Vêtements de marque: le sport continue de jouer un rôle de premier plan, l’évaluation est presque au bas de l’histoire, et on s’attend à ce que les fondamentaux rebondissent et que l’évaluation soit corrigée après la maîtrise de l’épidémie.
2021 année de récolte exceptionnelle des produits nationaux: après l’incident du coton Xinjiang le 21 / 3 / 24, la marque des produits nationaux a reçu la faveur, et la société Q2, qui a libéré un taux de croissance zéro brillant en raison de la superposition d’un bon contrôle de l’épidémie et d’un bon pouvoir de consommation, a pris la tête de la marque nationale; Au cours du deuxième semestre de l’année, la croissance de l’industrie a diminué dans l’ensemble en raison de la récurrence des épidémies, des inondations et de l’hiver chaud à partir d’août.
22q1 double pression pour limiter le taux de croissance du commerce de détail: de janvier à février, les bénéfices du refroidissement du commerce de détail dans le Sud ont été impressionnants, et la société de vêtements a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre. Cependant, le taux de croissance global de l’industrie a diminué de façon significative en mars en raison de l’impact de la lutte contre les risques liés à de nombreuses épidémies. La base super élevée après 3 / 24 a été superposée, ce qui a exercé une pression sur le taux de croissance de la marque nationale de la dernière semaine de mars à avril
Du point de vue des performances des sous – industries 21 et 22q1: 1) Les chefs de file locaux du sport sont toujours en tête: en raison de la forte croissance de l’industrie elle – même (amélioration de la perméabilité), de l’accumulation d’avantages de R & D des principales entreprises (exigences fonctionnelles des consommateurs), de la forte concentration des ressources de marketing (événements de haut niveau, athlètes concentrés sur les marques de premier plan), les chefs de file du sport continuent de devenir des chefs de file de la croissance au 22q1. Et a continué à afficher un taux de croissance des ventes au détail supérieur à celui des marques étrangères; A – Share Sports Fashion: Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) Trois principaux fabricants de textiles domestiques: Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) Outdoor: Driven by Camping Economy Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) Domestic sales double High increase, Vêtements pour hommes et femmes et vêtements de loisirs: Q1 est affecté par la situation épidémique, la baisse des revenus et les coûts rigides ralentissent le rendement des bénéfices, de sorte que le côté des bénéfices supporte évidemment la pression.
Objet de la recommandation: 1) Le sport demeure la ligne principale la plus importante: il est recommandé d’évaluer le potentiel continu d’amélioration de l’efficacité de la recherche et du développement, de la chaîne d’approvisionnement et de la gestion du commerce de détail des principaux produits nationaux, d’Anta sports (évaluation de 22 / 23: 26 / 21x), de Li Ning (évaluation de 22 / 23: 29 / 23x) et de Step international (évaluation de 22 / 23: 22 / 17x); À l’heure actuelle, il est fortement recommandé à bosden: le rapport annuel du 22 / 3 / 31 a maintenu la croissance à deux chiffres et l’augmentation du taux d’intérêt net sous la pression d’un hiver chaud, et l’épidémie de 22 ans est juste en dehors de la saison de vente. Au cours du nouvel exercice financier du 23 / 3 / 31, l’entreprise s’efforcera d’étendre la zone de prix (en particulier les produits de duvet léger) et de maintenir l’objectif de croissance du rendement au cours de la période du nouveau plan triennal. Par conséquent, l’évaluation de l’exercice financier 23 n’est que de 15,5x, ce qui est fortement recommandé; Leader de la mode sportive a – Share: Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) En outre, les robinets extérieurs Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) et les trois robinets textiles domestiques Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) , Shanghai Shuixing Home Textile Co.Ltd(603365)
Fabrication de textiles: sous le défi de l’environnement extérieur, les chefs de file des sous – industries avec des commandes élevées et une grande stabilité de la capacité affichent une croissance plus élevée que prévu en ce qui concerne la demande et les coûts des 21 et 22q1:
Au cours du deuxième trimestre de 20 ans, la Chine a assuré la libération normale de la capacité de production de la chaîne d’approvisionnement grâce à une excellente prévention des épidémies, ce qui a entraîné une augmentation des commandes à l’exportation en raison de l’afflux de commandes à l’étranger. Mais au cours du deuxième semestre de 21 ans, la plupart des pays de l’Asie du Sud – Est ont eu tendance à « coexister avec le virus », ce qui a réduit le degré de contrôle de la prévention des épidémies, tandis que la Chine a commencé à éliminer les épidémies au 22q1, en partie en raison de L’impact à court terme sur le taux d’exploitation et la logistique dans certaines régions, et certaines entreprises ont indiqué qu’une partie des commandes d’exportation étaient exportées vers l’Asie
Les commandes intérieures sont généralement prudentes: Au cours du deuxième semestre de l’année 21, la situation épidémique a commencé à affecter les ventes au détail, les marques ont passé leurs premières commandes avec plus de prudence, et la tendance est plus évidente dans la deuxième moitié du premier trimestre de l’année 22.
Le coût des matières premières est resté élevé: les coûts des matières premières, de l’énergie et du transport maritime ont considérablement augmenté au cours du deuxième semestre de 20 ans, et le 22q1 est resté élevé. Dans le contexte de l’augmentation des coûts, il est important que les fabricants négocient les prix en aval.
Le taux de change s’est amélioré en mars 22: après deux années consécutives d’appréciation du RMB par rapport au dollar des États – Unis, il a commencé à se déprécier en mars 2022, passant de 6,3 à 6,6 de la mi – mars à la fin d’avril, avec une dépréciation de 5%, ce qui est favorable à l’amélioration des performances des entreprises axées sur l’exportation.
21 et 22q1 sont principalement basés sur la logique individuelle: 1 Huali Industrial Group Company Limited(300979) : leader mondial de la fabrication de chaussures, 21q4 les revenus / bénéfices ont augmenté de 34% / 37%. Bien que 22q1 a it eu un impact à court terme sur la capacité de production en raison de l’épidémie de février dans le nord du Vietnam, les attentes pour toute l’année sont inchangées. La capacité de production de Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) : les chaussettes en coton et les vêtements sans soudure dominent, les chaussettes en coton augmentent régulièrement, tandis que de nouveaux clients ouvrent une croissance rapide des commandes sans soudure en douceur dans le boom du sport féminin; Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) : leader du fil de laine, en raison de l’absence d’Asie du Sud – est à la traîne dans la fabrication de textiles de laine, il n’y a pas de capacité de remplacement pour le moment, la demande de commerce extérieur éclate; Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) : zipper, button leader, in the second half of 20 years, with one – stop service, fast – back ability, cost Competitiveness, The Importance of Supply Chain of Large Sports Clothing Manufacturers has been raised
Objet de la recommandation: 1) chef de file mondial de la production: avec l’amélioration de la stabilité de la production en Asie du Sud – Est, les commandes des principales entreprises dont la capacité de production est principalement à l’étranger sont plus fortes et la libération de la capacité est plus lisse. Il est recommandé de Huali Industrial Group Company Limited(300979) (évaluation 21 / 19x en Entreprises dont les matières premières et le taux de change devraient apporter une élasticité des performances: la tendance récente à la dépréciation du RMB est évidente, et les avantages les plus évidents sont les entreprises manufacturières dont la proportion d’exportation est élevée et la capacité de production concentrée en Chine. Il est recommandé de Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) ( Robinet de subdivision avec une forte logique de substitution domestique, typique de Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) (évaluation de 22 / 23 ans 20 / 17x)
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte à plusieurs reprises les délais de livraison des entreprises de détail ou de production, les fluctuations des prix des matières premières et les fluctuations imprévues des taux de change.
