[principales conclusions]
Macro – économie: du côté chinois, la macro – économie chinoise est toujours dans un état de « redressement économique lent, mais le niveau absolu est encore faible, et les politiques continuent de renforcer la croissance stable »; Toutefois, jusqu’à présent, les politiques de fond nécessaires pour inverser les attentes ont été limitées. L’économie réelle a nettement reculé en mars. Compte tenu de la récurrence de l’épidémie et de l’instabilité du cycle immobilier, on s’attend à ce que l’économie continue de subir des pressions à la baisse au deuxième trimestre et que les politiques s’efforcent de stabiliser la croissance économique. Sur le plan international, Powell et Brad ont de nouveau publié des informations hawkish et les marchés ont commencé à parier sur la possibilité d’une hausse de 75 points de base des taux d’intérêt lors d’une réunion politique en mai ou juin. Le FMI et la Banque mondiale ont respectivement réduit le taux de croissance de l’économie mondiale cette année de 0,8%, 0,9% à 3,6% et 3,2%.
Marchés des capitaux propres: les rendements des obligations américaines ont augmenté la semaine dernière, les principaux indices mondiaux des capitaux propres ont chuté, les produits de base ont chuté et l’indice du dollar a augmenté. Les actions a se sont inquiétées de l’aggravation du sentiment de croissance, les principaux indices ont tous chuté, la croissance stable et les anticipations d’inflation ont été nettement revues à la baisse, le style de croissance a continué de subir des pressions et seuls les secteurs bénéficiaires de l’épidémie ont enregistré des gains positifs. L’épidémie, l’orientation de la politique chinoise et les relations entre la Chine et les États – Unis demeurent des facteurs importants qui influent sur la tendance des actions a.
Marché à revenu fixe: les récentes épidémies et les stratégies de lutte contre les épidémies visant à éliminer dynamiquement la Chine ont encore accru la difficulté de stabiliser la croissance de la Chine et la pression inflationniste à l’étranger. Le Centre de gravité de la croissance stable peut changer et l’espace à la hausse des taux d’intérêt est limité. L’assouplissement monétaire est limité, ce qui limite la marge de manœuvre à la baisse des taux d’intérêt. La pression inflationniste de la Chine est relativement contrôlable, les principales contraintes de l’assouplissement monétaire proviennent de l’équilibre extérieur et du mécanisme de transmission. Dans l’environnement macroscopique complexe actuel, il est relativement difficile de prévoir la tendance des taux d’intérêt. Le point de vue à court terme reste neutre à long terme, en prêtant une attention particulière à l’évolution de l’inflation et de la politique monétaire aux États – Unis et en Europe, à la situation épidémique et aux stratégies de prévention des épidémies en Chine, à l’intensité de la politique immobilière et au financement social.
