Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Événements:
Le 21 avril 2022, Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4038 milliards de RMB (+ 42,78%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 483 millions de RMB (+ 79,87%). 2021q4 la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 394 millions de yuan (+ 44,97%) et un bénéfice net pour la société mère de 183 millions de yuan (+ 88,48%).
Principaux points d’investissement:
En 2021q4, les revenus du micro – investissement intelligent de l’entreprise ont maintenu un taux de croissance élevé, et les revenus du marché d’outre – mer en 2021 étaient beaux. Vue trimestrielle: 2021q4 croissance rapide des revenus. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1394 milliards de RMB, en hausse de 44,97% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance rapide est principalement dû à l’excellente performance des ventes de l’entreprise au cours de l’activité shuang11. Le GMV de l’ensemble du réseau de l’entreprise shuang11 a dépassé 800 millions de RMB, en hausse de 90% d’une année sur l’autre. Vue par activité: les revenus de l’ensemble de l’entreprise de projection continuent d’augmenter rapidement. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des machines complètes de projection s’élevait à 3785 milliards de RMB (+ 42,75%), celui des accessoires à 159 millions de RMB (+ 43,36%) et celui des services Internet à valeur ajoutée à 64 millions de RMB (+ 55,15%). En ce qui concerne les sous – produits, les principaux produits de l’entreprise sont les micro – investissements intelligents, qui augmentent rapidement. En 2021, les revenus des micro – investissements intelligents de l’entreprise se sont élevés à 3 501 millions de yuan (+ 51,97%), les revenus des produits innovants à 219 millions de yuan (- 3,51%) et les revenus de la télévision laser à 64 millions de yuan (- 46,74%). La baisse des revenus de la télévision laser est principalement due à l’impact de l’épidémie sur les magasins hors ligne de ses principaux canaux de vente. Vue par région: les revenus à l’étranger augmentent fortement. En 2021, le chiffre d’affaires intérieur de la société s’élevait à 3573 milliards de RMB (+ 36,07%) et le chiffre d’affaires à l’étranger à 434 millions de RMB (+ 145,22%), ce qui a permis à la société d’étendre considérablement son marché à l’étranger.
L’optimisation de la structure des produits et l’augmentation de la proportion d’importation de l’auto – polisseur ont entraîné une hausse de la marge brute et une nouvelle amélioration de la rentabilité au quatrième trimestre de 2021. Marge brute: en 2021q4, la marge brute de l’entreprise est de 33,44%, sans tenir compte des changements apportés aux normes comptables, augmentant de 0,41 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation de la marge brute est principalement due à l’optimisation de la structure des produits de l’entreprise qui conduit à la hausse du prix moyen. En superposant les produits moyens et haut de gamme de l’entreprise, l’importation complète de la machine d’auto – polissage a été réalisée, et la proportion d’importation de la machine d’auto – polissage Taux d’intérêt net: en 2021q4, le taux d’intérêt net de la société est de 13,15% (+ 3,04 PCT), ce qui améliore encore la rentabilité. En 2021q4, les taux de d épenses de vente, de R & D et de gestion de l’entreprise sont respectivement de 13,33%, 6,28% et 2,50%, soit – 1,81 / + 0,94 / – 0,16 PCT d’une année sur l’autre.
Les nouveaux produits consolident les parts de marché moyennes et élevées, renforcent les efforts de commercialisation de la marque et maintiennent la position de leader de l’entreprise sur le marché intérieur. Côté produit: en 2021h1, l’entreprise a lancé les modèles phares de micro – investissement intelligent h3s et RS pro 2, ce qui a conduit la projection intelligente à explorer haut de gamme. Selon IDC, les deux produits haut de gamme se classent parmi les dix principaux produits vendus sur le marché chinois des projecteurs en 2021, dont h3s est le premier et a obtenu de bons résultats. L’entreprise vise le marché intermédiaire, en mettant l’accent sur le rapport qualité – prix de la nouvelle z6x, la Force continue. Selon IDC, le nouveau z6x se classe au deuxième rang des ventes d’un seul produit sur le marché chinois des projecteurs, et la force du produit est également reconnue par les consommateurs. 2022q1 a lancé le nouveau produit de projection intelligente de niveau intermédiaire z6x pro pour consolider davantage sa part de marché de niveau intermédiaire. Côté Marketing: l’entreprise tente activement le mode de porte – parole. En 2021, l’entreprise a annoncé qu’en tant que porte – parole de la marque mondiale, l’étoile du flux Yi Shun Qian Xi élargira encore la popularité de la marque par le biais du flux. Côté Canal: l’entreprise élargit activement les canaux hors ligne et améliore le réseau de canaux. À la fin de 2021, le nombre total de magasins de l’entreprise était de 172, largement distribués dans les villes de premier et de deuxième niveau et progressivement étendus aux villes de troisième et de quatrième niveau. Selon IDC, en 2022, la part de marché de l’entreprise sur le marché chinois des projecteurs a atteint 21,2% (+ 3,1 PCT), se classant constamment au premier rang, la position de leader de la projection intelligente est stable.
Développer activement le marché d’outre – mer, améliorer la matrice des produits d’outre – mer et mettre en place un réseau de canaux tridimensionnels. Côté produit: 2021h2 Company a lancé les nouveaux produits intelligents de micro – investissement horizon, horizon pro et elfin et le nouveau produit de télévision laser aura sur le marché d’outre – mer. La matrice de produits sur le marché d’outre – mer a été encore améliorée, ce qui a entraîné la croissance continue des ventes sur le marché d’outre – mer de l’entreprise. Côté Canal: l’entreprise élargit activement les canaux hors ligne pour assurer le déploiement complet des canaux en ligne et hors ligne sur les marchés d’outre – mer. Les canaux hors ligne de l’entreprise ont couvert les groupes locaux de vente au détail en chaîne (tels que les appareils ménagers xiaowu, mediamarkt, etc.) et les distributeurs régionaux, atteignant ainsi un plus grand nombre de consommateurs locaux.
En tant que chef de file de l’industrie de la projection intelligente, l’entreprise a connu une croissance rapide des revenus, une rentabilité accrue et une cote d ‘« achat ». L’entreprise dispose d’une riche matrice de produits, d’une forte dynamique de croissance et d’une forte prospérité dans l’industrie de la projection intelligente. Parallèlement à l’amélioration de la pénétration de la projection intelligente et au développement du marché d’outre – mer de l’entreprise, la performance de l’entreprise devrait continuer à croître rapidement et maintenir la cote d ‘« achat ». Compte tenu des risques résiduels liés à la pénurie de carottes, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 6,66 / 9,12 / 1 215 millions de RMB en 2021 – 2023, ce qui correspond à 13,33 / 18,24 / 24,30 RMB pour le SPE et à 27,08 / 19,79 / 14,85 fois le prix actuel des actions.
Conseils sur les risques: pénurie d’approvisionnement en puces, épidémie répétée de covid – 19, concurrence industrielle accrue, hausse des prix des matières premières, incertitude quant à l’expansion des activités à l’étranger de l’entreprise, levée de l’interdiction des actions restreintes, etc.
