Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ( Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) )
Principaux points d’investissement
De Zhuhai leader à l’ensemble du pays, l’indice d’exploitation est stable et avancé
La société est une filiale de la Zhuhai state owned Assets Supervision and Administration Commission (SASAC), qui a une solide approbation de crédit des actionnaires et occupe une position de leader absolue sur le marché local de Zhuhai. Au cours des dernières années, l’entreprise a continué d’améliorer l’aménagement national « 4 + 1 » sur la base d’un travail continu et approfondi dans le delta du fleuve Yangtze, le delta de la rivière Pearl et l’agglomération urbaine de Wuhan en Chine centrale. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 51241 milliards de RMB, en hausse de 0,46% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 4677 milliards de RMB, en hausse de 2,56% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 3195 milliards de RMB, en hausse de 10,09% par rapport à l’année précédente.
Les produits sont axés sur la qualité et les ventes augmentent régulièrement.
L’entreprise s’en tient à la stratégie de marque de « l’architecte chinois de la qualité », continue d’itérer le système de produits, la qualité des produits est très appréciée par tous les secteurs de la vie, pour atteindre une bonne prime de marque. Dans le contexte du refroidissement de l’industrie et du marché, la performance des ventes de l’entreprise est restée stable. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 121,89 milliards de RMB, en hausse de 1,2% d’une année sur l’autre, se classant au 32e rang de la liste des ventes des entreprises immobilières chinoises en 2021, en hausse de deux places par rapport à 2020.
Les réserves locales se concentrent sur la première et la deuxième ligne et tirent parti de la coopération diversifiée pour élargir la carte
À la fin de 2021, le sol total de la compagnie était de 54397 millions de mètres carrés; La superficie en construction est de 15,42 millions de mètres carrés, dont 85% sont des villes de premier et de deuxième niveaux. Les ressources pertinentes sont fortement concentrées dans les villes avec une valeur marchande exceptionnelle et un potentiel de développement à long terme. En outre, l’entreprise innove activement dans le mode d’acquisition de terrains, obtient des projets de haute qualité par la coopération, l’acquisition et la fusion, la rénovation urbaine et d’autres moyens diversifiés d’expansion, et élargit la carte d’affaires.
Optimisation continue de la structure financière, « trois lignes rouges » entièrement vertes
En 2021, la société a atteint les objectifs de réduction de la dette et de désendettement en un an en augmentant globalement le taux de remboursement, en optimisant la structure de financement et en élargissant le rythme des investissements contrôlés, et a pleinement atteint la norme des « trois lignes rouges» et est devenue verte. L’échelle de la dette portant intérêt a diminué de 10% d’une année sur l’autre; La structure de la dette portant intérêt a été sensiblement optimisée, la dette à court terme ayant chuté d’environ 40%. L’Autorité maintient la cote de crédit de l’entité à « AAA » et s’attend à ce qu’elle soit stable.
Prévision et évaluation des bénéfices
Compte tenu de la qualité des produits de l’entreprise, de l’accent mis sur les villes à haute énergie dans le stockage des sols et de la stabilité apportée par les fonds publics, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 36,4 milliards de RMB, 39,3 milliards de RMB et 4,21 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à 1,72, 1,86 et 1,99 RMB dans le SPE. En se référant à l’évaluation comparable de la société, la société a reçu une évaluation PE 7 fois en 2022, avec un prix cible correspondant de 12,05 RMB, et a reçu une note d ‘« achat» pour la première couverture.
Conseils sur les risques
La diversification des modes d’augmentation des stocks n’est pas aussi bonne que prévu; La réparation de la demande n’a pas été aussi rapide que prévu; L’amélioration des politiques n’a pas été aussi rapide que prévu.
