La semaine dernière, l’indice de Shanghai et le GEM ont chuté respectivement de 1,25% et 4,26%. Du point de vue de l’industrie, la ligne principale du marché se concentre sur le charbon, la logistique, l’hôtellerie et la restauration, les aliments et les boissons et d’autres industries, est l’un des rares secteurs qui ont augmenté la semaine dernière. Après les heures de bureau de vendredi, les nouvelles d’une réduction générale de l’horloge sont arrivées. La Banque centrale a décidé de réduire de 0,25 point de pourcentage le ratio de réserves obligatoires des institutions financières le 25 avril 2022, libérant au total environ 530 milliards de RMB de fonds à long terme. Quelle est l’incidence de cette réduction sur le marché des actions a? Voir le dernier résumé des 10 principales stratégies des sociétés de valeurs mobilières.
Citic Securities Company Limited(600030) : le point d’inflexion de l’épidémie arrive et le marché de la réparation est sur le point d’exploser
Le point d’inflexion de l’épidémie de Shanghai arrive et on s’attend à ce que la société s’efface progressivement. L’épidémie a gravement freiné l’économie, ce qui a rendu difficile le retour de la croissance au niveau cible au cours du premier semestre de l’année. On s’attend bientôt à ce que les politiques liées à l’expansion des investissements au deuxième trimestre accélèrent les politiques, à ce que la chaîne d’approvisionnement et la consommation soient stimulées simultanément. Le marché de la restauration à moyen terme a été retardé en raison de l’épidémie, mais le marché de la croissance stable sera plus clair et plus durable. Tout d’abord, compte tenu de la forte baisse du coefficient de propagation et de la forte augmentation de la capacité de la cabine, on s’attend à ce que Shanghai atteigne essentiellement l’objectif d’élimination sociale d’ici le 20 avril. Deuxièmement, on s’attend à ce que la situation économique au premier trimestre de cette année soit plus faible qu’au troisième trimestre de 2021, tandis que l’incidence de l’épidémie continue de peser sur les prévisions économiques au deuxième trimestre et que l’impact négatif n’est pas plus faible qu’au premier trimestre. Enfin, les politiques axées sur la stabilisation de l’immobilier et le sauvetage du secteur des services devraient accélérer. À l’heure actuelle, tous les ministères se concentrent sur la facilitation de la chaîne d’approvisionnement et de la production industrielle dans le delta du fleuve Yangtze. Une fois l’épidémie maîtrisée, on s’attend à ce que les Politiques stimulent pleinement la consommation en fonction des dommages. À l’heure actuelle, il est difficile d’atténuer directement les préoccupations des investisseurs en raison de l’assouplissement monétaire, comme la réduction des taux d’intérêt et la réduction des taux d’intérêt. Le marché attend toujours le point d’inflexion de l’épidémie et la reprise de la production. La reprise du marché à moyen terme peut être retardée, mais les attentes pessimistes ont été pleinement libérées et la situation du marché est explosive. Il est suggéré de maintenir fermement la ligne principale de croissance stable et de mettre en place des variétés à faible évaluation et
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : l’effet de croissance stable du premier trimestre est sur le point d’être “révélé”, et la configuration est toujours prioritaire pour l’équilibre
Au cours de la deuxième semaine d’avril, l’épidémie en Chine et la Fed à l’étranger ont accéléré le resserrement des risques pour étouffer les marchés. Le 15 avril, la Banque centrale a abaissé la norme globale de 25 pb. La politique monétaire est relativement restrictive et la probabilité d’une stimulation supplémentaire à court terme est faible. La politique de « croissance stable » devrait encore se concentrer sur les dépenses d’infrastructure, les dépenses immobilières et les dépenses de promotion. L’effet doit encore être vérifié par des données macro économiques. Une attention particulière doit être accordée à la publication des données macro économiques le 18 avril. Il est donc recommandé de continuer à équilibrer la configuration pour tenir compte des fluctuations. En ce qui concerne la configuration, la chaîne de croissance stable est la plus déterministe et il est recommandé de continuer à participer; Dans le cadre de la politique de promotion de la consommation, la certitude de la reprise de la consommation s’est améliorée; La liquidité est raisonnablement abondante et peut encore participer à la troisième étape de la croissance à moyen et à long terme.
La configuration spécifique de l’industrie continue de se concentrer sur trois lignes principales et deux thèmes principaux.
Ligne principale 1 de :
Ligne principale 2:
Ligne principale 3: Une attention particulière est accordée au double carbone, au stockage du paysage et aux semi – conducteurs. En ce qui concerne le thème, il est suggéré de se concentrer sur l’économie numérique et la réforme des entreprises publiques.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) : la baisse du taux d’intérêt sans risque sur le marché boursier ne peut pas être efficacement
Vendredi, la Banque centrale a annoncé une réduction de 0,25 point de pourcentage du ratio de réserves obligatoires des institutions financières, libérant environ 530 milliards de yuans de capitaux à long terme. Toutefois, pour les investisseurs en actions, les nouvelles d’un nivellement bas n’ont guère contribué à renforcer la confiance du marché et l’indice devrait s’améliorer si la réunion ordinaire du 16 avril était effective. En revanche, l’ampleur de la baisse des taux d’intérêt « à petite échelle » indique que l’espace d’assouplissement de la politique monétaire est limité par l’inversion des écarts de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis, qui n’a pas été observée au cours de la dernière décennie, en raison du cycle de resserrement monétaire à l’étranger. Deuxièmement, dans une certaine mesure, cela reflète également l’affaiblissement de l’effet marginal de la large monnaie, la réduction continue des taux d’intérêt des pensions inversées et des certificats de dépôt interbancaires, la macroliquidité a été dans une situation très lâche. La réduction du taux d’intérêt ne signifie pas que le taux d’intérêt sans risque du marché boursier doit baisser, la clé réside dans la volonté des investisseurs de détenir de l’argent. L’absence de politique de crédit, la pression inflationniste et l’impact de l’épidémie ont accru la volonté des résidents et des entreprises de détenir de l’argent.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : le Centre de profit du premier trimestre continue d’explorer, et les produits de ressources, les médicaments et d’autres taux de croissance sont en avance
Au 15 avril, environ 10% des sociétés détenant des actions a avaient publié des prévisions de rendement / bulletins / rapports pour le premier trimestre de 2022, principalement sous forme de prévisions de rendement. Le ratio de divulgation du Conseil principal / gem / Sci – tech Innovation Board / Northern Securities performance Preview / Express / report est respectivement de 10,3% / 9,8% / 7,0% / 2,4%. Du point de vue des types de prévisions de rendement, le taux positif des prévisions de rendement des sociétés cotées qui ont déjà publié des prévisions de rendement annuel est de 74,5%, ce qui représente une augmentation par rapport au taux positif des quatre trimestres (les types positifs de prévisions de rendement comprennent les gains continus, les gains mineurs, les gains anticipés et les pertes inversées).
Amélioration des résultats et reprise des secteurs:
1. Produits et exploitation des ressources en amont (extraction et lavage du charbon, métaux industriels, métaux précieux, métaux rares, plastiques et produits chimiques agricoles).
2. Chaîne industrielle de construction d’immobilisations (construction de bâtiments, décoration de bâtiments II).
3. Matériel électrique nouvelles sources d’énergie et industries militaires (matériel de batterie, nouveau système d’énergie, aérospatiale, armement II, autres industries militaires II).
4. Soins de santé: médecine (chimie, autres traitements médicaux).
5. Partie TMT: électronique (composants, électronique grand public), communication (fabrication de matériel de communication). En plus des segments ci – dessus, les secteurs des banques régionales (qui bénéficient d’une liquidité marginale lâche et d’une amélioration du taux de croissance du financement social), des matériaux spéciaux (l’offre et la demande sont florissantes), des instruments et des compteurs (fabrication de haute technologie), des petits appareils électroménagers (alimentés par l’économie du logement, etc.), du matériel informatique (l’échelle d’investissement de 100 milliards de yuans apportée par le calcul de l’Est et de l’Ouest) et d’autres secteurs ont tous obtenu de bons résultats en termes de
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : la baisse de
L’atterrissage à la baisse devrait stimuler le sentiment du marché à court terme. Après l’atterrissage à la baisse précédent, la probabilité d’une semaine de hausse du marché est plus élevée, et la probabilité d’une hausse de l’indice GEM et de Shanghai – Shenzhen 300 est de 60%. Du point de vue de la médiane des gains et des pertes, le GEM a surpassé Shanghai et Shenzhen 300 dans la performance d’une semaine après l’atterrissage, et la croissance stylistique et la consommation ont surpassé le cycle et la finance.
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) : les actions a à court terme continueront probablement à subir une
À court terme, la réduction des taux d’intérêt et l’ajustement des taux d’intérêt des dépôts atténuent la pression du côté de la dette des banques et favorisent la baisse du coût du capital, ce qui profite davantage au marché obligataire.
Dans le cas où l’épidémie n’a pas été éliminée, les actions a à court terme peuvent encore maintenir la tendance à l’ajustement des chocs, la Sous – évaluation et le dividende élevé sont relativement dominants, et l’amélioration de l’épidémie peut ouvrir des perspectives.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) : le marché des capitaux propres est
En ce qui concerne l’impact sur le marché, la politique monétaire poursuit la combinaison de « large monnaie + large crédit », qui devrait augmenter le taux de croissance réel du PIB au premier trimestre d’une année sur l’autre ou dépasser sensiblement les attentes du marché de 5,4%. Le marché des capitaux reste favorable aux secteurs à croissance stable, tels que les finances, l’immobilier, la construction et les matériaux de construction.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) : une fois que les bénéfices de réparation des impulsions sous la puissance de “croissance stable” au troisième et au quatrième trimestre, vous pouvez prêter attention au point de temps de configuration de la ligne moyenne et longue
À court terme, des secteurs tels que les matériaux de construction, l’alimentation, l’agriculture, le charbon et d’autres secteurs présentant à la fois un « taux de réussite » et un « taux de rendement » après des baisses et des rebonds successifs peuvent être envisagés. Du point de vue à moyen terme, le taux d’intérêt de la dette des États – Unis a une fenêtre à la baisse lorsque les taux d’intérêt à l’étranger augmentent à la baisse au troisième trimestre et que l’espace change de rythme. L’impulsion de la politique s’enfonce à deux reprises et le fond est plus profond. Une fois que les bénéfices de réparation de l’impulsion sous l’impulsion de la « croissance stable » au troisième et au quatrième trimestre, vous pouvez prêter attention au moment de la configuration de la ligne à moyen et à long terme
China Securities Co.Ltd(601066) :
Nous pensons qu’il est prudent et optimiste de suggérer une réduction de la précision. Tout d’abord, l’expression de la Banque centrale dans la réponse aux questions des journalistes dans la nuit du 15 a changé de façon marginale, ce qui indique que la Banque centrale a clairement pris note de l’inflation potentielle et des risques externes potentiels liés à la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, la Banque centrale est également en train d’évaluer l’efficacité marginale d’une réduction globale. Deuxièmement, depuis mars, le marché obligataire est dans une période de vide politique, dont l’échange d’émotions est principalement affecté par deux contradictions majeures. Le marché accorde trop d’importance à la fenêtre d’ajustement du 15, déteste l’ajustement causé par l’écart potentiel des attentes, et espère que la politique monétaire pourra indiquer l’orientation de la prochaine étape. Troisièmement, en fait, l’ampleur de cette réduction ne sera pas un facteur décisif dans l’évolution du marché obligataire à court terme.
Haitong Securities Company Limited(600837) : le niveau de l’indice indique que l’ajustement du marché a été important
La baisse de Shanghai – Shenzhen 300 s’est poursuivie pendant 13 mois (21 / 02 – 22 / 03), avec une baisse maximale de 34%, ce qui est évident par rapport à l’histoire du cycle d’ajustement. En ce qui concerne l’évaluation, par exemple, selon la composition la plus récente, à l’heure actuelle (jusqu’au 22 / 04 / 15, voir ci – dessous), Shanghai et Shenzhen 300 PE (TTM, méthode globale, voir ci – dessous) sont 12,3 fois plus élevés, et le taux de prime de risque (1 / Shanghai et Shenzhen 300 PE – taux des obligations du Trésor à 10 ans, voir ci – dessous) est de 5,4%. À son plus bas niveau à la mi – mars de cette année, Shanghai et Shenzhen 300pe étaient 11,5 fois plus élevés (le taux de prime de risque était de 5,8%), comparativement à 10,2 fois (6,5%) au début de l’année 19 et à 11,3 fois (5,7%) en mars 20. À la mi – mars de cette année, ils étaient presque revenus à leur niveau à la fin de l’épidémie en mars 20.
La baisse de Shanghai 50 a duré 13 mois (21 / 02 – 22 / 03), avec une baisse maximale de 35%. Le temps et l’espace de ce cycle d’ajustement sont évidents par rapport à l’histoire. En ce qui concerne l’évaluation, si l’on considère la composition la plus récente, le taux actuel de 50 PE de Shanghai est de 10,3 fois et le taux de prime de risque (1 / 50 PE de Shanghai – taux d’intérêt des obligations du Trésor à 10 ans, le même ci – dessous) est de 7,0%. À son creux de la mi – mars de cette année, Shanghai 50 PE était 9,5 fois plus élevé (prime de risque de 7,7%), comparativement à 9,9 fois (6,8%) au début de l’année 19 et à 10,4 fois (6,9%) en mars 20. L’évaluation de la mi – mars de cette année a atteint un creux de 19 ans.
Gem signifie que l’évaluation actuelle est à un niveau historiquement bas. Le Gem actuel signifie que l’évaluation est déjà à un niveau faible ou moyen. Jusqu’au 22 / 04 / 15, GEM se réfère à PE 47,3 fois, qui est passé d’un niveau faible à un niveau élevé de 29,1% en 13 ans; Le taux de prime de risque (1 / Gem se réfère au taux d’intérêt des bons du Trésor à 10 ans PE, comme ci – dessous) est de – 0,7%, ce qui correspond au sous – niveau de 7,0% qui est passé d’un niveau élevé à un niveau faible depuis 13 ans. En mars 20, le GEM était 50,2 fois PE (prime de risque de – 0,6%). Du point de vue du PE et du taux de prime de risque, l’indice actuel du GEM est déjà plus attrayant qu’à la fin de l’épidémie de mars 20.
interprétation institutionnelle
Comment la Banque centrale a – t – elle réduit le capital libéré de 530 milliards de yuans? Voir la tendance des actions a après les baisses précédentes
Interprétation Multi – institutions de la réduction des taux d’intérêt: stabilisation de la confiance du marché
Pour la première fois en 2022, plus de 20 Fonds ont été déclassés pour interprétation d’urgence! La baisse des taux d’intérêt pourrait également être suivie d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt pour le secteur de la « croissance stable ».
Interprétation de la baisse du marché boursier par de nombreuses sociétés de fonds: amélioration de l’indice des titres / banques des industries sensibles aux taux d’intérêt indice de sécurité indice immobilier
