Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) ( Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) )
Aperçu de l’événement
La société a publié un rapport trimestriel, 2022q1 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 938 millions de RMB, en hausse de 7,50% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 52 millions de RMB, en hausse de 8,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 29 millions de RMB, en hausse de 183,89% d’une année sur l’autre. Jugement analytique:
Depuis la réforme militaire, le chiffre d’affaires et la marge brute de Q1 de l’entreprise ont continué de croître régulièrement d’une année sur l’autre et la croissance globale de l’entreprise s’est améliorée.
Les données historiques montrent que l’échelle des revenus et des bénéfices de l’entreprise Q1 représente une faible proportion de l’année entière, avec une forte saisonnalité: le chiffre d’affaires de l’entreprise 2022q1 est de 938 millions de RMB, en hausse de 7,50% d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire brute est de 35,26% d’une année sur l’autre et la croissance annuelle est de 0,40 PCT. La principale force motrice de la croissance des revenus de l’entreprise au cours des dernières années est le Service de communication sans fil. La hausse de la marge bénéficiaire brute est due à la croissance rapide des revenus du La croissance devrait rester bonne en 2022.
Le coût global est maintenu stable, les investissements dans le domaine de la recherche et du développement se poursuivent et la situation opérationnelle globale est relativement stable.
L’investissement dans la R & D a continué d’augmenter et le taux de dépenses a légèrement diminué au cours de la période considérée. Le taux global des d épenses de la compagnie pour 2022q1 est de 31,02%, soit une légère baisse de 2,46 PCT par rapport à la même période l’an dernier. Le taux des dépenses de vente / gestion / finances / R & D est de 3,92 / 7,38 / 20,54 / – 0,82%, soit – 1,14 / – 1,07 / – 0,16 / – 0,09 PCT par rapport à la même période l’an dernier.
Du point de vue de l’actif, l’augmentation des stocks de l’entreprise en raison de la croissance des activités et de l’augmentation des réserves de matériel entraîne également une augmentation des paiements de marchandises. L’échéance des paiements de marchandises a une incidence sur les fluctuations des flux de trésorerie opérationnels à court terme et n’a pas d’incidence sur les opérations à long terme de l’entreprise. Au cours de la période considérée, les stocks se sont élevés à 1 999 millions de RMB, ce qui est resté à un niveau historiquement élevé, principalement en raison de la croissance des activités et de l’augmentation de l’impact de la préparation des matières premières. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 444 millions de RMB, en baisse de 329,86% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de l’échelle d’échéance des prêts à payer au cours de la période en cours et de l’augmentation des recouvrements intermédiaires au cours de la même période de l’année précédente, ce qui n’a pas eu d’incidence sur les opérations
En tant que chef de file de l’ensemble de la chaîne industrielle de Beisan, l’entreprise espère continuer à bénéficier de l’amélioration de la pénétration de l’industrie de Beisan.
L’entreprise a travaillé dur dans le domaine Beidou 3 pendant de nombreuses années et a pris l’initiative de réaliser la disposition de l’ensemble de la chaîne industrielle de « puces, modules, antennes, terminaux, systèmes et opérations », afin de saisir le sectorau technologique de base de Beidou 3. De nombreux types de terminaux et d’équipements universels Beidou No 3 de l’entreprise ont été mis en place efficacement sur le marché des institutions spéciales, et l’appel d’offres s’est déroulé sans heurt. Entre – temps, l’accent sera mis sur l’industrie des applications Beidou, en mettant l’accent sur l’aménagement des zones de trafic, en s’appuyant sur la coopération stratégique avec le Centre d’information sur les communications du Ministère chinois des transports et en menant conjointement une coopération approfondie sur l’application du système Beidou dans des domaines tels que le transport routier et le transport maritime. En outre, la mise en œuvre de projets dans les domaines des interventions d’urgence, de l’énergie, de l’agriculture et de la foresterie a été activement encouragée.
Le marché de l’industrie militaire sans pilote s’est développé sans heurt et est devenu un nouveau point de croissance des activités de l’entreprise.
L’entreprise a consacré une grande partie de ses investissements à long terme à la recherche et au développement dans le domaine de l’intelligence sans pilote, et le projet de système intelligent sans pilote a réalisé un grand bond en avant. En ce qui concerne les communications sans pilote, la combinaison de plusieurs unités avantageuses a permis d’obtenir d’excellents résultats dans tous les concours du défi du système sans pilote terrestre; En ce qui concerne les composants de base intelligents, une technologie d’identification et de suivi automatique a été présélectionnée pour un projet de recherche préalable sur l’utilisateur d’une institution, ce qui constitue la première percée dans l’application intelligente du système de tâches et consolide davantage l’avantage concurrentiel de l’entreprise dans le domaine des systèmes sans pilote et des communications. En ce qui concerne le système sans pilote, le premier contrat de projet de recherche scientifique sur le système sans pilote a été signé; Et dans de nombreux tests de comparaison.
Conseils en matière d’investissement
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la navigation par satellite et l’Internet par satellite sont les principales industries de soutien de l’État. En tant que l’un des principaux fabricants de Beidou, l’énergie cinétique de la croissance des performances devrait être soutenue. Compte tenu de l’incertitude des performances dans le domaine de l’aérospatiale sous l’influence de la situation épidémique, les prévisions de bénéfices devraient être maintenues. Le revenu d’exploitation prévu pour 2022 – 2024 est de 61,45 / 71,22 / 8354 milliards de RMB, et le bénéfice par action est de 0,36 / 0,45 / 0,53 Correspondant au prix de clôture de 10,16 yuan / action le 19 avril 2022, PE était respectivement 28,20 / 22,83 / 19,17 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les commandes en aval sont inférieures aux attentes; Le remboursement est inférieur aux attentes; Risque de dépréciation de l’achalandage; Risque de provision pour dépréciation des stocks; Risque systémique.
