Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Aperçu de l’événement
Le 21 avril 2022, Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 499 millions de RMB, en hausse de 223,59% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires de la société cotée a augmenté de 252,42% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 486 millions de RMB, en hausse de 275,76% d’une année sur l’autre.
Grâce à la stratégie à deux roues motrices « Small Molecule + Emerging Business» Q1 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2 062 milliards de RMB, en hausse de 165,28% d’une année sur l’autre, un nouveau record. Parmi eux:
Petites entreprises moléculaires: les revenus ont augmenté de 165,9% d’une année sur l’autre. Nous croyons que la livraison de grandes commandes signées en 2021 a entraîné une croissance rapide des revenus des petites entreprises moléculaires cdmo. Entre – temps, la mise en service de la nouvelle capacité répond également à la demande de commandes. La capacité actuelle de l’entreprise atteint 5000 m3, en hausse de 76,9% par rapport à la fin de 2020. On estime que la capacité du réacteur par lots traditionnel à petites molécules augmentera de 46% par rapport à la fin de 2021 à la fin de 2022.
Nouvelles entreprises: les revenus ont augmenté de 157,4% d’une année sur l’autre. Les revenus des macromolécules chimiques, des macromolécules biologiques, des préparations et des cro cliniques ont augmenté de plus de 100%. La floraison multipoint des entreprises émergentes est également une base solide pour le développement durable de l’entreprise.
Le côté bénéfice présente une excellente performance et la marge bénéficiaire nette reste élevée
Au premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute de la société était de 45,24%, en hausse de 2,37 PCT par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire nette était de 24,22%, en hausse de 4,36 PCT par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette se classaient au premier rang de la cdmo en Chine. À l’avenir, avec l’amélioration de l’efficacité opérationnelle des secteurs d’activité émergents, on s’attend à ce qu’Elles conduisent à une meilleure performance du côté des bénéfices. Nous pensons que l’excellente rentabilité de l’entreprise bénéficie: 1) de la pleine utilisation de la capacité de l’entreprise, de l’effet d’échelle, de l’augmentation de la marge bénéficiaire; L’entreprise continue d’améliorer la capacité de la sector – forme technique et d’optimiser l’itinéraire technologique du projet. Le bénéfice brut correspondant pour les grandes commandes est considérable et la rentabilité est encore améliorée.
Conseil en investissement: Nous croyons que les revenus et les bénéfices de l’entreprise augmenteront de façon record en 2022, sous l’impulsion de grandes commandes. Dans le même temps, l’entreprise accélère également la construction de la capacité de production de chaque plaque. À l’avenir, elle devrait maintenir une forte tendance à la croissance sous la conduite de petites roues motrices de la plaque centrale cdmo et des services émergents de la plaque incrémentale. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 2,56 milliards de RMB, 2,72 milliards de RMB et 3,14 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à 30, 28 et 25 fois le prix actuel des actions PE, et la cote « recommandée» est maintenue.
Conseils sur les risques: risque de rendement inférieur aux attentes, risque d’investissement dans de nouvelles entreprises et risque d’investissement dans des immobilisations.
