Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Évaluation du rendement
Le 25 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022. Le chiffre d’affaires réalisé en 21 ans était de 9272 milliards de RMB, soit + 33,1% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net pour la mère était de 682 millions de RMB, soit + 13,0% d’une année sur l’autre; Parmi eux, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 3176 milliards de RMB, soit + 28,1% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 189 millions de RMB pour la société mère, soit – 16,1% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2339 milliards de RMB, soit + 24,2% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 204 millions de RMB pour la société mère, soit + 17,7% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
L’activité principale est stable, la nourriture augmente fortement. Au cours des 21 dernières années, les produits à base de riz nouilles / produits à base de viande / produits à base de surimi / plats de l’entreprise ont augmenté respectivement de + 24% / 19% / 23% / 112% d’une année sur l’autre, et les produits à base de plats ont été mis en circulation rapidement, ce qui est le résultat de trois cycles d’auto – production + M. congelé + m & A New Hongye. Sous – canaux, les canaux de distribution / revendeur super / special / e – commerce + 32% / 10% / 173% / 102% d’une année sur l’autre, et les canaux de distribution et de commerce électronique ont un débit plus rapide en raison de leur petite taille. Par région, le nord – est / Nord / est / Sud / Centre / nord – ouest / Sud – ouest de la Chine + 26% / 37% / 28% / 33% / 55% / 66% / 20% d’une année sur l’autre, représentant près de la moitié de la Chine de l’Est, a maintenu un taux de croissance de près de 30%, et le taux de croissance dans d’autres régions est essentiellement supérieur à 30%. La situation épidémique du 22q1 a exercé une certaine pression sur l’entreprise à plusieurs reprises. Si l’on ne tient pas compte de la consolidation de la nouvelle macro – industrie, on s’attend à ce que le chiffre d’affaires du 22q1 et le bénéfice net de la société mère augmentent à un chiffre.
La marge brute a été fortement sous pression en 21 ans et devrait s’améliorer marginalement en 22 ans. 21 ans / 21q4 / 22q1 la marge bénéficiaire brute de la société est respectivement de – 3,56 / + 0,47 / – 2,28 PCT par rapport à l’année précédente; La pression sur la marge brute est principalement due à l’augmentation des coûts de personnel, des frais de transport, des coûts de fabrication, des prix des matières premières, etc., en outre, la marge brute des produits congelés et de la nouvelle macro – industrie est également inférieure à celle de l’ensemble. Au cours des 21 dernières années, les taux de vente, de gestion et de financement de l’entreprise ont été respectivement de – 0,1 / – 0,8 / – 0,1 PCT d’une année sur l’autre, de + 4,3 / – 0,2 / + 0,1 PCT d’une année sur l’autre au 21q4 et de – 0,7 / – 0,3 / – 0,3 PCT d’une année sur l’autre au 22q1. Le taux d’intérêt net de 21 ans / 21q4 / 22q1 était de 6,0% / 7,4% / 9,0%, en baisse de 1,3 / 3,1 / 0,3 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net sur 22 ans a une certaine flexibilité, le prix des matières premières de viande est relativement lâche, l’investissement dans la transformation technique a été en place en 21 ans.
Ajouter de la taille au champ de cuisine. D’une part, l’entreprise a accéléré son propre rythme de production et a investi 1 milliard de RMB dans la construction de la première base de production de plats préfabriqués à Hubei après avoir augmenté les fonds collectés, ce qui permettra de tirer pleinement parti des avantages de Hubei en matière de matières premières. D’autre part, l’entreprise continue d’achever la fusion et l’acquisition d’extension et d’acquérir des actions dans New Liuwu Food, qui a l’avantage de l’industrie de l’écrevisse à Qianjiang. Actuellement, l’entreprise a terminé l’acquisition de 40% des actions, et devrait réaliser 70% des actions de contrôle d’ici la fin de l’année, afin d’établir la position de leader d’anjing dans l’industrie de
Conseils en matière d’investissement
On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère au cours des 22 à 24 prochaines années soit de 954 / 12,55 / 1 595 millions de RMB, que le SPE soit de 3,25 / 4,28 / 5,44 RMB et que le PE correspondant soit de 38 / 29 / 23 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La croissance des nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes, la pression à la hausse sur les coûts des matières premières, les problèmes de sécurité alimentaire et l’intensification de la concurrence dans l’industrie.
