Conclusions de base
À l’heure actuelle, l’épidémie se propage dans de nombreuses régions, y compris les villes de première ligne, et de nombreuses régions sont touchées. Les mesures de contrôle à des degrés divers entraînent l’absence progressive de scénarios de consommation, et les extrémités de la restauration et de la vente au détail sont touchées à des degrés divers. Selon les données de la société zéro, le montant total de la société zéro en mars 2022 était de 342,3 milliards de RMB, soit – 3,5% d’une année sur l’autre. Parmi les consommations obligatoires, en mars 2022, les céréales, les huiles et les aliments + 12,5%, les boissons + 12,6%, le tabac et l’alcool + 7,2% et les produits de base – 0,8%, les aliments et les boissons sont encore très résistants sous pression.
Liqueur: l’influence de la basse saison est limitée, et la détermination de prix de wulu est évidente. En raison de la perturbation de la situation épidémique dans l’est de la Chine et d’autres régions au cours du mois, le scénario de consommation d’alcool était limité et la demande de consommation était relativement faible. Cependant, le mois d’avril appartient à la basse saison traditionnelle de la consommation d’alcool. On s’attend à ce que les ventes mobiles représentent environ 6% de l’ensemble de l’année, ce qui atténue dans une certaine mesure l’impact des risques externes sur la performance du secteur cible. À l’heure actuelle, la performance globale des vins haut de gamme est stable, tandis que celle des vins bas de gamme est légèrement différenciée. À l’heure actuelle, la première promotion de l’alcool haut de gamme, l’inventaire de la certitude bénigne est fort; Il est suggéré d’accorder une attention particulière à l’élasticité de l’alcool sous – haut de gamme et immobilier, à la mise à niveau des produits et au rythme de l’expansion régionale après l’épidémie.
Bière & boissons: en mars, la demande & le coût est sous pression, la hausse des prix et la conduction sont lisses, en prêtant attention aux progrès de la prévention et du contrôle des épidémies en haute saison. Industrie: les entreprises nationales de brasserie de taille supérieure ont réalisé une production de 2849 millions de tonnes en mars, soit – 10,3% d’une année sur l’autre; La production de janvier à mars a atteint 8,16 millions de tonnes, soit – 1,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’épidémie. En ce qui concerne le mois d’avril, le taux approximatif de bière verte s’est amélioré par rapport au mois de mars, mais pas nécessairement dans une large mesure. Actions individuelles: Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Farmer Mountain Springs en mars, les ventes se sont améliorées, la situation épidémique a donné lieu à de grands emballages d’eau stockée. Suivi des coûts: la plupart des prix des matières premières et des matériaux d’emballage sont stables ou à la baisse d’une année sur l’autre, tandis que l’aluminium augmente moins d’une année sur l’autre. La logique de « haut de gamme + amélioration de l’efficacité opérationnelle » à moyen et à long terme demeure inchangée. Il est recommandé de se concentrer sur les progrès de la prévention et du contrôle des épidémies en haute saison, et le chef de file a une valeur d’allocation à long terme.
Aliments: 1) produits laitiers: en mars 2022, la production nationale de produits laitiers était de 2,5 millions de tonnes, en baisse de 1,9% par rapport à l’année précédente. La croissance des revenus des entreprises laitières est restée stable, les prix du lait cru ont diminué d’une année sur l’autre, mais la plupart des prix des aliments pour animaux à l’extrémité de l’élevage sont encore élevés, il y a une certaine pression. Assaisonnement: la demande de différents types a été différenciée en raison de l’impact de la situation épidémique. En ce qui concerne les ventes en ligne en mars, zhongzhu a montré une performance brillante, Haitian a montré une performance stable, qianhe a montré une performance inférieure aux attentes, et les entreprises d’assaisonnement composé ont montré une performance inférieure. D’autres catégories sont catalysées par l’épidémie, Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) . En ce qui concerne les coûts, les prix des matières premières de la sauce soja, de la levure et du fond de la poêle chaude ont légèrement augmenté en mars, le verre a commencé à baisser dans les prix des matériaux d’emballage et le PET plastique est resté élevé. Collations & surgelées: sous la perturbation de la situation épidémique et la pression de base, la plupart des entreprises sont sous pression. Avec l’amélioration de la situation épidémique et la diminution de l’effet de base, Q2 devrait s’attendre à une amélioration par rapport à l’année précédente. Les prix de l’huile et de la farine, représentés par l’huile de palme, ont atteint des sommets ces dernières années. Les prix du poulet et du porc sont relativement stables et les prix du boeuf et de la carpe argentée blanche sont soumis à une certaine pression.
Conseils en matière d’investissement
La situation épidémique dans tout le pays demeure sous pression, les mesures de contrôle sont généralement plus strictes et les préoccupations du marché persistent. Il est suggéré de fixer des objectifs de prix plus élevés avec une plus grande certitude et de prêter une attention particulière à la nécessité de réparer les points d’inflexion après l’épidémie. À l’heure actuelle, c’est encore la première fois que le secteur de l’alcool, en particulier l’alcool déterministe haut de gamme, se concentre sur l’alcool élastique sous – haut de gamme et l’alcool immobilier. Dans le secteur des biens de masse, la gestion et le contrôle des épidémies perturbent le scénario de consommation et le transport logistique, mais entraînent une consommation à domicile partielle. Le secteur recommande de suivre en permanence l’amélioration des fondamentaux + la réduction de la pression du côté des coûts.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse / risques récurrents persistants d’épidémies / risques de concurrence sur les marchés régionaux
