Principaux points de vue
Rétrospectivement: le 3 janvier 2022, le « tour de la grande finance » a commencé à mettre l’accent sur les possibilités de la chaîne bancaire et immobilière de « la grande finance ». Au 15 avril, l’immobilier + 11,18% et les banques + 3,4% se classaient parmi les trois premiers gagnants. Par la suite, nous avons mis l’accent sur l’attention accordée au marché de la « grande finance » dans des sujets tels que « retraite ou attaque, compter sur la grande finance » le 16 janvier, « grande finance, continuer à couper » le 6 février, « Carrefour: le choix entre la grande Finance et la croissance » le 27 mars, et « grande finance est toujours calme » notre stratégie du deuxième trimestre publiée le 10 avril, qui est le gagnant et le perdant de l’investissement en 2022. La grande finance semble défensive, mais en fait la meilleure attaque. Focus on Big finance (Banking, Real Estate Chain).
La tendance au chaos extérieur et à la stabilité intérieure s’est poursuivie, le point d’inflexion du taux d’intérêt mondial de liquidité a été formé, les flux de capitaux vers les actifs à faible risque et vers les marchés développés, et les investisseurs mondiaux ont une aversion progressive pour les variétés surévaluées. La forte pression sur la croissance économique intérieure et le cycle à la baisse des bénéfices des entreprises font que le marché actuel est dominé par les chocs et se concentre sur les possibilités structurelles. La reprise récente de la chaîne d’approvisionnement s’améliore, et le marché a des signes marginaux d’amélioration pour la reprise de la chaîne d’approvisionnement économique. Si l’on regarde au cours du prochain semestre, le marché s’améliorera progressivement, et on s’attend à ce qu’il accueille le moment de contre – attaque du « débarquement De Normandie » et du « paysage illimité au sommet dangereux ». Premièrement, les fondamentaux économiques de la Chine sont à la hausse et à l’étranger à la baisse, et notre avantage comparatif augmente. Deuxièmement, les bénéfices des entreprises devraient se redresser progressivement après les premier et deuxième trimestres. Troisièmement, avec près de 3% de la dette des États – Unis, le prix attendu de la hausse des taux d’intérêt, la hausse de la dette des États – Unis et l’impact le plus important de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale s’éloignent progressivement, ce qui fait que le capital mondial devrait revenir aux actions a.
À l’heure actuelle, la raison pour laquelle le marché est au bas de la zone, oscillant autour, la rotation des points chauds est également plus rapide. Cela s’explique principalement par le fait que, à l’extérieur, la dette américaine a augmenté plus rapidement, approchant 3%, que la Réserve fédérale américaine est sur le point d’ouvrir son programme de réduction des taux d’intérêt en mai et que les capitaux mondiaux continuent de revenir sur les marchés développés. En raison de la différence entre le rythme de la prévention et du contrôle de l’épidémie en Europe et aux États – Unis et en Chine, le cycle de reprise économique est décalé, l’économie d’outre – mer est en hausse et notre économie est en baisse ou en baisse. À l’intérieur, en raison de l’épidémie répétée, de nombreuses villes fermées, de nombreuses chaînes d’approvisionnement ont appuyé sur le bouton pause, la reprise de la consommation est également difficile à voir. Le nouveau Fonds de développement de la liquidité boursière est difficile à voir, les stocks de capital – investissement du Nord ne sont pas chauds, le marché est toujours dans le jeu des stocks, la tendance est enchevêtrée, oscillant.
La réduction de la précision peut – elle résoudre ce problème? Par conséquent, la question de savoir si la réduction de la norme est conforme aux attentes des investisseurs est relativement mineure et contradictoire quant à la question de savoir si le marché est en hausse ou non. Au lieu de cela, les investisseurs sont plus préoccupés par le contrôle de l’épidémie et la reprise de la chaîne d’approvisionnement est la contradiction fondamentale pour sortir de la situation difficile actuelle. Tant que la situation ne s’est pas améliorée, il est difficile pour le marché de sortir de la crise actuelle.
Conseils en matière d’investissement: la pensée principale est « grande finance rapide, grande consommation lente ». De la grande finance à la grande consommation, la grande finance (Banque, chaîne immobilière) est – elle terminée? Bien sûr que non, le deuxième trimestre est toujours une bonne fenêtre d’allocation. La grande consommation ouvre progressivement des possibilités d’achat, comme la « grande finance » à la fin de 2021 et au début de 2022.
La « grande finance rapide » est la « grande finance » qui est configurée tôt et rapidement. La « grande finance » (Banque, chaîne immobilière) qui a une forte corrélation avec la certitude interne, une forte corrélation avec la croissance stable et une faible corrélation avec les positions extérieures aide les investisseurs à maintenir la courbe de valeur nette à l’aise dans la « traversée du nuage désordonné ». Depuis la recommandation du 3 janvier, le deuxième trimestre pourrait être la dernière période de fenêtre favorable pour l’allocation supplémentaire de « big finance » Cette année. La « grande consommation lente » est la reprise de la consommation, la configuration de la consommation de services doit être ajustée lentement et le point d’achat doit être proche. Il n’est pas pressé de terminer l’achat en même temps. En raison de l’existence de perturbations telles que la récurrence de l’épidémie et la validation des données, le processus est en train de tourner en rond et de tourner en rond, la « guerre de guérilla » peut être bien menée, et les petites victoires peuvent être gagnées, de sorte que la consommation peut être ciblée (transport, restauration, tourisme, hôtel, services médicaux, consommation
Banques: il est possible de se concentrer sur les grandes banques dont la valeur sous – estimée est « stagflation » et dont le taux de dividende est élevé, ainsi que sur les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles dont la performance a augmenté de façon satisfaisante dans le cercle économique de Chengdu – Chongqing et le cercle économique du Delta du fleuve Yangtze.
Depuis la recommandation du 3 janvier, c’est au tour de la grande finance, les banques agricoles et commerciales urbaines de haute qualité du delta du fleuve Yangtze et de la région de Chengdu – Chongqing ont obtenu d’excellents résultats. À l’avenir, je pense que le marché bancaire n’est toujours pas terminé à l’heure actuelle. Les politiques récentes ont également donné un nouvel élan au secteur bancaire. Nous encourageons les petites et moyennes banques à réduire le plafond du taux d’intérêt des dépôts, ce qui, à notre avis, contribuera à réduire le coût de la dette des banques, à atténuer les préoccupations des investisseurs concernant la faiblesse de l’écart de taux d’intérêt, à atténuer la pression opérationnelle des banques elles – mêmes et à promouvoir davantage le comportement des banques en matière de clémence du crédit. Encourager les banques de qualité à réduire de façon ordonnée la couverture des provisions. Pour les banques de haute qualité de Chengdu Chongqing et du delta du fleuve Yangtze, qui ont une excellente qualité d’actifs et moins d’actifs non performants dans l’ensemble, cette mesure est favorable à la libération des bénéfices et à la poursuite du boom des banques de haute qualité.
Chaîne immobilière: les entreprises immobilières de haute qualité qui bénéficient de la réforme du côté de l’offre méritent d’être configurées. Profitez d’un rapport trimestriel possible “Performance Pit” étape par étape pour ajouter des biens immobiliers après le cycle de la maison, des matériaux de construction de consommation, des appareils ménagers et d’autres variétés.
Dans l’ensemble, l’assouplissement de l’immobilier est devenu une tendance générale, en raison de la politique urbaine, de la demande, des « nouveaux citoyens » deviennent une nouvelle source de demande. Les marchés ont également largement reconnu la logique de l’amélioration de l’offre et de la demande que nous analysons dans plus de 10 rapports de la série « big finance » depuis le début de 2022. À l’heure actuelle, en ce qui concerne les actions des entreprises immobilières, nous pensons que les investisseurs peuvent se concentrer sur les entreprises immobilières de haute qualité qui bénéficient de la réforme du côté de l’offre et qui peuvent « survivre », en se concentrant sur l’idée de configuration de base de « laisser le reste pour le roi ».
En ce qui concerne le cycle post érieur à l’immobilier, à l’heure actuelle, en raison de l’impact de l’épidémie, le niveau d’exploitation du premier trimestre est encore relativement difficile. Il n’est pas exclu que les sociétés cotées retirent et déprécient considérablement à un moment où les rapports annuels et trimestriels sont généralement plus difficiles à prévoir. Par conséquent, la « fosse de performance » d’un rapport trimestriel est vraiment grande, ou est mauvaise, il reste vraiment à annoncer quand peut confirmer. Lors de la confirmation complète et de la vérification prévue de l’encaissement, c’est aussi une bonne occasion pour le marché d’offrir aux investisseurs un « cycle post érieur à l’immobilier » de monter à bord, même en fin de compte. À l’avenir, le cycle suivant de l’immobilier bénéficie de l’influence de nombreux facteurs tels que le logement de première main, le logement d’occasion et le logement de soutien. Les données sur les ventes immobilières devraient s’améliorer progressivement et la chaîne immobilière devrait être vérifiée étape par étape.
La grande consommation, comme le déjà – vu, est sur le point d’entrer dans le point d’achat, comme après la Conférence de travail économique à la fin de 2021, au début de 2022, le marché s’attendait à une croissance stable de la « grande finance ».
Du point de vue de l’ordre de redressement du bilan, la « grande finance » est suivie de la « grande consommation ». Après l’impact de l’épidémie au cours des deux dernières années et le prix élevé des matières premières en amont, nous avons constaté que les flux de trésorerie de certaines petites, moyennes et micro – entreprises étaient soumis à une forte pression, en raison des difficultés rencontrées dans le fonctionnement de l’industrie des services en cas d’épidémie et de la baisse des revenus de certains employés de l’industrie des services. À l’heure actuelle, la principale source de préoccupation du marché pour l’économie réside dans le fait que l’économie n’a pas de signal de stabilisation et que la perturbation de l’épidémie se poursuit. Dans l’ensemble, le bilan de la partie privée subit une forte pression, ce qui exige une augmentation des dépenses fiscales, des subventions et un soutien stable de la politique de croissance afin d’atténuer la détérioration du bilan de la partie privée. La construction d’immobilisations et l’immobilier jouent un rôle important dans la promotion de la chaîne économique et industrielle. La construction d’immobilisations et l’immobilier sont florissants, les petites et moyennes entreprises ont une forte vitalité, le nombre d’emplois augmente, les revenus augmentent et la volonté de consommation augmente, ce qui favorise la croissance économique sur une voie bénigne.
D’un point de vue politique, la politique de “grande consommation” s’accélère. La réunion ordinaire de la Chine a consacré une grande partie de son temps à mettre l’accent sur la consommation et à promouvoir de nouveaux types de consommation ( Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Encourager la consommation en vrac d’automobiles et d’appareils ménagers; Excavation de la consommation des comtés et des cantons.
On s’attend à ce qu’une série de mesures d’appui soient prises au niveau central et au niveau local. Il est vrai que les investisseurs penseront que la prévention et le contrôle de l’épidémie sont plus essentiels que les consommateurs n’ont nulle part où aller.
Du point de vue de la prévention et du contrôle des épidémies, l’économie est progressivement prise en compte et les changements doivent être progressifs. À l’heure actuelle, la protection de la chaîne d’approvisionnement a été mise en évidence, que ce soit dans le cadre de la « politique d’une entreprise » de Shanghai ou dans l’ensemble à partir des dernières déclarations des ministères des transports et des ministères, la prévention et le contrôle des épidémies et le développement économique sont à La recherche d’un nouvel équilibre.
Du point de vue de l’objectif de croissance économique, 5,5% de la consommation, qui représente la moitié du PIB, ne se rétablira pas, l’objectif de 5,5% est difficile à atteindre. 5,5% baissera – t – il? Je pense que c’est dur. Étant donné que 5,5% est important non seulement à l’intérieur, mais aussi à l’extérieur, nous devons montrer au monde que nous avons encore une bonne croissance et un potentiel de croissance économique, et que nous avons un avantage comparatif par rapport aux grandes économies développées pour attirer des investisseurs étrangers. Deuxièmement, à l’heure actuelle, le premier trimestre s’est écoulé, les dépenses de mars et d’avril en raison des données économiques de Shenzhen et de Shanghai ne sont pas optimistes. L’objectif économique ne peut être atteint qu’après la construction d’immobilisations, l’immobilier et la consommation.
À l’heure actuelle, le cours des actions des consommateurs reflète un scénario difficile au premier trimestre, mais il n’a pas encore répondu à l’offre gagnante, ou en avril ou mai. Il n’est pas certain que les données d’avril et de mai seront Pires, probablement et non exclues en raison de facteurs tels que la propagation de l’épidémie. Mais dans l’ensemble, les données du deuxième trimestre devraient montrer des signes d’amélioration progressive dans le processus d’équilibre entre la prévention et le contrôle de l’épidémie et le développement économique. La performance des cours des actions des consommateurs peut également être perturbée par les données, mais la grande probabilité n’est pas pire que “Shenzhen”, “Shanghai” et “Fengcheng”. Du point de vue du portefeuille d’actifs, à plus long terme, le point d’achat pour accueillir progressivement la grande consommation est le point de temps où le rapport qualité – prix, la cote et le taux de réussite sont plus confortables et appropriés. Cependant, l’augmentation progressive de l’allocation du secteur de la consommation est lente. Le processus n’est pas facile. L’allocation doit être effectuée lentement. L’achat doit être effectué lentement. L’achat ne doit pas être effectué rapidement. En raison de l’existence de perturbations telles que la récurrence de l’épidémie et la validation des données, le processus est en train de tourner en rond. La « guerre de guérilla» doit être bien combattue et les petites victoires doivent être gagnées. La consommation (transport, restauration, tourisme, hôtel, services médicaux, consommation de masse, etc.) peut être concernée.
Conseils sur les risques: escalade du conflit russo – ukrainien, hausse des taux d’intérêt à l’étranger plus que prévu, propagation de l’épidémie plus que prévu.
