Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) ( Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) )
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et les résultats sont conformes aux attentes; Le marché d’outre – mer de la plaque intelligente de l’entreprise a continué de faire des percées, les activités photovoltaïques sont restées stables et les activités de stockage d’énergie ont été réparties de manière globale; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les bénéfices ont diminué de 7% en 2021: la société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 5297 milliards de RMB, en baisse de 8,66% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 930 millions de RMB, en baisse de 6,69% d’une année sur l’autre, en déduisant 887 millions de RMB de bénéfices non liés, en baisse de 8,38% d’une année sur l’autre La société a également publié le premier rapport trimestriel de 2022, 2022q1 a réalisé 984 millions de RMB de revenus, en hausse de 2,93% d’une année sur l’autre, et 179 millions de RMB de bénéfices, en hausse de 3,68% d’une année sur l’autre, en déduisant 159 millions de RMB de bénéfices sans but lucratif, en baisse de 0,23% d’une année sur l’autre.
Percée continue sur le marché des compteurs d’électricité à l’étranger: en 2021, sous l’influence du rythme d’exécution des commandes sur le marché saoudien, le secteur intelligent de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2 089 milliards de RMB, en baisse de 19,04% par rapport à l’année précédente; La marge brute des compteurs a diminué de 1,72 point de pourcentage d’une année sur l’autre pour atteindre 26,38%. En ce qui concerne les marchés d’outre – mer, la société a coopéré étroitement avec langer pour réaliser des ventes de compteurs d’électricité de plus de 3,1 millions d’unités en Europe, en Asie – Pacifique et en Amérique du Sud, dont plus de 1,1 million d’unités en Asie de l’Est et 1 million d’unités en Europe de l’Est.
Les activités photovoltaïques sont demeurées stables et les projets de réserve ont été épais et minces: le secteur photovoltaïque de la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 3 037 milliards de RMB, en baisse de 0,39% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires de l’entreprise photovoltaïque EPC s’est élevé à 1 480 millions de RMB et celui de l’entreprise photovoltaïque de production d’électricité à 1 454 millions de RMB, en hausse de 2,08% par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, la capacité totale de la centrale photovoltaïque connectée manuellement au réseau de la compagnie était de 1,6gw, avec une production d’électricité de 1975millions de kWh et une production d’électricité en réseau de 1199millions de kWh; Et il y a plus de 6 GW de projets de réserve, dont 3,44 GW de projets approuvés; En 2022, la compagnie prévoit commencer un nouveau projet énergétique de 2,5gw.
L’activité de stockage d’énergie est prête à démarrer et l’activité de production d’hydrogène de mise en page prospective: en 2021, l’entreprise accélérera la mise en page du projet de stockage d’énergie, et les ressources du projet de stockage d’énergie de réserve dépasseront 3 GWh. Il est prévu de réaliser la livraison de l’activité d’intégration de système d’environ 600 MWh. Il est prévu de construire un système de stockage d’énergie d’au moins 5 GWh au cours des trois prochaines années. En outre, la société a créé une coentreprise avec Shunhua New Energy pour mettre en place de nouveaux équipements énergétiques de production d’hydrogène.
Évaluation
Sous le capital – actions actuel, combiné au rapport annuel, au rapport trimestriel et à l’offre et à la demande de l’industrie, nous ajustons le bénéfice par action prévu de la société à 0,59 / 0,78 / 0,94 yuan RMB en 2022 – 2024 (le bénéfice dilué par action prévu à l’origine était de 0,74 / 0,89 Yuan RMB en 2022 – 2023), ce qui correspond à un rapport P / e de 11,3 / 8,6 / 7,1 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Les prix des modules photovoltaïques ont augmenté plus que prévu; Risques liés aux politiques photovoltaïques; Défaut de paiement des subventions et risque de limitation de l’énergie dans les centrales photovoltaïques; La demande de compteurs ne répond pas aux attentes; L’incidence de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes.
