Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
2022q1 l’entreprise a connu une forte croissance de la performance et a maintenu sa cote d ‘« achat »
La compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 2 001 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 35,65% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 268 millions de RMB, en hausse de 54,54% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute a atteint 31,43%, soit une augmentation de 2,1 PCT par rapport à l’année précédente. Nous maintenons les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 15,26 / 20,29 / 2697 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à 1,08 / 1,43 / 1,90 RMB pour le SPE, et le prix actuel des actions correspond à 39,0 / 29,3 / 22,0 fois PE. La structure des produits de l’entreprise continue d’être optimisée et des percées ont été réalisées sur des marchés à haut seuil tels que l’automobile, les communications, les nouvelles énergies, l’industrie et l’électricité blanche. Le projet d’expansion de la production de la ligne de production de 12 pouces de l’entreprise est en cours et devrait libérer progressivement la capacité de production de produits haut de gamme tels que la norme automobile IGBT d’ici 2022. Nous maintenons la cote d’achat de l’entreprise.
Il est proposé de construire une nouvelle ligne de production de puces de 12 pouces pour renforcer encore la position de leader d’IDM.
La société a publié l’annonce de la résolution du Conseil d’administration, la société a l’intention d’investir dans la construction du « projet de ligne de production de puces de 12 pouces avec une production annuelle de 360000 puces » par l’intermédiaire de la filiale Holding shilan Jixin. L’investissement total du projet est de 3,9 milliards de RMB et la période de construction du projet est de 3 ans. La nouvelle ligne de production de 12 pouces prévue par l’entreprise améliorera encore l’espace de production de l’entreprise, consolidera la position de leader de l’entreprise en Chine IDM, et espère fournir un soutien plus solide pour la mise à niveau itérative des produits et l’expansion et l’amélioration de la sector – forme de produits de l’entreprise.
L’échelle des revenus de la Division shilan croît rapidement, fournissant un soutien important à la croissance de l’entreprise en 2022
En 2021, la filiale de 12 pouces de la société, shilan Jike, a réalisé un chiffre d’affaires de 787 millions de RMB et une perte nette de 162 millions de RMB. Au cours du premier trimestre de 2022q1, le chiffre d’affaires de shilan s’élevait à 375 millions de RMB, le chiffre d’affaires trimestriel représentait 47,65% du chiffre d’affaires annuel de 2021, la perte trimestrielle s’est réduite à 21,71 millions de RMB et la rentabilité a augmenté avec l’augmentation de la production. Par la suite, avec l’avancement continu du projet d’expansion de la ligne de production de 12 pouces, la capacité de production mensuelle de 60 000 pièces devrait être établie d’ici la fin de 2022. Les revenus annuels de shilan Jike devraient augmenter rapidement et promouvoir la quantité de puces et de circuits de puissance standard de l’entreprise sur la ligne de 12 pouces, fournissant un soutien important au développement rapide de l’entreprise tout au long de l’année.
Les produits entrent pleinement sur les marchés haut de gamme tels que les nouvelles sources d’énergie et les spécifications des véhicules, et la structure des produits est continuellement améliorée.
Le module d’entraînement principal du véhicule électrique basé sur la puce IGBT et FRD de génération V développée indépendamment par l’entreprise a été testé par de nombreux clients en Chine et a été fourni en vrac par certains clients. Il devrait atteindre une croissance de volume en 2022. Les produits IGBT de l’entreprise devraient également atteindre un approvisionnement en masse sur le nouveau marché de l’énergie photovoltaïque d’ici 2022. Les produits Multi – catégories de l’entreprise sont entrés sur le marché haut de gamme avec des résultats remarquables, avec une haute qualité et un développement rapide en 2022.
Indice de risque: la construction de la capacité de production n’est pas aussi bonne que prévu; Baisse de la demande industrielle; La concurrence s’intensifie et la marge brute diminue.
