Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Événement: le 20 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 062 milliards de RMB, en hausse de 165,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 499 millions de RMB, en hausse de 223,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 486 millions de RMB, en hausse de 275,77% par rapport à l’année précédente.
Les principaux secteurs d’activité ont connu une croissance accélérée et les petites entreprises et les entreprises émergentes ont continué d’être fortes. En 2022q1, le revenu a augmenté de 171,64% d’une année sur l’autre après avoir éliminé les différences de taux de change, et le bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires des sociétés cotées a augmenté de 252,42% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance plus forte et a atteint un sommet historique. En ce qui concerne les sous – entreprises, les petites entreprises moléculaires ont augmenté de 165,9% d’une année sur l’autre et les nouvelles entreprises ont augmenté de 157,4% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022, dont les revenus des grandes entreprises chimiques, biologiques, pharmaceutiques et cliniques cro ont augmenté de Plus de 100%. En outre, en 2022q1, la marge brute mensuelle est de 45,24% (+ 2,37 PP). Nous nous attendons à ce que la croissance rapide et l’amélioration continue de la rentabilité de l’industrie principale soient principalement causées par: ① l’effet d’échelle de l’exécution continue des grandes commandes est important; Au cours des dernières années, l’entreprise a augmenté ses investissements dans les nouvelles entreprises, qui devraient entrer progressivement dans la période de récolte.
L’expansion continue de la capacité de production, la croissance rapide des immobilisations et des travaux de construction en cours, l’optimisation continue de la capacité de gestion. Les flux de trésorerie opérationnels nets de 2022q1 se sont élevés à 205 millions de RMB, en hausse de 103,27% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de l’accélération de la croissance des revenus d’exploitation et d’un bon recouvrement, de l’achat de matériel et de l’augmentation des salaires. L’inventaire de clôture s’élevait à 1 708 millions de RMB (contre + 113,31% d’une année sur l’autre en 2021q1), Représentant 10,42% de l’actif, principalement en raison de l’augmentation des commandes de vente de l’entreprise, des stocks de marchandises et des produits en cours. À la fin de la période, les immobilisations s’élevaient à 2 614 milliards de RMB, en hausse de 63,26% d’une année sur l’autre, et les travaux de construction en cours s’élevaient à 1 093 milliards de RMB, en hausse de 62,47% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion accélérée des installations de production de Jilin et de Zhenjiang. En termes de taux de redevance, les frais de vente se sont élevés à 20,54 millions de RMB (+ 7,31%), le taux de redevance a été de 1,00%, en baisse de – 1,46 PP par rapport à l’année précédente. Les frais généraux se sont élevés à 163 millions de RMB (+ 65,28%), le taux de charge a été de 7,90%, en baisse de 4,78 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation constante de l’amortissement des charges d’incitation au capital de la société. Les d épenses de R & D se sont élevées à 131 millions de RMB (+ 56,86%), avec un taux de charge de 6,35%, en baisse de 4,39 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une forte augmentation des revenus.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société sera de 116,66, 119,29 et 12195 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une augmentation annuelle de 151,48%, 2,26% et 2,23%, et le bénéfice net de la société mère sera de 25,72, 26,04 et 2701 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 140,58%, 1,22% et 3,75%. Compte tenu du fait que l’entreprise se trouve sur une piste de haute qualité pour la R & D et l’externalisation de la production de médicaments innovants, et qu’elle est devenue le leader de la cdmo en Chine en raison de ses avantages globaux tels que la technologie, etc., afin de diriger la croissance rapide de l’industrie, l’entreprise devrait bénéficier d’une prime d’évaluation et maintenir la cote d’« achat».
Événement d’alerte au risque: les documents publics utilisés dans le rapport de recherche peuvent présenter un risque de retard dans l’information ou de mise à jour tardive du personnel technique de base; Risques liés à l’approvisionnement en matières premières et à la hausse des prix, à la protection de l’environnement et à la sécurité de la production; Risque de fluctuation des taux de change.
