Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ( Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) )
Résumé des résultats: les revenus et les résultats de l’année 21 sont revenus à 73% / 51% en 19 ans, et la ténacité de 22q1 est conforme aux attentes: 1) Les revenus de l’année 2021 de l’entreprise ont atteint 278 millions de RMB, en hausse de 8,4% par rapport à l’année précédente, et sont revenus à 73% en 19 ans; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 37 millions de RMB, en hausse de 5,3% par rapport à l’année précédente et est revenu à 51% en 19 ans; Les bénéfices non nets ont été déduits de 31 millions de RMB, en hausse de 2,7% d’une année sur l’autre. Les gains et pertes non récurrents se rapportent principalement aux subventions gouvernementales et aux gains et pertes d’investissement. Au cours du deuxième semestre de l’année, sous l’influence de l’épidémie, les résultats de l’Ambassadeur ont été relativement sous pression, mais les bénéfices ont continué de montrer une ténacité relative. Le chiffre d’affaires du 21q3 / 4 était de 0655 / 656,6 millions de RMB, en baisse de 17,2% / 25,5% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net pour la mère était de 0075 / 0032 millions de RMB, en baisse de 46,4% / 81,0% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires de la société au 22q1 s’élevait à 615,5 millions de RMB / – 3,7%, revenant à 75% au cours de la même période de 19 ans, le bénéfice net revenant à la société mère était de 0039 millions de RMB / – 44,6%, le bénéfice net est revenu à 63% au cours de la même période de 19 ans, et le bénéfice non net a été déduit de 102,9 millions de RMB. Sous l’influence de la situation épidémique, les résultats de cette année ont été sous pression, mais la société s’est efforcée de réaliser des bénéfices et de faire preuve de résilience et de performance conformément aux
Le chiffre d’affaires total de la vente directe / revpar est revenu à 67% / 81% en 19 ans, le chiffre d’affaires de la gestion déléguée a doublé par rapport à 19 ans: 1) Le chiffre d’affaires total de la vente directe était de 247 millions de RMB / + 2,4% (89%), le taux de récupération était de 67% par rapport à 19 ans, le bénéfice brut était de 67 millions de RMB / + 25,9% (72%), le taux de récupération était de 54%, le taux de profit brut était de 27,0%, 6,8 PCT de moins qu’en 19 ans. Parmi eux, le revenu d’hébergement de 82% était de 202 millions de RMB / + 11,9%, le taux de récupération était de 70%, la marge brute était de 32,6%, soit 7,7 PCT de moins que 19 ans; Le taux de location est de 58,0% / + 8,1 PCT, soit une baisse de 9,2 PCT par rapport à 19 ans. Le prix de la chambre par nuit est de 398 yuan / + 8%, et le taux de récupération est de 93%. En outre, les revenus des services de restauration et autres services ont augmenté de 8,7% / – 46,7% d’une année sur l’autre, le taux de recouvrement a été de 73% / 47%, la marge brute a été de – 64,9% / 81,5%, soit 24,0 / – 33,7% de moins qu’en 19. Sur une base trimestrielle, la moyenne annuelle de 21q1 / Q2 / q3 / Q4 / revpar était de 69% / 99% / 79% / 76% par rapport à 19 ans; 22q1revpar a augmenté de 5% par rapport à l’année précédente, 73% en moyenne par rapport à l’année précédente. Le taux de location était de 59,7% / + 7,6 PCT. Le prix moyen de la maison était de 350,2 yuan / – 8%. Le chiffre d’affaires de la Commission s’élevait à 31 millions de RMB / + 106%, soit une augmentation de 105% par rapport à 19 ans; le bénéfice brut était de 26 millions de RMB / + 125%, soit une augmentation de 178% par rapport à 19 ans; le bénéfice brut était de 84,0%, soit une augmentation de 22,1 PCT par rapport à 19 ans.
En 2022, l’objectif est de signer 100 projets, de développer la marque tout au long de l’année et de choisir l’occasion de se joindre à l’entreprise à l’avenir: 1) Développement du projet: l’entreprise coordonnera l’équipe d’expansion de Junting, junlan et jinglan, adhérera au mode de développement de la combinaison de la vente directe et de la gestion de la Commission et choisira l’occasion de se joindre à l’entreprise; Adhérer à la stratégie de développement « approfondir le delta du fleuve Yangtze et se concentrer sur l’expansion des régions de Beijing, du Sud – Ouest et du delta du fleuve Pearl » et à l’objectif de signature de 100 projets sur 22 ans. Construction de la marque: Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a géré et investi plus de 70 hôtels. Après l’acquisition de junlan et jinglan au 22q1, l’échelle de l’entreprise a dépassé 300, formant une matrice Multi – marques haut de gamme moyenne, se classant parmi les 10 premiers groupes hôteliers nationaux et les 50 premiers groupes hôteliers mondiaux. Au cours des 22 dernières années, l’entreprise affinera et normalisera la publicité externe des marques Junting, junlan et jinglan, établira des normes de marque parfaites et poursuivra la recherche et le développement de nouvelles marques et de nouveaux produits. En outre, l’entreprise prévoit d’intensifier ses efforts en matière de formation du personnel, de transformation numérique et d’innovation de services de qualité.
En ce qui concerne le deuxième trimestre, les vacances Qingming sont principalement réservées à junlan manfang (Guangzhou Huangpu junlan, Beijing Minmetals junlan, Anji laozhuang Mountain Holiday, Qiandao Lake meidiya junlan, etc.), mais avec la propagation de l’épidémie, on s’attend à ce que l’intention de voyager pendant les vacances du 1er mai soit affectée à nouveau, ce qui pourrait affecter l’enthousiasme de réservation par étapes.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous pensons que Junting et junlan ont intégré le développement pour ouvrir la voie de l’expansion de la collectivisation, l’inscription de la société a augmenté le volume d’actifs légers de la force de la marque et a des attentes d’expansion épitaxique potentielle. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise atteindra 620 / 830 millions de RMB en 23 / 25 et que le rendement atteindra 170 / 270 millions de RMB, ce qui maintiendra la cote d’achat.
Conseils sur les risques: l’expansion de la gestion déléguée n’est pas à la hauteur des attentes; L’effet d’intégration de l’acquisition n’est pas aussi bon que prévu; Les conditions d’exploitation de l’entreprise sous – jacente ne sont pas conformes aux attentes; Risque de dépréciation de l’achalandage et des actifs incorporels, etc.
