Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) ( Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) )
Principaux points de vue
Événement: récemment, l’inclusion clinique de biopharmaceutiques ophtalmiques a été achevée. Sous la direction de l’hôpital populaire de l’Université de Pékin, le produit a participé à des essais cliniques multicentriques avec 6 hôpitaux, dont l’hôpital Tongren de Beijing et l’hôpital ophtalmologique et laryngé affilié à l’Université Fudan de Shanghai.
La demande de traitement des patients atteints de myopie pathologique en Chine est urgente et l’espace du marché est vaste. La myopie pathologique se réfère à l’allongement évident de l’axe oculaire d’une cause inconnue, le degré de réfraction du patient est généralement supérieur à – 8,00d, avec des changements pathologiques du fundus, si le patient ne reçoit pas de traitement, il y aura un risque de cécité. À l’heure actuelle, le renforcement de la sclère postérieure est le seul moyen de prévenir la cécité chez les patients atteints de myopie pathologique. La difficulté de l’opération est faible, mais la demande de matériel est très élevée. En raison de facteurs de rejet et d’étirement oculaire, la source de matériel est généralement le globe oculaire donné par le corps humain, de sorte que l’offre est très limitée, ce qui fait que de nombreux patients n’ont pas reçu de traitement efficace, de sorte que la demande clinique de patch oculaire est très urgente. D’un point de vue spatial, l’espace de marché de la myopie pathologique est vaste. Selon les statistiques de recherche pertinentes, le taux de prévalence de la myopie pathologique en Chine est d’environ 3%, et le nombre de patients potentiels en Chine est d’environ 10 – 30 millions. Parmi eux, selon les données statistiques du Comité de santé publique, environ 30 W de patients sont aveugles en raison de la myopie chez les adolescents en Chine chaque année (la plupart sont censés être causés par la myopie pathologique). Cette partie des patients a une forte demande. Supposons que le coût d’un seul patch ophtalmique est de 2 w yuan / patch. L’espace correspondant à la myopie pathologique sera de 6 milliards, ce qui nécessite un large espace. Le biopatch ophtalmique de l’entreprise est le seul produit de biopatch en Chine à mener une étude prospective pour le renforcement de la sclère postérieure dans le traitement de la myopie pathologique, qui devrait combler les lacunes des produits connexes.
Les produits de patch ophtalmique de l’entreprise présentent d’excellentes performances cliniques et sont attendus pour une commercialisation ultérieure. D’une part, d’après les données cliniques, 16 patients ont terminé un suivi d’un an et près de 50% des patients ont terminé un suivi de six mois. Les données cliniques préliminaires ont montré que l’allongement de l’axe oculaire était inhibé et que le degré de myopie des patients était évidemment contrôlé, ce qui a montré que les biopsies ophtalmiques en tant que matériaux de renforcement de la sclère postérieure avaient une bonne biocompatibilité et une bonne résistance à la traction, et qu’elles pouvaient également contrôler efficacement Les complications de la maculose induite par la myopie rationnelle chez les patients adultes. D’autre part, en principe, les patchs ophtalmiques de l’entreprise répondent principalement à certaines exigences en matière de ténacité et d’anti – Rejet en réticulant légèrement les matériaux péricardiques bovins, tandis que l’entreprise dispose d’un niveau technique de pointe dans le traitement des matériaux tissulaires animaux, en particulier dans le domaine du péricarde bovin, qui a été pleinement vérifié sur les volets biologiques chirurgicaux et d’autres produits patchs. Les patchs ophtalmiques de l’entreprise devraient atteindre la même sécurité, biocompatibilité et résistance à la dégradation. Conformément à la réglementation pertinente en matière d’enregistrement des produits, l’enregistrement des produits peut être soumis après un an de suivi du dernier patient inclus dans le Groupe. Nous prévoyons que les produits de l’entreprise présenteront une demande d’enregistrement avant le deuxième trimestre de l’année prochaine. Selon le temps d’approbation de routine, l’enregistrement des produits est prévu pour la fin de 2023 ou le début de 2024. Du point de vue des ventes après la commercialisation, d’une part, le renforcement de la sclère postérieure n’est pas difficile, le niveau général de 2 à 3 ans des résidents peut être effectué; D’autre part, les ophtalmologistes chinois sont nombreux et on s’attend à ce que les patchs ophtalmologiques de l’entreprise connaissent une croissance rapide des volumes une fois qu’ils seront disponibles sur le marché.
La recherche et le développement entrent progressivement dans la période de récolte et favorisent le développement à long terme de l’entreprise. À l’heure actuelle, de nombreux produits de base de l’entreprise ont été inclus dans le Groupe, tels que le tavr d’expansion de la boule (le premier produit en Chine), le volet moyen d’expansion de la boule (le premier produit en Chine), le patch ophtalmique (le premier produit en Chine), etc. les produits de l’entreprise sont entrés progressivement dans la période de récolte. À l’avenir, avec le volume de commercialisation des produits de l’entreprise, l’entreprise est optimiste sur le développement à long terme.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 160 / 2,42 / 438 millions de RMB en 2022 – 24 après déduction du paiement des actions. Compte tenu de l’abondance future des pipelines de réserve de la société (Valve moyenne Interventionnelle, Valve sphérique tavr, patch ophtalmique, patch vasculaire, etc.) et du bon déroulement des essais cliniques, nous maintenons le prix cible initial de 207,59 RMB selon la méthode d’évaluation DCF et maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les risques liés à l’échec de la recherche et du développement; Le risque que les produits ne soient pas vendus comme prévu; Risque de baisse des prix en raison de l’achat en volume et de l’intensification de la concurrence; Le taux de marché des valves était inférieur aux prévisions; Et les risques tels que l’évaluation défavorable si les hypothèses ne répondent pas aux attentes.
