Discutez quotidiennement de la Stratégie thématique, résumez les points de vue des huit principales sociétés de valeurs mobilières, découvrez la situation actuelle de l’industrie, observez la tendance du marché et placez une action pour vous à l’avance.
L’industrie est en train de s’effondrer et de se concentrer sur la reprise de la consommation. Nous prévoyons avec optimisme que l’impact de l’épidémie sur la consommation sera maximisé au cours du deuxième trimestre et que le rythme de la lutte contre l’épidémie convergera vers le haut. Nous croyons que lorsque l’industrie se redresse, les taux approximatifs du marché favorisent les stocks sous – évalués et fortement touchés par l’épidémie. La logique est qu’une partie de l’industrie peut rapidement compenser ou rebondir après l’ouverture du scénario de consommation. Les entreprises à croissance rapide et à bonne croissance peuvent devenir l’objet de la poursuite du marché.
La dimension de l’année entière a été la première plaque d’alcool, principalement l’alcool haut de gamme et l’alcool bas de gamme. L’alcool a ensuite une demande compensatoire pour les banquets d’affaires et est moins affecté par le prix des matières premières, la demande et la ténacité des bénéfices sont plus fortes. L’influence de la situation épidémique hors saison sur l’alcool est limitée, certaines entreprises d’alcool contrôlent le volume et le prix en dehors de la saison, tandis que les produits lombaires sont considérés comme le complément de la croissance de la performance, et les perspectives de suivi sont à la hausse. À moyen terme, le secteur de la bière est optimiste quant à l’élasticité des bénéfices des entreprises résultant de l’augmentation des prix et de la modernisation structurelle, et la situation épidémique à court terme affecte le volume des ventes, mais la logique de la modernisation continue d’être vérifiée, et la reprise après la situation épidémique devrait être Un bon choix. La demande de produits laitiers est stable, la concurrence n’a pas augmenté et a une valeur d’allocation plus élevée. Deux idées d’assaisonnement: l’une est la configuration du cycle ministériel inférieur; Deuxièmement, saisir l’occasion d’une forte croissance des résultats trimestriels.
Everbright Securities Company Limited(601788) : après l’épidémie! La consommation sera réparée
L’épidémie récente en Chine a été répétée, mais le point d’inflexion a été progressif. Récemment, la Chine a de nouveau été perturbée par l’épidémie, et le point d’inflexion n’est peut – être pas loin sous les mesures strictes actuelles de prévention des épidémies. À long terme, d’une part, le taux de vaccination en Chine est élevé et, d’autre part, la vaccination par acupuncture sera encouragée à l’avenir, ce qui peut efficacement réduire le taux d’infection, d’hospitalisation, de maladies graves et de décès; D’autre part, la Chine a introduit Pfizer Small Molecular Drugs, et les médicaments auto – développés en Chine continuent de progresser.
La reprise de la consommation hors ligne s’accélérera si la pression sur les épidémies futures diminue. En outre, il y aura peut – être davantage de politiques de soutien à la consommation à l’avenir. Il est recommandé de se concentrer sur les secteurs des transports (aéroports), du commerce de détail, des services sociaux, etc.
Sous l’impact de l’épidémie, le secteur du commerce de détail n’est généralement pas revenu au niveau de 2019, et parmi les sous – secteurs, le secteur des grands magasins est le plus touché. À l’avenir, au fur et à mesure que l’impact de l’épidémie s’affaiblira et que le flux de passagers reprendra, on s’attend à ce que les revenus et les bénéfices des grands magasins s’améliorent progressivement d’une année sur l’autre et que le taux de croissance d’une année sur l’autre ne soit plus affecté par les changements apportés aux normes comptables.
Conseils en matière d’investissement: avec la reprise progressive de l’épidémie et l’amélioration du flux de passagers hors ligne, la performance du secteur des grands magasins s’améliorera progressivement d’une année sur l’autre. Considérant que: 1) la demande de biens de consommation optionnels est plus élastique; Le taux de dividende de certains grands magasins est élevé; La valeur des biens appartenant à certains grands magasins est relativement élevée. Dans le cas d’une amélioration progressive de la consommation hors ligne, il est recommandé que les grands magasins nationaux Wangfujing Group Co.Ltd(600859) et Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419)
Depuis l’éclosion de covid – 19 en 2020, après chaque cycle de propagation de l’éclosion en Chine jusqu’à un contrôle efficace, la « chaîne de dommages de l’éclosion » a connu une augmentation progressive et des rendements excédentaires, et le taux de marché de la « réparation après l’éclosion » de ce cycle ne sera probablement pas absent. En 2022, par rapport aux cycles historiques de l’épidémie en Chine, l’épidémie a atteint son niveau le plus grave depuis mars 2020. L’épidémie a eu un impact plus profond, le côté de l’offre a été clarifié plus profondément, la chaîne d’approvisionnement est passée de l’arrêt à la reprise progressive, la croissance stable de l’immobilier devrait être stimulée, et le rayon de prévention et de contrôle subséquent a été progressivement réduit. Il est recommandé de prêter attention aux possibilités de reprise de la consommation de la « chaîne endommagée par l’épidémie» et de recommander l’allocation de services sociaux (tourisme et attraction touristique) / commerce de détail (commerce de détail général et commerce électronique sur Et la consommation optionnelle de la chaîne immobilière à – C, comme les appareils ménagers (appareils de cuisine et de toilette).
Aliments et boissons: l’épidémie a eu des effets différents sur les produits de masse et l’alcool, et l’évaluation de la plaque après l’épidémie sera réparée. Les produits de masse et les canaux de restauration sont bloqués, en prévision de la reprise après la maladie, en mettant l’accent sur les épices et les aliments surgelés. La Liqueur est la première liqueur sous – haut de gamme dans la région, suivie par la liqueur haut de gamme recommandée.
Commerce et services: secteur des avantages déterministes de la reprise après l’épidémie. Restauration – les ventes dans les mêmes magasins devraient augmenter rapidement et la rentabilité devrait être élastique; La capacité d’exploitation et de réparation du groupe hôtelier Head est remarquable, et l’expansion de la tendance inverse accélère la chaîne; Exonération fiscale – l’épidémie ralentit les résultats à plusieurs reprises et la croissance à long terme du chef de file est stable; Tourisme – priorité à la reprise du tourisme intérieur, en mettant l’accent sur les entreprises ayant une capacité d’expansion épitaxique; Commerce électronique: synchronisé avec le cycle économique, le commerce de détail est encore plus efficace; Maquillage / bijoux: Cherchez des marques fortes qui traversent le cycle.
Appareils ménagers: l’épidémie de mars a interrompu la lente reprise et s’attend à ce que les ventes au détail s’améliorent après l’épidémie. Électricité blanche: la politique de promotion de la consommation a été mise en œuvre successivement et les principaux bénéfices de l’augmentation des prix terminaux sont en cours de réparation; Petits appareils électroménagers: la demande d’étape est excessive, le nouveau circuit de course se concentre sur le micro – investissement intelligent; Électricité de cuisine: on s’attend à ce que la politique immobilière s’assouplisse marginalement et à ce que le foyer intégré ait un bon caractère.
Industrie automobile: les routes sont tortueuses et l’avenir est brillant. Avant la fermentation de l’épidémie, il n’y a pas eu de grand problème de reprise du boom de l’industrie automobile au cours des 22 dernières années. L’impact de l’épidémie, l’impact des véhicules commerciaux est plus important que celui des voitures particulières, le test de résistance à la reprise de la production et de la reprise du travail, l’ajustement positif pour faire face à l’impact de l’épidémie, selon le bas de l’industrie, les entreprises sous – évaluées ont une meilleure marge de sécurité et un meilleur rapport qualité – prix des investissements.
Caitong Securities Co.Ltd(601108) : rencontrez les points d’achat de “grande consommation” étape par étape! À l’heure actuelle, nous sommes entrés dans la zone de confort de la rentabilité, de la cote et de la victoire
En ce qui concerne les 1 – 2 prochains trimestres, le marché s’améliorera de plus en plus et chérira le « temps bon marché » actuel dans la région du bas. L’action a devrait accueillir le « débarquement de Normandie » et le « paysage illimité au sommet dangereux » du moment de la contre – attaque.
En ce qui concerne les suggestions d’investissement, nous sommes entrés dans la zone de confort du rapport qualité – prix, de la cote et du taux de réussite. Il existe trois niveaux de consommation importante: ① Le cycle post – immobilier (maison, appareils ménagers, matériaux de construction de consommation), ② la consommation de services (services sociaux, a éroports, services médicaux, jeux médiatiques), ③ les biens de consommation traditionnels (biens de consommation de masse, alcool, porcs, etc.).
Du point de vue du temps, le point d’achat pour accueillir progressivement la grande consommation est le point de temps où le rapport qualité – prix, la cote et le taux de réussite sont plus confortables et appropriés. Mais le processus d’augmentation progressive et lente de l’allocation des consommateurs n’est pas fluide. L’allocation et l’achat doivent être effectués lentement. Il n’est pas pressé d’acheter en même temps. En raison de l’existence de perturbations telles que la récurrence de l’épidémie et la validation des données, le processus est en zigzag et en zigzag, de sorte que la « guerre de guérilla» peut être bien combattue et que de petites victoires peuvent être remportées.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Le Bureau général du Conseil d’État a publié des avis sur la poursuite de la libération du potentiel de consommation et la promotion d’une reprise durable de la consommation, principalement dans les secteurs des denrées alimentaires de base, de la restauration, du commerce de détail, du tourisme, de l’exonération fiscale, de l’automobile et des appareils ménagers.
Cette fois – ci, le Bureau d’État a publié une série de mesures de soutien à la consommation pour aider les petites et moyennes entreprises à surmonter les difficultés, à reprendre le développement et à renforcer la confiance globale du marché. Depuis l’épidémie de covid – 19 en 2020, les industries de la restauration, du commerce de détail, du tourisme et d’autres industries de contact groupées ont été les plus durement touchées et sont généralement confrontées à des problèmes importants tels que le rétrécissement du marché de la consommation, l’augmentation des coûts d’exploitation, l’augmentation des loyers artificiels, l’augmentation des dépenses de prévention des épidémies, les difficultés de financement et les coûts élevés, de sorte qu’il est urgent de formuler des politiques et des mesures plus ciblées et plus énergiques. Le Bureau général du Conseil d’État a publié cette fois une série de mesures de sauvetage et de soutien, telles que la réduction des impôts et des taxes pour les industries en difficulté et le soutien financier, visant à soutenir le développement des petites et moyennes entreprises, à les aider à surmonter les difficultés, à renforcer la confiance du marché et à jeter les bases d’un développement économique stable et stable au premier trimestre et même tout au long de l’année.
Nous pensons que les fluctuations à court terme ne modifient pas le modèle économique favorable à long terme, que le secteur de la consommation devrait connaître une amélioration marginale grâce à des politiques favorables et que les principales entreprises ont encore une valeur d’allocation à long terme. Cette fois – ci, la politique de promotion de la consommation du Bureau général du Conseil d’État est biaisée vers les documents de programme. À l’avenir, il y aura des réductions d’impôts à plus grande échelle et des mesures de sauvetage en attente d’une mise en œuvre concrète, afin d’aider les acteurs du marché à stimuler davantage le développement et à mieux jouer le rôle de la consommation dans la promotion de la croissance économique. Du point de vue de la prévention et de la lutte contre l’épidémie, la Chine continuera d’adhérer à l’élimination dynamique à long terme, à la prévention stricte de l’importation à l’étranger, à l’accélération de la vaccination et à la R & D de vaccins multiples, et à la réalisation de l’immunité de masse Dès que possible. Le marché de la consommation à l’ère post – épidémique devrait connaître une amélioration marginale. Auparavant, le secteur de la consommation qui a été fortement touché par l’épidémie était au début de la tendance générale à la reprise La reprise du climat de l’industrie et l’amélioration de la pénétration du marché seront deux facteurs de résonance pour montrer une performance plus brillante. Le cours des actions des principales entreprises de consommation a été relativement fort récemment, les institutions chinoises et les entrées de capitaux étrangers se sont accélérées, ce qui reflète l’optimisme du marché à l’égard des perspectives futures.
Haitong Securities Company Limited(600837)
Au niveau d’évaluation actuel, certaines sociétés de détail ont mis en évidence une marge de sécurité supérieure et des dividendes stables. Nous sélectionnons des indicateurs de base à partir du niveau d’évaluation, de la valeur de réévaluation, de la situation de trésorerie, du taux de dividende, du taux de dividende et d’autres dimensions pour analyser: certaines sociétés de détail ont montré des caractéristiques telles qu’un rendement élevé des dividendes, une valeur d’actif élevée, des rapports sains et des bénéfices stables, et ont une marge de sécurité d’évaluation supérieure. Les meilleurs résultats globaux sont Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) , Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) , Wangfujing Group Co.Ltd(600859) , Wuhan Department Store Group Co.Ltd(000501) , Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Zhejiang China Commodities City Group Co.Ltd(600415) , etc.
En ce qui concerne le deuxième trimestre, nous pensons que, compte tenu de la stabilisation progressive de l’épidémie dans certaines régions et de la promotion ordonnée de la reprise de l’industrie et de la production par certaines entreprises, les supermarchés ont encore une valeur d’allocation défensive en optimisant les principaux fournisseurs de cosmétiques et de services de vie à haute élasticité qui bénéficient de la reprise au deuxième trimestre.
Cosmétiques beauté médicale: on s’attend à ce que l’effet de réapprovisionnement se produise après l’épidémie par 618 grands promoteurs. Au cours du deuxième semestre de 2020, le taux de croissance des cosmétiques a augmenté de 9 à 32% par mois au – dessus de la limite de juillet à décembre, alors que l’impact de l’épidémie s’est progressivement atténué. Récemment, en raison de l’impact de l’épidémie, la consommation hors ligne dans certaines régions a stagné et l’express en ligne a été bloqué. Nous prévoyons que l’industrie cosmétique médicale et esthétique au deuxième trimestre ou l’emprunt de 618 grands effets de réapprovisionnement de la demande et de stockage des marchandises, ce qui a entraîné une forte croissance des performances.
Supermarché: il a une valeur de configuration défensive toute l’année. À l’heure actuelle, le Département de la prévention et du contrôle des épidémies est dans une période critique. En tant qu’entreprise d’approvisionnement clé, nous nous attendons à ce que les supermarchés bénéficient d’un soutien solide à court terme à l’extrémité des revenus, bénéficient d’une concurrence bénéfique à moyen terme, améliorent l’environnement de consommation et optimisent les opérations. Compte tenu de la forte fluctuation du marché et de la faiblesse de l’environnement de consommation depuis le début de l’année, les supermarchés ont une forte valeur de défense tout au long de l’année et devraient maintenir une performance stable sur une base faible au cours du deuxième semestre de l’année.
Recommandations de base: actions a, Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) , Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) , Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) , Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) , Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) , Zhejiang China Commodities City Group Co.Ltd(600415) , DEA shares; H – Share, recommended meituan, JD Group, Helen Division, Focus on Alibaba, naixue tea.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) : Attendez – vous à ce que la consommation optionnelle et les voyages reprennent après l’amélioration de l’épidémie
En mars, le volume des ventes au détail de biens physiques en ligne en Chine a augmenté de + 2,7% d’une année sur l’autre et de – 5,5% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance annuel en ligne et hors ligne a été ralenti de 9,6 PCT / 10,5 PCT par rapport à janvier – février, ce qui a eu un impact plus grave. L’industrie de la restauration a été plus touchée par la consommation hors ligne, avec des revenus de la restauration de – 16,4% d’une année sur l’autre en mars 2022.
La consommation de céréales, d’huile, d’aliments, de médicaments et d’autres produits essentiels montre la ténacité. Les céréales, les huiles et les aliments ont continué de croître à un rythme plus élevé en mars, en raison de la demande croissante de cuisines à domicile et d’entrepôts résidentiels pendant l’épidémie. Les céréales, les huiles, les aliments et les médicaments, en tant que variétés à forte consommation et à forte demande, ont toujours été relativement résistants et ont maintenu un taux de croissance plus élevé pendant la reprise de l’épidémie au second semestre de 2021.
La demande de biens de consommation a été retardée. Par rapport aux denrées alimentaires, la fréquence d’achat des produits de base des résidents est beaucoup plus faible. Pendant la période épidémique, les résidents consomment principalement les réserves des ménages. De novembre à décembre 2021, après l’amélioration de la situation épidémique, les résidents commenceront progressivement à reconstituer les réserves des produits de base. Si l’épidémie nationale est essentiellement maîtrisée d’ici juin 2022, la demande de produits de première nécessité devrait être libérée au cours de la saison des achats du milieu de l’année.
La consommation optionnelle de cosmétiques, de bijoux, d’appareils ménagers, etc., est fortement influencée par l’épidémie, et le taux de récupération après l’épidémie est relativement rapide. Ces catégories sont davantage influencées par le rythme de consommation, en particulier les cosmétiques. La résilience de la demande est bonne sur une période plus longue (comme l’année ou la saison). En mars 2022, la croissance annuelle des ventes au détail de ces catégories a été fortement influencée.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, on s’attend à ce que la consommation facultative et les voyages reprennent après l’amélioration de l’épidémie. L’éclosion a eu une incidence sur le rythme de consommation d’une partie des options et devrait se rétablir rapidement après l’éclosion. À l’heure actuelle, de nombreuses cibles de l’industrie de la consommation sont à un faible niveau d’évaluation et méritent une attention particulière. Objet recommandé: bénéficier de la récupération des voyages China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888)
Zheshang Securities Co.Ltd(601878)
En ce qui concerne le secteur de l’alcool, il est recommandé de mettre en page activement: 1) Optimiser la mise en page des vins haut de gamme qui ont peu d’impact sur le rendement / qui ont une capacité de résistance au risque; Il est préférable que le taux de croissance du rendement du 22q2 ait une forte certitude & un changement marginal positif & une cible d’évaluation raisonnable, dont les éléments spécifiques comprennent: une forte force opérationnelle et une capacité anti – risque & les principaux marchés de base sont moins touchés par la situation épidémique & le moteur du rendement provient d’éléments matures plutôt que d’attirer des investissements & le taux de croissance du rendement du 22q2 est supérieur à celui du 22q1. Objet recommandé: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
En ce qui concerne le secteur des produits de masse, nous suggérons d’accorder une attention soutenue aux possibilités de mise en page des rebonds post – épidémiques à court terme. À l’heure actuelle, la priorité doit être accordée à l’objectif de tête de ligne obligatoire, à savoir les têtes de ligne optionnelles de haute qualité dont la rentabilité continue d’augmenter: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
