Réflexion de cette semaine: l’exploitation minière intensive accélère l’expansion de la surface, où est la route des consommables de haute valeur?
Événement: le 13 avril 2022, le Ministère des finances de l’État a publié l’avis sur l’Organisation de la Déclaration des projets de démonstration du soutien financier central à la réforme et au développement de haute qualité des hôpitaux publics, qui proposait de contrôler l’augmentation déraisonnable des dépenses médicales, de promouvoir la participation active des hôpitaux publics à la réforme de l’achat et de l’utilisation de médicaments et de consommables médicaux, de renforcer la restriction des coûts et de réduire le fardeau des soins médicaux coûteux pour la population.
Nous pensons que:
En augmentant la vitesse d’expansion de la taille, l’exploitation minière centralisée doit être réalisée. Nous pensons que l’achat centralisé deviendra le modèle de base de l’appel d’offres pour les hôpitaux publics à l’avenir. Comme nous l’avons souligné dans notre rapport du 17 septembre 2021 sur la façon de considérer l’achat centralisé de consommables d’intervention neuronale, la logique de « l’achat centralisé difficile et non centralisé, le faible taux de remplacement domestique et non centralisé » a été rompue depuis longtemps, et l’achat centralisé de l’ensemble de la gamme de produits est une tendance in évitable. Sous l’influence de l’exploitation intensive de l’artère coronaire, de nombreux fabricants affluent sur le marché de l’océan bleu avec un faible taux de substitution domestique et peu de fabricants, tels que l’intervention neuronale, l’électrophysiologie, les stimulateurs cardiaques et d’autres plaques. L’exploitation intensive des stimulateurs cardiaques en 2021 montre que le taux de substitution domestique n’est plus l’indice de mesure de l’exploitation intensive, l’exploitation intensive et l’expansion rapide, et les fabricants de consommables médicaux de haute valeur devraient se préparer à rechercher des possibilités de survie dans l’exploitation intensive.
L’innovation des produits offre un pouvoir de négociation. Nous avons toujours pensé qu’à l’heure actuelle, la soi – disant « micro – innovation » n’a plus d’avantages, seule l’innovation majeure qui peut résoudre complètement le point de douleur clinique peut fournir le pouvoir de négociation final. En prenant comme exemple les produits électrophysiologiques cardiaques, Johnson & Johnson représente près de 60% du marché chinois, principalement en raison de ses ventes de produits dans le domaine de l’électrophysiologie tridimensionnelle et de la fibrillation auriculaire, qui est une opération très difficile pour son application principale. À l’exception de l’électrophysiologie minimalement invasive, aucun produit chinois n’a été approuvé pour le traitement de la fibrillation auriculaire persistante. Nous croyons que l’innovation des produits détermine l’étendue et l’irremplaçabilité de l’application clinique, ce qui détermine le pouvoir de négociation dans l’achat centralisé.
La perfection du portefeuille est la priorité absolue. Nous croyons que l’innovation d’un seul produit ou d’une seule variété de produits n’a pas été en mesure de soutenir le développement de l’entreprise. L’aménagement parfait de la gamme de produits, l’innovation systématique de produits et la capacité itérative de mise à jour rapide et continue sont les compétences de base pour faire face aux changements de politique. L’achat centralisé est un défi et peut également être une occasion d’aider les fabricants nationaux à accéder à un plus grand nombre d’hôpitaux et à promouvoir d’autres produits de soutien novateurs. L’amélioration de la gamme de produits et l’innovation de la disposition des produits peuvent accroître l’acceptation clinique, il est possible d’obtenir une plus grande part de marché dans l’achat centralisé, c’est – à – dire que l’amélioration des produits est la promotion clinique et la compétitivité importante pour relever le défi de l’achat centralisé. En combinaison avec l’analyse ci – dessus, nous recommandons de prêter attention aux entreprises qui ont une certaine base clinique et une forte innovation de produits, tels que le traitement médical minimalement invasif, l’électrophysiologie minimalement invasive, Kang Feng bio, Apt Medical Inc(688617)
Performance de cette semaine: différenciation des chocs, augmentation significative des comprimés de médecine traditionnelle chinoise
Le secteur pharmaceutique a chuté de 1,33% cette semaine, perdant 0,34 point de pourcentage sur l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 11e dans toutes les industries. En termes de chiffre d’affaires, le chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique cette semaine est de 526,6 milliards de RMB, Représentant 11,6% du chiffre d’affaires total de toutes les actions a, en baisse de 1,0 PCT par rapport au rapport de la semaine dernière et de 3,5 PCT par rapport au niveau central depuis 2018. Le chiffre d’affaires est toujours à un niveau historiquement élevé. Du point de vue de l’évaluation, l’évaluation globale du secteur pharmaceutique cette semaine (TTM historique, approche globale, à l’exclusion des valeurs négatives) est 28 fois plus élevée, en hausse de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de prime d’évaluation de l’industrie pharmaceutique par rapport à Shanghai et Shenzhen 300 est de 143%, en hausse de 3,6 PCT par rapport à la semaine dernière, ce qui est inférieur au niveau central au cours des quatre dernières années (182,1%).
Selon la classification de Wind CITIC Pharmaceutical, les sous – secteurs de la médecine se sont différenciés de façon significative cette semaine, y compris les comprimés de médecine traditionnelle chinoise (en hausse de 3,5%), les médicaments brevetés chinois (en hausse de 2,5%) et la circulation des médicaments (en hausse de 0,1%). D’autres secteurs ont connu des baisses significatives, notamment la biopharmaceutique (en baisse de 5,3%), les dispositifs médicaux (en baisse de 4,9%), les services médicaux (en baisse de 4,0%), les produits chimiques (en baisse de 3,6%) et les IPA chimiques (en baisse de 3,2%). Selon la classification des principales sociétés pharmaceutiques de zheshang, les services médicaux (en hausse de 3,3%) et les dispositifs médicaux (en hausse de 1,5%) ont augmenté cette semaine, tandis que d’autres secteurs ont tous affiché une baisse, y compris les médicaments génériques complets (en baisse de 5,0%), les IPA spécialisés (en baisse de 4,7%), les médicaments innovants (en baisse de 4,6%), les médicaments biologiques (en baisse de 4,3%) et les services de recherche scientifique (en baisse de 3,9%). En ce qui concerne le rendement des actions individuelles, le Zhejiangtailin Bioengineering Co.Ltd(300813) Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) Autres Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) , Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) En outre, étant donné que la croissance des résultats à court terme peut constituer un catalyseur après l’entrée dans la période de divulgation intensive du rapport annuel d’avril, nous continuons d’être optimistes à l’égard des secteurs de la fabrication pharmaceutique et des attributs de consommation, tels que CXO, API, Upstream Pharmaceutical et Consumer (Vaccine / Traditional Chinese Medicine), qui maintiennent une croissance relativement rapide au 2022q1 et une logique claire de mise à niveau industrielle à moyen et à long terme.
Stratégie d’investissement pharmaceutique 2022: saisir la fabrication et accueillir l’innovation
Nous suggérons que les investisseurs brisent les « actifs de base » et les « concepts de plaque » afin de pouvoir penser à la chaîne industrielle pour voir les possibilités d’investissement en amont et dans les liens de fabrication, et que les instruments pharmaceutiques innovants continuent de survivre aux plus aptes pendant la période de transition. Nous pensons que les médicaments devraient adhérer à la stratégie d’investissement de « saisir la fabrication et accueillir l’innovation » en 2022. En particulier, il est recommandé de s & apos; attacher à:
Secteur de la fabrication: API, cdmo et autres domaines de subdivision; recommandé Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) , etc.
En amont: dans le domaine de l’équipement pharmaceutique, des réactifs et des consommables, sensong international, Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) , Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) , Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , etc., Zhejiangtailin Bioengineering Co.Ltd(300813) , Truking Technology Limited(300358) , Iray Technology Company Limited(688301) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , etc., est recommandé,
Innovation: les entreprises internationales d’instruments et de médicaments recommandent Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029)
Autres: entreprises industrielles de consommation, de services médicaux et de soutien à l’innovation, recommandées Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Cansino Biologics Inc(688185) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) , Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , etc.
Conseils sur les risques
Changements de politique industrielle; La réduction des prix des produits de base a dépassé les attentes; La recherche et le développement n’ont pas progressé comme prévu.
