Principaux points de vue
Le verre photovoltaïque est un matériau essentiel pour les modules photovoltaïques, qui affecte directement l’efficacité de la production d’énergie et la durée de vie des modules. Par rapport au verre traditionnel, le verre photovoltaïque présente les avantages d’une faible teneur en fer, d’une transmission élevée de la lumière, d’une résistance à haute température, d’une résistance à l’oxydation et à la corrosion, ce qui affecte directement l’efficacité de la production d’énergie et la durée de vie du module. L’amont du verre photovoltaïque comprend le sable quartz, la soude et le carburant, les matériaux directs et l’énergie sont les principaux éléments de coût, représentant plus de 75% du coût total; Les fabricants de modules sont situés en aval, le verre photovoltaïque représentant environ 28% du coût des modules en 2020. Le verre photovoltaïque est divisé en verre super blanc et verre super blanc flotté selon différents procédés de production, et le verre super blanc flotté occupe le courant dominant.
Le verre photovoltaïque est caractérisé par des actifs lourds + un faible chiffre d’affaires + un Rao élevé, et le coût + la technologie est la compétitivité de base. Du point de vue des caractéristiques de l’industrie, par rapport à d’autres maillons de la chaîne industrielle, elle présente les caractéristiques d’un actif lourd, d’un faible chiffre d’affaires et d’un Rao élevé. Du point de vue de la compétitivité de base de l’industrie, 1) le contrôle des coûts est la compétitivité de base de l’entreprise, l’effet d’échelle (aide à réduire la consommation d’énergie et le coût de la main – d’oeuvre d’une tonne et à améliorer le taux de production) + la disposition des matières premières aide à réduire les coûts; Avec des attributs à forte intensité technologique, les principales entreprises ont un long temps d’accumulation de technologie, de nombreux brevets, des liens technologiques soigneusement contrôlés et un avantage évident de bon rapport qualité – produit.
La nouvelle capacité photovoltaïque augmente la demande de verre photovoltaïque et la tendance des modules recto – latéraux augmente la perméabilité. Plus précisément, 1) la demande d’installation entraîne directement la demande de verre photovoltaïque: le processus mondial de neutralisation du carbone s’accélère, l’énergie propre est la tendance générale, le coût de la production d’énergie photovoltaïque superposée diminue, la lcoe photovoltaïque mondiale diminue de 85% de 2010 à 2020, et l’économie augmente considérablement. Selon les prévisions de l’Irena, la lcoe photovoltaïque mondiale sera inférieure au coût de la production d’énergie au charbon en 2022. Le fond neutre en carbone + l’économie augmente la demande de nouvelles installations photovoltaïques à deux roues motrices; La part de marché des composants recto – latéraux augmente continuellement en raison de l’efficacité élevée de la production d’électricité, de la longue durée de vie et du faible coût global de la production d’électricité. Selon l’ACIA, la part de marché des composants recto – verso simples sera essentiellement équivalente d’ici 2023. En prenant comme exemple 72 modules M6, la demande de verre photovoltaïque de 2,5mm et 2,0mm à double vitrage à simple GW a augmenté respectivement de 41,9% et 13,6% par rapport à celle de 3,2mm à simple vitrage, ce qui ouvrira davantage l’espace d’accroissement de l’industrie.
Le degré de concentration de l’industrie s’est amélioré, montrant un modèle duopole, et la part de marché des entreprises chinoises a atteint 90%. La concentration mondiale de l’industrie du verre photovoltaïque a considérablement augmenté de 2016 à 2021, la part de marché de cr 5 passant de 56% à 71%. Le marché présente un modèle duopole, avec Xinyi Light Energy et Flat Glass Group Co.Ltd(601865) représentant respectivement 29% et 24% du marché en 2021, représentant au total plus de la moitié des parts de marché. La part de la Chine dans la production mondiale de verre photovoltaïque est passée de 49% en 2010 à plus de 90% en 2020. La Chine est déjà le principal producteur de verre photovoltaïque.
En raison de la double influence du côté de la politique + du côté de la demande, on s’attend à ce que la capacité augmente considérablement et que l’offre de capacité nominale soit excédentaire en 2022. Côté demande: Nous estimons que la demande mondiale totale de verre photovoltaïque en 2022 / 2023 est de 13,34 / 15,15 millions de tonnes, et la demande mondiale de verre photovoltaïque en 2021 – 2025 est de 12%. Côté de l’offre: la période d’expansion de la production de verre est relativement longue, avec une période de construction de la ligne de production annuelle de 1 – 1,5, une période de four d’un mois et une période d’escalade de la capacité de production de 3 – 4 mois en général, de sorte que l’effet d’assouplissement de la politique sur l’offre en 2020 sera principalement reflété en 2022. Selon les statistiques du plan d’expansion de la production des principaux fabricants, la capacité de production actuelle de verre photovoltaïque à la fin de 2022 / 2023 peut atteindre 71360 / 94960 tonnes / jour, la capacité de production effective correspondante est de 2084 / 2773 millions de tonnes, sans tenir compte de l’arrêt de la réparation à froid et de la reprise de la production, et l’offre de capacité nominale de verre photovoltaïque est excédentaire.
Conseils en matière d’investissement
L’augmentation de la capacité installée photovoltaïque + la forte augmentation de la demande de verre photovoltaïque à double perméabilité au verre, y compris l’énergie photovoltaïque de confiance duopole, Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ; Robinet en verre flotté en verre photovoltaïque codé en continu Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Conseils sur les risques
La demande d’installations photovoltaïques est inférieure aux prévisions; La politique n’a pas progressé comme prévu; La productivité du verre photovoltaïque a augmenté plus lentement que prévu et la pénétration des modules en verre double a été plus faible que prévu.
