Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) ( Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) )
Événement: dans la soirée du 26 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel de la compagnie s’élevait à 11 943 milliards de RMB, en hausse de 44,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2220 milliards de RMB, en hausse de 47,03% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets ont été déduits de 2 189 milliards de RMB, en hausse de 50,18% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 2 088 milliards de RMB, en hausse de 37,09% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 4,80 RMB et il est proposé de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 1,28 RMB (impôt inclus) par action.
Dont 3 326 millions de RMB de revenus d’exploitation au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 37,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 547 millions de RMB, en hausse de 20,37% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 541 millions de RMB, en hausse de 23,54% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 1022 milliard de RMB.
Le même jour, la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, le premier trimestre de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4251 milliards de RMB, en hausse de 58,70% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 850 millions de RMB, en hausse de 58,00% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 837 millions de RMB, en hausse de 57,84% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 90 millions de RMB, en baisse de 43,78% par rapport à l’année précédente.
Adieu à la course de chevaux et à l’enclos et au développement de haute qualité de la culture intensive
En 2021, les services de diagnostic médical de tiers de la compagnie ont réalisé un chiffre d’affaires de 11 304 milliards de RMB, en hausse de 43,63% par rapport à l’année précédente; Le dépistage à grande échelle du covid – 19 est d’environ 1,8 milliard de RMB. Optimisation continue de la structure des produits et de la structure des clients de l’entreprise pour une croissance de haute qualité:
L’entreprise continue d’améliorer la gamme de produits axée sur la clinique et la maladie. Jusqu’à présent, elle possède 75 types de technologies d’essai et fournit plus de 3000 articles de service à l’extérieur. En 2021, les revenus des services de diagnostic des principales maladies ont augmenté de 45,87%, 38,21%, 34,81% et 31,90% d’une année sur l’autre. Après déduction des revenus du covid – 19, les activités d’inspection spéciale de l’entreprise représentent 50,45%, et les projets d’inspection haut de gamme sont devenus le principal moteur de la croissance du rendement de l’entreprise.
La structure de la clientèle de l’entreprise a encore été optimisée, dans laquelle le nombre de coopératives hospitalières de niveau III a encore augmenté, la part des revenus des clients dans les hôpitaux de niveau III (à l’exclusion du covid – 19) a encore augmenté pour atteindre 35,86%, avec une augmentation annuelle des revenus de 33,27%, dans laquelle l’hôpital de niveau III TOP100 a augmenté de 55,11%, avec une augmentation des ventes beaucoup plus élevée que d’autres groupes de clients, ce qui a entraîné le développement global des activités de l’entreprise au niveau supérieur; La production unitaire des clients a augmenté de 42,10% d’une année sur l’autre.
L’entreprise a coopéré à la construction d’un laboratoire qui a connu une croissance rapide et qui est devenu un important moteur de la croissance des activités d’inspection médicale. 670 projets d’exploitation et de co – construction, plus de 150 nouveaux projets d’expansion, l’optimisation continue de la structure de la clientèle, le nombre d’hôpitaux de niveau II / III a augmenté à 80% et les activités contributives à 85%.
L’effet d’échelle et l’optimisation de la structure du projet augmentent la marge brute et la marge nette d’une année sur l’autre.
Étant donné que l’aménagement initial des laboratoires provinciaux a été achevé, l’investissement en immobilisations et la croissance du personnel de l’entreprise ont ralenti et l’échelle des revenus a considérablement augmenté, ce qui a entraîné un effet d’dilution évident des coûts fixes. Entre – temps, avec l’augmentation continue de la part des revenus des projets haut de gamme et des clients de haute qualité, la structure des projets et la structure des clients ont été optimisées, la marge brute globale a augmenté de 0,60 PCT à 47,29% en 2021, dont la marge brute des principales entreprises a augmenté de 0,45 PCT à 47,20%, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et le taux des dépenses financières ont été respectivement de 12,02%, 7,43%, 4,34% et 0,08%, avec des variations annuelles de + 0,01 PCT, – 0,12 PCT, – 0,48 PCT et – 0,13 PCT. Le taux d’intérêt net global a augmenté de 0,70 PCT à 19,79% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le taux d’intérêt net global de la compagnie a augmenté de 0,74 PCT à 21,39% d’une année sur l’autre.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus d’exploitation de 2022 – 2024 seront respectivement de 13 084 milliards / 12 215 milliards / 13 030 milliards, avec un taux de croissance annuel de 10% / – 7% / 7%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 251m / 1707m / 1727m, en hausse de – 8 / – 17% / 1%; Le SPE est de 4,40 / 3,66 / 3,71, ce qui correspond à 16 fois le PE 2021 au prix de clôture du 26 avril 2022. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: risque d’effets persistants d’une nouvelle éclosion de pneumonie à coronavirus; Risque de changement de politique réglementaire; Risque de concurrence sur le marché; Risque de baisse des prix des articles d’inspection.
