Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ( Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) )
Croissance rapide des bénéfices à deux chiffres: au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8088 milliards de RMB, en hausse de 26,97% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 711 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 28,35% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 710 millions de RMB, en hausse de 53,31% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action était de 0,32 Yuan, en hausse de 28,00% par rapport à l’année précédente. Bien que la marge bénéficiaire brute des éléments de règlement courants de la compagnie ait diminué de 7,7 points de pourcentage par rapport au premier trimestre de 2021, la compagnie dispose de riches ressources de règlement et, dans les autres éléments de règlement, la proportion de capitaux propres a augmenté, ce qui peut encore assurer une croissance stable des résultats de la compagnie.
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 23,19 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en baisse de 19,45% d’une année sur l’autre, avec une superficie de vente de 748000 m2, en baisse de 33,21% d’une année sur l’autre. Au cours de la même période, les ventes des 100 premières entreprises immobilières ont diminué en moyenne de 47,1% au premier trimestre. La société a connu une baisse beaucoup plus faible que celles des 100 premières entreprises immobilières, avec une performance de vente nettement meilleure que celle des grandes entreprises. La société est entrée dans le top 20 et s’est classée 17e, montrant la capacité de régulation anticyclique et la résilience de développement À la fin de 2021, la valeur des marchandises de la compagnie représentait 18%, 56% et 26% dans les villes de premier, deuxième et troisième niveaux, et les cinq principales villes de réserve de valeur des marchandises de la compagnie étaient toutes des villes de premier ou de deuxième niveau fortes, à l’exception de Shaoxing. La population a maintenu un flux net à long terme, formant un soutien solide au marché immobilier. Dans le processus de reprise du marché, la demande de la ville centrale est plus forte, sera le premier à se réchauffer, et l’entreprise bénéficiera également d’une disposition de stockage de sol de haute qualité et d’une réserve abondante de valeur des marchandises, sera le premier à bénéficier de la reprise du marché, maintenir des ventes stables et des bénéfices.
En ce qui concerne les terres cultivées en profondeur dans la zone centrale, l’entreprise profitera d’abord de la reprise du marché à l’avenir: depuis 2020, l’entreprise a changé sa conception de l’aménagement des terres et s’est concentrée stratégiquement sur les zones cultivées en profondeur, se concentrant sur les villes de premier et de deuxième niveaux, avec une proportion décroissante de villes de troisième niveau. Au cours du premier trimestre, l’entreprise a ajouté 62 mu de terrain au sud de Huzhong Road, Doumen District, Zhuhai, avec une superficie de transfert de terres de 41 400 m2. La propriété du terrain est résidentielle, avec un taux de volume de 2,10. L’ Participer à l’appel d’offres pour plusieurs parcelles de terrain dans le premier cycle d’approvisionnement centralisé à Shenzhen et Shanghai.
La pression sur le Service de la dette est faible et les canaux de financement restent ouverts: la société n’a pas de pression sur le remboursement de la dette en dollars américains à l’heure actuelle. Il y a 41 obligations nationales existantes, l’échelle de l’encours est de 34371 milliards de RMB, 9 sont en attente de remboursement en 2022, le taux d’intérêt annuel est de 3,72% – 5,78%, le solde est de 894 milliards de RMB, et la pression sur le Service de la dette est faible. Entre – temps, en tant qu’entreprise d’État locale de premier plan, la société dispose de riches moyens de financement, d’un grand espace de financement et d’avantages évidents dans la phase de resserrement du marché. Depuis 2022, la société a émis 200 millions de dollars d’obligations, a ajouté 10 milliards de dollars de billets à moyen terme enregistrés, a émis 3 501 millions de dollars d’obligations spéciales adossées à des actifs, 630 millions de dollars d’ABN et a l’intention d’émettre 690 millions de dollars d’obligations de sociétés, et a réussi à se classer parmi les 10 milliards de dollars d’émissions de produits Reit de location de logements,
On estime que le SPE de la compagnie sera de 1,66 / 1,81 / 2,03 yuan / action de 2022 à 2024. Au fur et à mesure que les projets de vente de l’entreprise entrent dans le cycle de règlement et que d’autres activités demeurent stables, l’échelle des revenus de l’entreprise devrait augmenter. Maintenir la cote d’achat de la compagnie à un prix cible de 12,79 yuan / action.
Facteurs de risque: les politiques de réglementation et de contrôle de l’immobilier ont été resserrées ou assouplies moins que prévu, les ventes de l’industrie immobilière ont chuté plus que prévu et les activités de développement immobilier et d’autres activités de l’entreprise n’ont pas augmenté aussi rapidement que prévu.
