Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Principaux éléments du rapport:
Le 21 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022.
Principaux points d’investissement:
Les résultats de l’entreprise ont connu une croissance remarquable et les flux de trésorerie opérationnels ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4633 milliards de RMB (YOY + 23,47%), un bénéfice net pour la société mère de 576 millions de RMB (YOY + 21,03%) et un flux de trésorerie net généré par les activités d’exploitation de 830 millions de RMB (YOY + 150,24%), principalement En raison de la croissance des revenus d’une année sur l’autre et de la diminution des créances résultant de l’inventaire hors ligne et du crédit. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1254 milliard de RMB (YOY + 38,53%) et un bénéfice net de 158 millions de RMB (YOY + 44,16%), ce qui a entraîné une croissance remarquable des résultats.
La marque principale Proya Cosmetics Co.Ltd(603605)
Catégorie: en 2021, le chiffre d’affaires des produits de soins de la peau (y compris le nettoyage de la peau) s’élevait à 3978 milliards de RMB (22,70% d’une année sur l’autre), soit une légère baisse à 86,10%. Le chiffre d’affaires des produits cosmétiques de couleur s’est élevé à 618 millions de RMB (+ 32,97% par rapport à l’année précédente), soit une augmentation continue à 13,38%. Sous – marque: la marque principale Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) En 2021, le chiffre d’affaires de la marque principale Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) s’élevait à 3829 milliards de RMB (YOY + 28,25%), dont plus de La Sous – marque Caitang s’est concentrée sur le concept de maquillage tangyi, a saisi la part de marché du maquillage haut de gamme, a continué à faire la pénétration des nouveaux médias, a créé la différenciation des produits et les attributs professionnels du maquillage. En 2021, le chiffre d’affaires de Caitang s’élevait à 246 millions de RMB (en hausse de + 103,48% par rapport à l’année précédente). En outre, les autres marques ont réalisé un chiffre d’affaires de 409 millions de RMB (5,96% d’une année sur l’autre); Les activités transfrontalières d’agence de marque ont nettoyé les stocks et réalisé un chiffre d’affaires de 136 millions de RMB (34,04% d’une année sur l’autre).
La croissance en ligne a dépassé les attentes et la structure des points de vente et des produits a été ajustée hors ligne. En ligne: en 2021, l’entreprise a continué d’approfondir les canaux de commerce électronique et de mettre en œuvre des politiques précises sur différentes sectorformes de commerce électronique telles que tmall, ziyin, Fast Hand et JD. Le chiffre d’affaires des canaux en ligne de l’entreprise s’est élevé à 3924 milliards de RMB, soit + 49,54% d’une année sur l’autre (+ 58,59% d’une année sur l’autre en 2020), et a continué de croître de façon spectaculaire sur une base élevée au cours de la même période l’an dernier, avec une augmentation de 14,92 PCT à 84,93% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires direct en ligne s’est élevé à 2803 milliards de RMB (YOY + 76,16%), soit 60,66%. Hors ligne: en 2021, le chiffre d’affaires des canaux hors ligne de la compagnie s’élevait à 696 millions de RMB (soit – 38,03% d’une année sur l’autre), dont – 40,52% d’une année sur l’autre. La baisse des revenus des canaux hors ligne est principalement due à l’ajustement des points de vente, au déstockage actif et à l’ajustement de la structure des produits.
La marge brute a considérablement augmenté, l’incubation de nouvelles marques et le remodelage de la marque ont entraîné une augmentation des coûts de vente. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société a augmenté de 2,91 PCT à 66,46% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la promotion continue de la stratégie des grands produits, de l’augmentation de la proportion de ventes directes en ligne et de l’augmentation de la proportion de marques Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Le taux d’intérêt net a légèrement diminué de 0,02 PCS à 12,02%. Les taux de d épenses de vente / gestion / R & D étaient respectivement de 42,98% / 5,12% / 1,65% et + 3,08 / – 0,32 / – 0,27 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente a considérablement augmenté d’une année sur l’autre en raison de l’augmentation de 36,45% des dépenses de publicité et de promotion de l’image et de l’augmentation de 3,44 points de pourcentage du taux des dépenses de publicité et de promotion de l’image. Parmi eux, les dépenses de publicité et de promotion de l’image pour l’incubation de nouvelles marques (p. ex., Caitang, correctors) et le remodelage de la marque (p. ex., yuefty
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: À l’heure actuelle, la matrice des grandes pièces de l’entreprise est continuellement améliorée, allant de l’essence à la crème faciale et à la crème pour les yeux, de l’anti – vieillissement à l’efficacité de réparation, et de saisir l’esprit des utilisateurs dans de nombreux types et domaines, afin d’améliorer le prix unitaire des clients et le taux de rachat. On s’attend à ce que l’incubation de nouvelles marques comme Caitang et or et le remodelage des anciennes marques créent la deuxième courbe de croissance. Nous prévoyons que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société en 2022 – 2024 sera de 26% / 26% / 25%, ce qui correspond à un pe 50 / 40 / 32 fois le prix de clôture du 21 avril 2022, ce qui maintient la cote de « surpoids ».
Facteurs de risque: risque d’incubation de la marque inférieur aux attentes, risque accru de concurrence sur le marché.
