Événements:
Le Bureau politique du Comité central du PCC s’est réuni le 29 avril pour analyser et étudier la situation économique actuelle et le travail économique.
Commentaires:
1. Faire preuve de prudence dans l’ajustement économique actuel afin de réduire au minimum les effets négatifs de l’épidémie
La Conférence a exprimé objectivement la situation économique actuelle, soulignant que « l’épidémie de pneumonie covid – 19 et la crise ukrainienne ont entraîné une augmentation des risques et des défis, que la complexité, la gravité et l’incertitude de l’environnement de développement économique de la Chine ont augmenté, que la croissance stable, l’emploi stable et Les prix stables sont confrontés à de nouveaux défis », et a déclaré que « le fonctionnement économique général de la Chine a atteint un début stable et que les Jeux olympiques d’hiver et paralympiques d’hiver de Beijing ont eu lieu avec succès. Les réalisations ont été durement gagnées ». Au cours des derniers mois, l’épidémie chinoise s’est de nouveau propagée dans diverses régions, ce qui a perturbé l’économie à des degrés divers et a entraîné une baisse significative des macro – données sur le climat économique et la consommation. À cet égard, la Conférence a clairement demandé que « l’épidémie soit évitée, que l’économie soit stable et que le développement soit sûr » et que « la prévention et le contrôle de l’épidémie soient maintenus à zéro dynamiquement, que la vie et la santé des gens soient protégées au maximum et que l’impact de l’épidémie sur le développement économique et social soit réduit au minimum ». Par rapport à la réunion de décembre 2021, l’ajustement de la situation économique lors de cette réunion est beaucoup plus prudent et reflète directement la situation actuelle, qui est soumise à une forte pression à la baisse.
2. Une fois de plus, il est clair d’intensifier l’ajustement des politiques macro économiques et de prêter attention à l’assouplissement structurel en ce qui concerne les politiques macro économiques. La réunion a directement indiqué que « Nous devons renforcer l’ajustement des politiques macro économiques et stabiliser l’économie de manière stable», et a clairement défini le ton de l’assouplissement marginal des politiques. Bien qu’il soit difficile d’atteindre l’objectif de croissance économique d’environ 5,5% fixé par la Conférence économique centrale, il est nécessaire de « s’efforcer d’atteindre l’objectif prévu de développement économique et social tout au long de l’année et de maintenir le fonctionnement économique dans une fourchette raisonnable », ce qui reflète la détermination du pays à maintenir une croissance stable.
Plus précisément, « Nous devons accélérer la mise en œuvre des politiques établies, mettre en œuvre des politiques telles que le remboursement de la taxe, la réduction des impôts et des redevances, et utiliser divers outils de politique monétaire. Nous devons planifier rapidement des outils de politique incrémentale, renforcer le contrôle de la caméra et saisir l’avance et la redondance des politiques axées sur les objectifs.» Il convient de noter que le 28 avril, la Banque centrale a mis en place un refinancement pour l’innovation scientifique et technologique d’un montant de 200 milliards de RMB afin d’inciter les institutions financières à accroître leur soutien à l’innovation scientifique et technologique et à mobiliser des fonds sociaux pour promouvoir l’innovation scientifique et technologique. En outre, la Banque centrale a déjà réduit les quotas et libéré environ 530 milliards de yuans de capitaux à long terme. Il a également décidé de réduire d’un point de pourcentage le ratio des réserves de change des institutions financières afin de stabiliser le capital et le taux de change. Dans le contexte de l’accélération du resserrement de la politique monétaire par la Fed, la politique monétaire d’assouplissement marginal de la Chine sera davantage réalisée par des politiques structurelles, en particulier en ce qui concerne les industries gravement touchées par l’épidémie, les petites et moyennes entreprises et les entreprises individuelles.
3. Jouer le rôle d’attraction de l’investissement et de la consommation sur l’économie et continuer à mettre l’accent sur « le logement n’est pas frit »
En ce qui concerne l’industrie, la Conférence a déclaré que « Nous devons faire de notre mieux pour accroître la demande de la Chine, jouer le rôle clé d’un investissement efficace, renforcer la protection des terres, de l’utilisation de l’énergie et de l’évaluation environnementale, renforcer globalement la construction d’infrastructures, et jouer le rôle moteur de la consommation dans le cycle économique ». Face à l’incertitude du marché d’outre – mer, le commerce extérieur de suivi sera sous pression. La promotion active de la stratégie d’expansion de la demande intérieure est un élément important pour réaliser le double cycle international de la Chine. En particulier, la Chine dispose d’un marché de consommation très puissant. Il est important de Promouvoir la reprise progressive de la consommation pour stabiliser l’économie. Du côté de l’investissement, maintenir une intensité raisonnable, accroître activement les investissements efficaces et renforcer globalement les investissements dans les infrastructures. La récente réunion du Comité central des finances et de l’économie a également souligné la nécessité de renforcer globalement la construction d’infrastructures. Il est évident que l’investissement dans la construction d’infrastructures sera un élément clé d’une croissance stable cette année. D’après les données sur la construction d’immobilisations de mars, il y a eu une amélioration continue par rapport à l’année précédente. À moyen et à long terme, la Chine a encore un grand potentiel d’investissement dans la construction d’immobilisations, en particulier dans le nouveau domaine de la construction d’immobilisations, ce qui favorisera une plus grande efficacité à long terme.
En outre, en ce qui concerne la politique immobilière, la Conférence a déclaré que « Nous devons insister sur le fait que la maison est utilisée pour vivre et non pour faire frire l’orientation, soutenir les régions locales pour améliorer la politique immobilière à partir de la réalité locale, soutenir la demande rigide et améliorée de logements, optimiser La supervision du Fonds de pré – vente de logements commerciaux et promouvoir le développement stable et sain du marché immobilier ». Par rapport à la Conférence de décembre dernier, la Conférence a ajouté une nouvelle déclaration sur la supervision du Fonds de pré – vente de logements commerciaux. Le soutien à la politique de la ville a apporté plus de flexibilité au développement immobilier. Depuis le début de l’année, les données de base sur l’immobilier sont toujours à la baisse, ce qui a entraîné une certaine pression constante sur la croissance et accru l’attention réglementaire sur l’immobilier. Cependant, cette année, il y a eu quelques signes d’assouplissement de la politique immobilière dans toutes les régions, y compris Zhengzhou, Harbin, Fuzhou et d’autres capitales provinciales, ainsi que Quzhou, Mianyang et d’autres villes de troisième et quatrième niveaux, et la liste d’assouplissement de la réglementation continue d’augmenter. Avec l’assouplissement modéré de la politique d’ajustement régional, il est utile d’améliorer progressivement la situation difficile actuelle de l’industrie immobilière, l’industrie ou le retour progressif à une dynamique de développement stable, en prêtant attention à la reprise de l’intention de nouveaux travaux de suivi.
4. Il est clair que le bon fonctionnement du marché des capitaux doit être maintenu et que la réforme du système d’enregistrement demeure une orientation importante.
En ce qui concerne le marché des capitaux, la réunion a clairement proposé de « répondre aux préoccupations du marché en temps opportun, de promouvoir régulièrement la réforme du système d’enregistrement des émissions d’actions, d’introduire activement des investisseurs à long terme et de maintenir le bon fonctionnement du marché des capitaux ». Face à la volatilité récente du marché extérieur chinois, en particulier à l’augmentation de la volatilité du marché des capitaux chinois, la direction a également répondu positivement aux préoccupations du marché et a proposé d’introduire des investisseurs à long terme pour maintenir le bon fonctionnement du marché des capitaux et stabiliser davantage la confiance du marché. En particulier, la poursuite et la stabilisation de la réforme du système d’enregistrement nécessitent également un fonctionnement relativement stable du marché des capitaux. Récemment, Midden a réduit de 50% les frais de transfert de la négociation d’actions, après que la bourse a également réduit les frais annuels des sociétés cotées, etc., pour renforcer le soutien au marché. Avec l’annonce du Politburo, il y aura peut – être d’autres politiques pour promouvoir l’entrée de capitaux à moyen et à long terme sur le marché à l’avenir, ce qui contribuera à promouvoir le bon fonctionnement du marché.
En outre, en ce qui concerne l’économie de la sector – forme, la réunion a proposé « de promouvoir le développement sain de l’économie de la sector – forme, d’achever la rectification spéciale de l’économie de la sector – forme, de mettre en œuvre une supervision normalisée et d’introduire des mesures spécifiques pour soutenir le Développement normalisé et sain de l’économie de la sector – forme», ce qui aidera à atténuer la pression de la supervision économique de la sector – forme. Par la suite, l’économie de la sector – forme devrait entrer dans une supervision normalisée, et d’accroître progressivement le
5. Impact sur le marché: des signaux positifs seront émis et le marché devrait avoir une chance de se réchauffer.
Dans l’ensemble, la réunion du Politburo a été positive et, dans le contexte de la faiblesse de l’économie au premier trimestre, a clairement défini l’orientation et l’orientation des politiques pour la période à venir, en particulier les expressions « Renforcement de l’ajustement des politiques macro économiques », « renforcement global de la construction d’Infrastructures » et « maintien d’un fonctionnement stable et stable du marché des capitaux », tout en clarifiant l’orientation des politiques, elle a également indiqué l’orientation de la mise en œuvre des politiques et améliorera activement la confiance du marché.
En ce qui concerne le contenu spécifique, il est essentiellement conforme au ton de la récente session ordinaire de l’État, de la Commission des finances et de la Commission économique et financière et souligne l’importance de la stabilisation de l’économie, qui fournit des orientations politiques pour le travail économique de suivi, maintient le ton général du travail de stabilisation et de progrès constants, maintient la macro – politique stable et efficace et renforce la mise en œuvre de la politique budgétaire et de la politique monétaire. En outre, la réunion a également proposé de « promouvoir régulièrement la réforme du système d’enregistrement des émissions d’actions, d’introduire activement des investisseurs à long terme, de maintenir le bon fonctionnement du marché des capitaux et de promouvoir le développement sain de l’économie de la sector – forme», ce qui est conforme aux politiques de la c
Du point de vue du marché, le récent marché a été perturbé par des facteurs internes et externes tels que le rebond de la situation épidémique en Chine, la poursuite du conflit russo – ukrainien et l’accélération de la politique de contraction de la Réserve fédérale américaine. Il a été fortement ajusté à la baisse. L’indice de Shanghai est tombé en dessous de 2900 points pendant un certain temps, et la ligne K mensuelle de Gem est apparue cinq fois plus négative. Cependant, avec la libération continue de la pression, le moment actuel n’est pas trop pessimiste, en particulier après la réunion du Comité financier du 15 mars a clairement défini le « fond de la politique », tandis que la récente réunion ordinaire de la Chine et la réunion du Bureau politique ont activement fixé le « fond de la politique » pour renforcer davantage le « fond de la politique », une série d’orientations politiques sont également en train d’inverser progressivement les attentes du marché et d’améliorer la confiance du marché.
Avec la publication du contenu de la réunion, les trois principaux indices se sont renforcés collectivement le jour même, l’indice de Shanghai est revenu au – dessus de 3000 points, l’indice GEM a augmenté de plus de 4%, les deux marchés peuvent évidemment s’étendre, ce qui montre que la popularité du marché est également en train de se rétablir progressivement. À l’heure actuelle, la libération de la pression de vente à court terme sur le marché est presque terminée et la dynamique de rebond s’intensifie. Avec l’amélioration continue de l’épidémie et la mise en œuvre progressive de la politique économique stable du Bureau politique, on s’attend à ce que le marché se redresse progressivement et ouvre des possibilités de reprise. Les recommandations opérationnelles sont modérément positives, en prêtant attention à l’orientation de la force motrice de la politique et aux possibilités de surchauffe et de prospérité au début de la période. Du point de vue de l’industrie et des secteurs, l’orientation générale du déploiement de la Conférence est favorable à la finance, à la grande consommation, à la construction d’immobilisations et à l’économie de sector – forme et à d’autres secteurs connexes, et il est suggéré de prêter attention à la finance, à la décoration architecturale, aux matériaux de construction, aux appareils ménagers, aux aliments et aux boissons, au TMT et à d’autres industries.
Conseils sur les risques
L’épidémie en Chine a entravé le développement économique à plusieurs reprises et a encore accru la pression à la baisse sur l’économie; Le conflit russo – ukrainien s’est poursuivi, ce qui a entraîné des prix élevés des produits de base et accru la pression sur les coûts des entreprises, ce qui a entraîné une compression continue des bénéfices de la fabrication industrielle.
