Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Événement: Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) divulgue le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. Le revenu d'exploitation de la compagnie en 2021 et 22q1 était respectivement de 5116 / 1347 milliard de Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 752 / 158 millions de RMB, YOY - 16,63% / - 9,46%.
L'activité de la sauce soja et de l'huile comestible a entraîné une croissance des revenus, et la performance de la contribution du projet immobilier: le 21q4 de la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1,7 milliard de RMB, soit + 29,7% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la confirmation des revenus de vente de logements commerciaux vendus dans le cadre du projet « East Bank of Qijiang » en décembre. En 21 ans, le chiffre d'affaires de la filiale meiweixian s'est élevé à 4,62 milliards de RMB, en baisse de 7,2% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la baisse des recettes de vente de condiments. Par produit, le chiffre d'affaires de la sauce soja / poudre de poulet raffinée / huile comestible / autres produits est de 28,3 / 5,5 / 4,9 / 700 millions de RMB, YOY - 9,5% / + 10,5% / - 18,7% / - 1,1%. En ce qui concerne les sous - canaux, le canal de distribution / vente directe a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 44,4 / 130 millions de RMB, YOY - 7,6% / - 2,0%. À la fin de 2021, l'entreprise comptait plus de 1700 distributeurs, soit une augmentation de plus de 300 par rapport à la fin de 2020.
La marge brute de vente de 21q4 était de 38,46%, en hausse de 1,11 PCT par rapport à l'année précédente, et la marge nette de vente était de 22,77%, en hausse de 4,26 PCT par rapport à l'année précédente. L'amélioration de la rentabilité au 21q4 a principalement bénéficié de l'augmentation de la part des revenus des entreprises immobilières au 21q4 avec une marge brute élevée. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de vente au 21q4 était de 6,60%, en baisse de 0,78 PCTs par rapport à l'année précédente; Le taux des frais généraux du 21q4 était de 2,19%, en baisse de 3,65 PCTs par rapport à l'année précédente.
La croissance du chiffre d'affaires au premier trimestre a été conforme aux attentes: 2022q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 1347 milliard de RMB, dont 1229 milliard de RMB de produits de saveur, en baisse de 0,51% par rapport à l'année précédente. Selon la structure des produits, le revenu de la sauce soja était de 752 millions de yuan, YOY - 1,13%; Le revenu de la poudre de poulet raffinée était de 155 millions de RMB, YOY + 10,43%; Le revenu de l'huile comestible est de 106 millions de RMB, YOY - 21,79%. Sur le plan financier, la marge brute de 2022q1 était de 32,30%, en baisse de 3,20 PCTs par rapport à l'année précédente. 2022q1 le taux des dépenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l'entreprise est respectivement de + 0,13pcts / - 0,82pcts / - 0,56pcts / - 0,61pcts d'une année sur l'autre. Le taux d'intérêt net sur les ventes de 22q1 était de 12,54%, soit - 2,26 PC par rapport à l'année précédente.
2022 est encore l'année de l'ajustement, se concentrer sur le rythme de l'ajustement de l'entreprise: à court terme, la situation épidémique ou l'accélération du canal et du déstockage terminal, l'ajout des produits de l'entreprise à la liste d'assurance de Shanghai est également utile pour les ventes. En 2021, l'entreprise continuera de promouvoir l'ajustement de la stratégie d'exploitation, d'accélérer l'affaissement des canaux et le développement des zones vierges. En 2022, dans le contexte de la pression exercée par l'industrie, on s'attend à ce que l'entreprise continue de cultiver ses compétences internes cette année. Nous croyons que l'entreprise a encore une forte force de marque et qu'à l'avenir, avec la reprise de la demande des consommateurs, la croissance de l'entreprise devrait s'améliorer.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la situation épidémique ou de l'accélération du calendrier de déstockage et de l'accélération de la subsidence des canaux, nous avons révisé à la hausse Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) 2022 - 2023 les prévisions de bénéfices nets attribuables à la mère sont respectivement de 775 / 897 millions de RMB (1,8% / 3,0% de plus), et les prévisions de bénéfices nets attribuables à la mère en 2024 sont de 108 L'équivalent du SPE de 2022 - 2024 est de 0,97 / 1,13 / 1,27 RMB, et le cours actuel des actions correspond au PE de 2022 - 2024 de 25x / 22x / 20x, ce qui maintient la cote « surpoids».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix des matières premières, risque pour la sécurité alimentaire.
