Au cours de l’échange avec les investisseurs du marché cette semaine, trois questions sont apparues: 1. L’impact de l’épidémie en Chine est – il comparable au début de 2020 et a – t – il une valeur de référence pour le marché de suivi? 2. Le taux de change du RMB a fortement fluctué cette semaine. Comment considérer son impact sur les actions a? 3. La performance des nouveaux leaders de l’énergie n’a pas été aussi bonne que prévu cette semaine. Est – ce un phénomène courant que la performance initiale des parts de circuit de haute prospérité n’a pas été aussi bonne que prévu?
En ce qui concerne la reprise de l’épidémie en Chine, le marché a commencé à comparer le marché actuel au début de 2020, c’est – à – dire l’impact de l’épidémie après le festival de printemps 2020 (rebond après une baisse rapide) – la propagation mondiale de l’épidémie au début de mars 2020 (baisse) – l’épidémie en Chine à la fin de mars 2020 est contrôlable (reprise stable). Ici, nous comparons les observations au niveau macro et au niveau du marché: il convient de reconnaître qu’il existe actuellement des approximations au niveau du marché par rapport au début de 2020, telles que les niveaux d’évaluation et les caractéristiques des opérations de fond. Toutefois, il existe des différences évidentes au niveau des fonds supplémentaires. Au début de 2020, après une brève sortie de capitaux étrangers, les flux de capitaux ont repris, tandis que l’émission publique de fonds supplémentaires s’est nettement améliorée, tandis que l’émission de fonds publics a été bloquée et que la rétroaction négative sur le remboursement n’a pas encore pris fin, de sorte que la forte pression sur les sorties de capitaux étrangers est un problème majeur au niveau des fonds actuels. Il en résulterait une tendance à la baisse du marché actuel à la baisse de W plutôt qu’à la baisse de v. Au niveau macro économique, l’accent est mis sur le fond de l’économie ainsi que sur l’ampleur et la persistance de l’élévation du fond. Au début de 2020, l’économie a commencé à se redresser rapidement après avoir été durement touchée au premier trimestre et la tendance à la croissance s’est poursuivie jusqu’au milieu de 2021. À l’heure actuelle, la Chine devrait connaître un « gouffre » dans les données économiques de mars à avril. Si la politique de stabilisation de la croissance peut être mise en œuvre avec succès (en attendant la réunion du Politburo d’avril pour mettre en œuvre la politique d’augmentation), après un contrôle efficace de l’épidémie, la promotion de la reprise de l’industrie et de la reprise de la production conduira à une reprise des fondamentaux, de sorte qu’on peut s’attendre à voir le point d’inflexion des attentes des molécules chinoises en matière de bénéfices finaux au deuxième trimestre, et le marché des actions a présente « ou saute dans l’
En ce qui concerne les questions de taux de change, la réponse générale au cycle actuel de resserrement de la Fed est de maintenir la politique monétaire inchangée au prix d’une dévaluation de la monnaie nationale. Selon les échanges avec le marché, la force de l’indice du dollar reflète la confirmation de base de la Fed d’augmenter les taux d’intérêt de 50 pb lors de sa réunion de mai. La principale raison pour laquelle le renminbi s’est déprécié par rapport au dollar cette semaine est toujours le mauvais alignement de la politique monétaire entre La Chine et les États – Unis. Selon la rétroaction des échanges avec les marchés, les facteurs externes négatifs sont classés par ordre d’importance pour la configuration actuelle de l’Organisation: inflation mondiale (principalement pour perturber les attentes fondamentales) variation du taux de change (indice du dollar américain) inversion de l’écart entre la Chine et les États – Unis hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine conflits de guerre locaux. En ce qui concerne les questions de taux de change, la réponse générale au cycle actuel de resserrement de la Fed est de maintenir la politique monétaire inchangée au prix d’une dévaluation de la monnaie nationale. Si la réunion de mai continue d’envoyer un signal d’augmentation agressive des taux d’intérêt au marché et que le marché des changes fixe les prix à l’avance, si la Banque centrale ne suit pas l’augmentation des taux d’intérêt à ce moment – là, le renminbi continuera de subir des pressions à la baisse. En ce qui concerne la performance du marché des actions a au cours des périodes précédentes de dévaluation du RMB, Shanghai Stock Exchange 50 Shanghai Stock Exchange 300 China Stock Exchange 500 China Stock Exchange 1000. Dans le premier rapport trimestriel du Fonds, nous avons constaté que, bien que le taux de rendement des investissements dans le circuit de haute prospérité initial du premier trimestre ait fortement diminué, l’Organisation n’a pas réduit sa participation de façon significative, mais a toujours montré une tendance à l’augmentation des positions dans l’ensemble, et a effectué davantage d’ajustements structurels à l’interne. Comme vous pouvez le voir, 2022q1 est plus élevé que 2021q4 dans les industries de troisième niveau florissantes: Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) (+ 0,49pct), Lithium Electric Chemicals (+ 0,48pct), CXO Medical Services (+ 0,45pct), Biopharmaceutical (+ 0,21pct), Lithium Battery (+ 0,20pct), Semiconductor Materials (+ 0,09pct). Dans le même temps, les fonds du Nord ont également augmenté les positions dans l’industrie du matériel électrique, qui a acheté 10 milliards de dollars de matériel électrique au cours du dernier mois, alors que le marché a connu une forte baisse. Il n’est pas difficile de voir que la clé du jugement des investisseurs institutionnels sur les circuits à forte croissance est encore la force de soutien du côté des bénéfices et le degré de réalisation des attentes du marché. En fait, au cours de nos échanges avec les investisseurs, nous avons constaté que de nombreuses personnes ont remis en question les fondamentaux de la prospérité au cours du deuxième semestre de cette année. À en juger par les prévisions de rendement actuelles du premier trimestre, bien que quelques stocks de circuits de haute saison soient apparus dans une certaine mesure inférieurs aux attentes, nous croyons que la plupart des variétés de haute saison ont encore un rendement élevé. À l’avenir, nous maintenons notre point de vue précédent sur le circuit de haute prospérité de l’énergie éolienne: on s’attend à ce que le boom se contracte de plusieurs maillons de la chaîne industrielle en 2021 à quelques maillons de la chaîne industrielle en 2022. Dans l’évaluation de la prospérité, nous avons différencié le domaine de l’intelligence numérique comme nouvelle orientation. À l’heure actuelle, la configuration proposée est une croissance stable (chaîne immobilière, infrastructure, Banque, alimentation et boissons) inflation mondiale (charbon, agriculture et élevage, pétrochimie) restauration post – épidémique (hôtel, aviation, restauration, tourisme, etc.) prospérité élevée (Intelligence numérique, photovoltaïque, industrie militaire, semi – conducteurs, énergie éolienne, nouveaux véhicules énergétiques).
Conseils sur les risques: la propagation de l’épidémie a dépassé les attentes, les politiques n’ont pas répondu aux attentes, les relations entre la Chine et les États – Unis se sont encore détériorées et la politique monétaire à l’étranger a changé.
