Lorsque le taux de change s’est déprécié rapidement, la Banque centrale s’est efforcée de stabiliser le taux de change. La décision de la Banque centrale de réduire d’un point de pourcentage, à compter du 15 mai, le ratio des réserves de change des institutions financières a donné un signal clair de stabilisation du taux de change. Le mécanisme réside dans le fait que la réduction du taux de réserve de change libérera une partie des liquidités en devises, augmentera l’offre de dollars américains sur le marché des changes et améliorera la volonté et la capacité des institutions financières de vendre des devises, ce qui atténuera la pression sur la dévaluation du RMB. Cet ajustement libérera environ 10 milliards de dollars de liquidités en devises.
La dépréciation du taux de change du RMB est le résultat d’une série de facteurs inversés simultanément. Premièrement, la politique monétaire des États – Unis est évidemment plus stricte que celle de la Chine et l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis est inversé. Deuxièmement, depuis 2022, la pression sur les sorties de capitaux a augmenté et la direction des flux de capitaux a été inversée; Troisièmement, en 2022, le taux de croissance des exportations pourrait être plus élevé avant et plus faible après la torsion du soutien à l’exportation; Quatrièmement, l’avantage comparatif de la Chine en matière de prévention et de contrôle des épidémies a été brisé en 2022 et les fondamentaux ont été inversés.
Il existe de nombreux outils pour stabiliser le taux de change de la Banque centrale, de sorte qu’il est difficile d’obtenir une dépréciation incontrôlée du taux de change. La forte dépréciation et la dépréciation continue du taux de change du RMB ne sont pas le résultat souhaité, le taux de change élevé du RMB n’est pas non plus le résultat souhaité, une légère dépréciation lente semble être le résultat le plus amical pour tous les aspects, ce qui est propice à la promotion des exportations et n’entraîne pas de risques financiers connexes. Étant donné que les avantages à long terme de l’économie chinoise n’ont pas changé et que la Banque centrale dispose d’une grande capacité de contrôle, nous avons des raisons de croire qu’une dévaluation incontrôlée du taux de change est difficile à réaliser.
Facteurs de risque: l’épidémie s’est de nouveau aggravée et la politique n’a pas progressé comme prévu.
