Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11 262 milliards de RMB en 2021, en hausse de 84,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a atteint 358 millions de RMB, en hausse de 89,43% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
La recherche et le développement de produits modulaires d’investissement, 5g + embarqués continuent de prendre la tête. En ce qui concerne le module 5G, en février 2021, l’entreprise a pris l’initiative de lancer le module de communication 5gnr de deuxième génération supportant le Protocole 3gppr16, la série rx520f, la série rx520n et les séries rm530n et rg530f du module d’onde millimétrique (mmwave), et est entrée successivement dans la phase d’échantillonnage du projet en septembre pour soutenir de nombreux clients industriels dans la conception de terminaux. En août 2021, China Mobile a publié l’annonce des candidats à l’appel d’offres pour les fournisseurs de modules universels 5G, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) cinq modules 5G ont remporté l’appel d’offres avec la plus grande part, représentant près de 50%. Nous croyons que l’attribution d’une grande partie de l’appel d’offres démontre pleinement la force de leader du module 5G Shiyuan en termes de richesse du produit, de stabilité des performances et de maturité. En ce qui concerne les modules embarqués, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) En 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 1022 milliards de RMB, soit 9,08% des revenus d’exploitation, en hausse de 44,62% d’une année sur l’autre. La société comptait 2997 employés dans la R & D, soit 72,97%.
Les scénarios d’application en aval continuent d’émerger et l’espace du marché continue de croître. Selon les prévisions d’abires Research 2021q3, le nombre de connexions IOT devrait atteindre 23,1 milliards d’ici 2026. De plus, les dernières données d’abires Research pour 2022 montrent que Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Selon Ericsson Mobility report de novembre 2021, plus de 5 milliards de connexions de terminaux IOT utilisant des communications cellulaires seront disponibles en 2027. Où 2G et 3G sont progressivement retirés, tandis que la couverture NB – IOT, Cat – M et 4G, 5g continuera d’augmenter.
Le taux de croissance composé des revenus de 22 à 25 ans est de 27%, et l’objectif de l’examen d’entrée à l’Université montre la confiance. Selon le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions publié par Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) À notre avis, l’établissement de cet objectif démontre la confiance de l’entreprise dans le développement à long terme et garantit la réalisation de sa stratégie de développement et de ses objectifs opérationnels à l’avenir.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: la société supporte une certaine pression sur le coût des matières premières en amont. Nous ajustons la prévision des bénéfices nets de la société pour 2022 – 2023 à 5,05 / 682 millions de RMB, avec une marge d’ajustement de – 6,31% / – 10,62% par rapport à la période précédente. La prévision des bénéfices nets de la nouvelle société pour 2024 est 868 millions de RMB, correspondant à pe42 / 31 / 24x. Nous sommes optimistes quant aux perspectives de développement à long terme de l’entreprise et maintenons la cote « surpoids ».
Indice de risque: risque d’intensification de la concurrence; Risque de fluctuation du taux de change lorsque la chaîne industrielle est bloquée.
