Les résultats de 2021a ont maintenu une croissance rapide et l’évaluation de l’industrie pharmaceutique est à un niveau historiquement bas.
Performance: le chiffre d’affaires global du secteur pharmaceutique 21A a augmenté de 13,71% d’une année sur l’autre, le bénéfice net de la société mère a augmenté de 20,80% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 24,68% d’une année sur l’autre; 22q1 le chiffre d’affaires d’un seul trimestre a augmenté de 11,36% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 15,05% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 25,20% d’une année sur l’autre. La croissance du rendement de l’industrie du 21A devrait profiter principalement de la faible base du 20A et, dans une certaine mesure, de la reprise de la demande de soins de santé attribuable à l’incidence de l’éclosion.
Évaluation: l’évaluation de l’industrie pharmaceutique est à un niveau historiquement bas. En 2020, l’industrie pharmaceutique a considérablement augmenté en raison de l’épidémie de covid – 19 et d’autres facteurs; En 2021, la situation épidémique de la Chine a été globalement maîtrisée et, en raison de l’influence de facteurs tels que l’expansion progressive de l’achat national de médicaments et d’équipements, l’indice de l’industrie pharmaceutique a été revu à la baisse. D’après les données historiques, l’évaluation actuelle de l’industrie est à un niveau relativement faible. Au 30 avril 2022, le ratio P / e de l’industrie pharmaceutique était de 25,64 fois.
Position du Fonds: la position du Fonds public dans le secteur pharmaceutique reste relativement faible dans l’histoire. Au cours du premier trimestre de 2022, le ratio de position des fonds médicaux sur l’ensemble du marché était de 11,02%, en hausse de 0,2 PP par rapport à l’année précédente; Le ratio de position après élimination des fonds thématiques pharmaceutiques était de 7,97%, en hausse de 0,4 PP par rapport à l’année précédente. Au cours de la même période, les actions pharmaceutiques ont représenté 8,60% de la valeur marchande totale des actions a, en baisse de 0,1 pp.
Agents chimiques: le chiffre d’affaires de 21A agents chimiques a augmenté de 6,03% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 20,00% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 14,64% d’une année sur l’autre. En 2021, l’impact négatif de l’épidémie s’est progressivement atténué, le nombre de consultations externes et d’hospitalisations a progressivement repris et le rendement en 2021 a connu une certaine croissance réparatrice. Le chiffre d’affaires du secteur des produits chimiques du 22q1 a diminué de 0,41% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 5,43% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 2,08% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que la performance globale du secteur des produits chimiques du 22q1 diminue en raison de la baisse des prix des médicaments innovants négociés en matière d’assurance médicale, de la baisse des prix d’achat des médicaments génériques et de l’augmentation des coûts.
API chimiques: le chiffre d’affaires de 21A API chimiques a augmenté de 8,53% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable au parent a diminué de 22,59% d’une année sur l’autre et le bénéfice net non attribuable a diminué de 26,21% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les bénéfices des sociétés cotées dans le secteur des IPA chimiques diminuent en 2021 en raison de l’augmentation des prix des matières premières, des fluctuations des taux de change et de l’amortissement après le lancement de nouvelles capacités. Le chiffre d’affaires de 22q1 Chemical API a augmenté de 10,33% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 9,35% d’une année sur l’autre et le bénéfice net non attribuable a augmenté de 11,08% d’une année sur l’autre. Grâce à l’augmentation progressive des prix et à l’expansion rapide des activités de cdmo dans le cadre de la transmission des coûts des API, la performance des sociétés cotées dans le secteur des API chimiques 2022q1 entre dans le cycle de récupération.
Produits biologiques: le chiffre d’affaires de 21A produits biologiques a augmenté de 39,22% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 65,08% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 88,23% d’une année sur l’autre. Le secteur des produits biologiques dans son ensemble a connu une croissance rapide en 2021, principalement en raison 1) de la faible base globale en raison de l’impact de la situation épidémique de covid – 19 sur les résultats en 2020; La vaccination contre le covid – 19 à l’échelle nationale a essentiellement permis d’assurer une couverture universelle et a grandement contribué au rendement de la plaque vaccinale; En 2021, alors que l’impact de l’épidémie en Chine s’est fondamentalement atténué, les rejets d’autres produits biologiques (médicaments biologiques similaires, médicaments bio – innovants, autres vaccins, produits sanguins, etc.) ont repris ou même dépassé les niveaux normaux des années précédentes. Le chiffre d’affaires du secteur des produits biologiques du 22q1 a augmenté de 37,74% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 42,00% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a diminué de 34,30% d’une année sur l’autre. Le segment des produits biologiques du 22q1 continue de croître à un rythme élevé et devrait être affecté par la libération continue d’aiguilles de rappel du vaccin covid – 19, de médicaments bio – similaires, de médicaments bio – innovants, d’autres vaccins, de produits sanguins, etc.
Services médicaux: le chiffre d’affaires du secteur 21A des services médicaux a augmenté de 32,70% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 29,61% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 51,29% d’une année sur l’autre. Depuis 2021, la lutte contre l’épidémie de covid – 19 en Chine est relativement stable, l’industrie privée des services médicaux a connu un rebond réparateur et l’ensemble du secteur des services médicaux a maintenu un niveau relativement élevé. 22q1 les revenus du secteur des services médicaux ont augmenté de 36,86% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 6,36% d’une année sur l’autre et le bénéfice net non attribuable à la mère a augmenté de 50,29% d’une année sur l’autre. Depuis 2022, l’épidémie a rebondi dans tout le pays, en particulier à Hong Kong, Jilin, Shenzhen, Shanghai et dans d’autres régions, où l’épidémie s’est concentrée à grande échelle et où les hôpitaux privés ont été fermés ou limités par étapes, ce qui a eu un certain impact sur la performance des services médicaux privés.
Instruments médicaux: le chiffre d’affaires du secteur des instruments médicaux 21A a augmenté de 22,85% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 25,17% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a diminué de 25,21% d’une année sur l’autre. En 2021, les fondamentaux de l’industrie des dispositifs médicaux sont solides et la croissance de la résilience après l’éclosion se produit dans des secteurs tels que les dispositifs médicaux, les consommables de haute valeur et les IVD conventionnelles. Le chiffre d’affaires du secteur des dispositifs médicaux du 22q1 a augmenté de 38,84% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 46,49% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 52,63% d’une année sur l’autre. En raison de la forte augmentation des résultats de certaines sociétés de détection covid – 19 au premier trimestre, si plusieurs sociétés à forte marge ( Andon Health Co.Ltd(002432) , Wuhan Easy Diagnosis Biomedicine Co.Ltd(002932) , Hangzhou Alltest Biotech Co.Ltd(688606) , Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Zhejiang Orient Gene Biotech Co.Ltd(688298) , Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) Déduction faite du taux de croissance des bénéfices non nets de 18,6%. Par la suite, la situation épidémique en Chine s’est progressivement redressée et la performance des entreprises d’équipement traditionnelles devrait atteindre une croissance réparatrice.
Commerce pharmaceutique: le chiffre d’affaires du secteur 21A du commerce pharmaceutique a augmenté de 11,77% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 1,86% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 0,33% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, 2021q1 et 2021q2 ont connu un rebond réparateur en raison d’une base plus faible au cours de la même période, 2021q3 et 2021q4 ont connu une croissance plus lente d’une année sur l’autre en raison d’une base plus élevée au cours de la même période, et depuis l’éclosion de covid – 19, les terminaux médicaux et les pharmacies de détail ont connu des limites de débit à des degrés divers, ce qui a eu un impact négatif sur la croissance régulière de l’ensemble du secteur de la Le chiffre d’affaires du secteur pharmaceutique et commercial du 22q1 a augmenté de 7,64% d’une année sur l’autre, le bénéfice net de la société mère a diminué de 17,86% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 6,05% d’une année sur l’autre. Depuis 2022, de nombreuses épidémies de covid – 19 se sont produites dans tout le pays, et les médicaments contre le rhume, la fièvre et l’inflammation ont été strictement contrôlés dans les terminaux de vente au détail, ce qui a eu un impact considérable sur la performance des entreprises pharmaceutiques commerciales. À notre avis, depuis l’épidémie de covid – 19, il est plus difficile pour les entreprises pharmaceutiques régionales de fonctionner. Les principales entreprises devraient continuer d’élargir leur territoire par le biais de fusions et d’acquisitions, de réaliser une croissance anticyclique et d’améliorer la concentration de l’industrie.
TCM: le chiffre d’affaires de 21A TCM a augmenté de 9,32% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 9,72% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a diminué de 12,84% d’une année sur l’autre. L’épidémie de covid – 19 et les restrictions politiques ont eu un impact négatif sur l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise, et les indicateurs de rendement de la médecine traditionnelle chinoise ont rebondi de façon réparatrice. Du point de vue du développement à long terme, l’ensemble de l’industrie a atteint son point d’inflexion. Le chiffre d’affaires de 22q1 TCM a augmenté de 2,30% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 0,90% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a augmenté de 5,22% d’une année sur l’autre. Depuis 2022, l’épidémie de covid – 19 s’est répandue dans de nombreuses régions du pays, et les efforts de prévention et de contrôle de l’épidémie de covid – 19 ont été renforcés dans toutes les régions, ce qui a eu un impact sur les résultats à court terme de l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise: du Point de vue du terminal médical, la promotion de l’admission à l’hôpital dans les entreprises de médecine traditionnelle chinoise a été limitée, en particulier la promotion clinique de la nouvelle médecine traditionnelle chinoise a été fortement influencée. Du point de vue du terminal de vente au détail, les pharmacies locales ont connu des restrictions de débit à des degrés divers, de sorte que
Conseils sur les risques: l’éclosion mondiale de covid – 19 est incertaine, le taux de développement et d’approbation des produits est inférieur aux prévisions, des problèmes de qualité des médicaments et des services médicaux se posent, etc.
