble du marché présente un schéma de « trois pieds sur un pied d’égalité». La part de marché de ZTE New Materials, Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568)
L’offre et la demande de diaphragmes sont étroitement équilibrées et l’expansion de la production des entreprises de diaphragmes s’accélère. La croissance explosive du marché mondial des nouveaux véhicules énergétiques et du stockage d’énergie a entraîné une demande de diaphragmes Lithium – électricité en amont. Selon evtank, en 2021, le volume total des expéditions mondiales de batteries lithium – ion était de 562,4 GWh, soit une augmentation significative de 91,0% par rapport à l’année précédente; En 2021, les expéditions chinoises de diaphragmes Lithium – électricité ont atteint 7,8 milliards de mètres carrés, en hausse de plus de 100% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la demande, nous estimons que la demande mondiale de batteries au lithium en 2022 – 2025 est estimée à 813,45, 120093, 180529 et 275734 GWh, respectivement, et que la demande correspondante de diaphragmes est respectivement de 11592 milliards de m2, 17113 milliards de m2, 25725 milliards de m2 et 39292 milliards de m2, et que le taux de croissance de la demande de diaphragmes est respectivement de 44,6%, 47,6%, 50,3% et 52,7%. Du côté de l’offre, les principales entreprises ont annoncé l’expansion de la production l’une après l’autre. Selon des statistiques incomplètes de l’industrie de haute technologie Lithium – électricité, la capacité d’expansion prévue (y compris la capacité de revêtement) des entreprises chinoises de membrane en 2021 est d’environ 22 milliards de mètres carrés, avec un investissement total de plus de 56 milliards de RMB. La capacité actuelle et prévue des entreprises de membrane en haut de 10 a dépassé 43,8 milliards de mètres carrés.
L’offre et la demande se sont inversées et le prix du diaphragme a augmenté. La relation entre l’offre et la demande de diaphragmes en Chine s’est progressivement transformée en pénurie. L’offre et la demande des principales entreprises de diaphragmes Lithium – électricité sont étroitement équilibrées. Les entreprises de diaphragmes de tête sont presque entièrement productives et vendues, et le taux d’utilisation de la capacité des entreprises de deuxième rang est amélioré. En raison de l’épidémie de superposition, le taux d’exploitation de l’industrie du diaphragme de batterie au lithium a diminué, ce qui a eu un certain impact sur l’offre. En février 2022, le taux d’exploitation de l’industrie du diaphragme de batterie au lithium était de 61,29%, en baisse de 10,99% par rapport à l’année précédente. La matière première du diaphragme PE représente une grande proportion de la matière première. Le prix au comptant du polyéthylène haute densité (HDPE) est passé de 846 USD / t au début de 2020 à 1241 USD / t à l’heure actuelle. Le prix global a augmenté considérablement. En 2021, le prix du diaphragme sec et humide a augmenté de 5 à 10% et celui du diaphragme humide de de 10 à 15%. Après 2022, la demande de piles au lithium a augmenté rapidement, ce qui a entraîné une forte augmentation de la demande de diaphragmes, ce qui a entraîné une épidémie nationale, la mise à niveau des politiques de prévention des épidémies dans diverses régions, les principales zones de production de diaphragmes ont été touchées dans une certaine mesure, l’offre de diaphragmes n’a pas été en mesure de répondre progressivement à la demande en aval, et la tension entre l’offre et la demande dans l’industrie du diap Dans le même temps, sous l’influence de la forte hausse du prix international du pétrole, le prix du marché des matières premières du diaphragme a augmenté en conséquence. À l’heure actuelle, le prix du diaphragme est resté stable dans son ensemble et il y a encore des attentes à la hausse. Les principaux fabricants de diaphragmes bénéficient d’une forte demande de l’industrie et d’une libération accélérée de la capacité. Avec l’expansion de l’échelle d’expédition des diaphragmes, le coût unitaire des entreprises de diaphragmes diminue évidemment, la structure des clients superposés est optimisée et la rentabilité augmente de toute évidence.
Conseils en matière d’investissement: les principales entreprises de diaphragme s’assoient sur l’avantage de l’équipement, l’avantage de la capacité, l’avantage technologique, l’avantage des coûts et l’avantage du client, dans le contexte d’un équilibre serré de l’industrie, le volume et le prix augmenteront. Le leader du diaphragme est toujours fort, l’échelle et l’avantage technique du fabricant de tête sont remarquables, le modèle oligarchique est clair jour après jour, en même temps, la coopération à long terme avec l’entreprise d’équipement terminal, verrouiller la capacité de production du fabricant d’équipement au cours des trois prochaines années, l’avantage d’expansion de la capacité est évident; En ce qui concerne les clients, la période de certification globale des fabricants de batteries pour les fabricants de diaphragmes est d’environ 1 à 2 ans, et il n’est pas facile de changer de fournisseur après la certification, ce qui rend difficile l’entrée ultérieure dans la chaîne d’approvisionnement des fabricants de batteries. Il est recommandé de se concentrer sur Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) .
Facteurs de risque
La croissance de la demande n’a pas répondu aux attentes, le risque de changement de politique et la détérioration de la concurrence dans la chaîne industrielle
