Les derniers points de vue stratégiques des dix principales sociétés de valeurs mobilières sont nouveaux, comme suit:
Citic Securities Company Limited(600030) : les quatre principaux facteurs de suppression ont changé de cap et les quatre
Les quatre principaux facteurs qui ont affecté le marché au début de la période ont changé successivement, la pression de vente forcée du marché a été pleinement relâchée et le pessimisme extrême a été progressivement corrigé. On s’attend à ce que le marché de la réparation à moyen terme commence à fonctionner pendant plusieurs mois à partir de mai. Il est recommandé d’organiser activement les quatre principales lignes d’investissement. Tout d’abord, la situation épidémique de Shanghai s’est considérablement améliorée et la réunion du Bureau politique a de nouveau mis l’accent sur la planification globale du développement économique et de la prévention des épidémies. Deuxièmement, le niveau de décision dans la construction d’immobilisations, le soutien immobilier, le sauvetage des acteurs du marché et le développement sain de l’économie de la sector – forme et d’autres dimensions de l’ajustement global et de la réponse aux préoccupations du marché. Troisièmement, la Fed a relevé les taux d’intérêt et réduit le tableau en mai, ce qui a entraîné des frictions commerciales ou une amélioration progressive sous la pression de l’inflation à l’étranger. Enfin, les rapports trimestriels des sociétés cotées ont été publiés et le marché est entré dans une période de vide de performance et de rétablissement de la confiance. Après l’ajustement d’avril, le pessimisme extrême s’est suffisamment dissipé, le marché a traversé la période la plus stressante de vente forcée, une partie de l’argent a récemment commencé à être distribuée positivement et les investisseurs sont très sensibles aux signaux marginaux positifs. Par conséquent, à mesure que les quatre principaux facteurs qui influent sur le marché émergent des signaux positifs, on s’attend à ce que le marché de la restauration à moyen terme commence en mai et dure plusieurs mois.
Il est suggéré d’organiser activement les quatre lignes principales de la modernisation de l’infrastructure, de l’immobilier, de la reprise de la production et de la restauration de la consommation. En ce qui concerne la dimension de l’année entière, il est recommandé de mettre l’accent sur les chefs de file de la construction sous – évaluée, le réseau électrique, le Centre de données et l’infrastructure en nuage dans le domaine de la construction d’immobilisations, ainsi que sur les développeurs de haute qualité, la gestion des biens et les matériaux de construction, en mettant l’accent sur la modernisation de la construction d’immobilisations et de l’ En ce qui concerne la dimension trimestrielle, il est recommandé d’ajouter activement des industries liées à la reprise de la production, en mettant l’accent sur les véhicules intelligents et les pièces de rechange, les semi – conducteurs, les équipements photovoltaïques d’énergie éolienne, etc. En ce qui concerne la dimension mensuelle, il est suggéré de se concentrer sur l’aviation, l’hôtel, l’exonération fiscale, l’alimentation et les boissons, les grands magasins et les supermarchés liés à la restauration de la consommation, et on s’attend à ce que ces industries se rétablissent progressivement dans le cadre d’un ensemble de politiques visant à réduire l’épidémie à grande échelle, à renflouer les acteurs du marché et à stimuler la consommation.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : maintenir l’objectif de croissance stable inchangé et saisir l’occasion de rebondir au – delà de la chute
Lors de la réunion du Bureau politique central du 29 avril, l’objectif de croissance de 5,5% a été poursuivi et les politiques pertinentes ont été encore renforcées et accélérées, ce qui conduira à l’unification des attentes du marché en matière d’économie et de politique. Après la publication du communiqué du Bureau politique central à midi le 29 avril, l’action a a rebondi pour récupérer 3000 points, le taux de change du RMB a cessé de baisser et a augmenté, l’appétit de risque de l’action a s’est considérablement redressé, il est suggéré de saisir l’occasion de rebondir.
Se concentrer sur trois possibilités principales: maintenir une croissance stable du marché, promouvoir l’effet de consommation à long terme, la croissance de la ligne principale mérite d’être attendue. Nous pensons que, compte tenu du point de départ de la politique de croissance stable lors de la réunion du Bureau politique central, trois possibilités principales méritent d’être examinées. La chaîne de croissance stable a une forte certitude et une valeur de surallocation. L’accent est mis sur les possibilités d’investissement découlant du renforcement global des politiques de réglementation des infrastructures et de l’immobilier, ainsi que sur les possibilités d’allocation des matériaux de construction et des secteurs bancaires en amont et en aval. On s’attend à ce que la politique sur les frais de promotion des ventes soit publiée successivement, à ce que la prévention et le contrôle des épidémies superposées soient efficaces progressivement, à ce que les coûts économiques de la prévention des épidémies diminuent, à ce que la certitude de la reprise de la consommation des résidents apparaisse progressivement, à ce que l’accent soit mis sur l’évaluation et la réparation des aliments et des boissons et des bio – plaques pharmaceutiques, à ce que l’augmentation des prix des produits de consommation nécessaires soit saisie et à ce que les La ligne principale de croissance a besoin d’une évaluation et d’une réparation après une chute excessive. En outre, une attention particulière a été accordée à l’effet positif de la politique de « mise en place de mesures spécifiques pour soutenir le développement normal et sain de l’économie de la sector – forme » après que l’économie de la sector – forme a « achevé la rectification spéciale ».
Sinolink Securities Co.Ltd(600109)
Le sentiment à court terme est trop pessimiste, la politique prend une position positive pour stabiliser le sentiment du marché, les fondamentaux à moyen terme soutiennent la zone inférieure, les facteurs périphériques ou présentent également des changements positifs. Premièrement, la phase la plus grave du conflit russo – ukrainien est passée; Deuxièmement, les relations entre la Chine et les États – Unis ont connu des changements positifs après la réunion des chefs d’État. En outre, les anticipations d’une hausse et d’un rétrécissement du taux d’intérêt de la Fed sont suffisantes; Enfin, les sorties actuelles de capitaux étrangers n’ont pas de macro – environnement similaire à celui de 2015, comme la forte dépréciation continue du RMB et la baisse continue de l’économie.
La Sous – évaluation de la pensée défensive est préférable, mais par la suite, lorsque l’action a est transférée de la défense à l’attaque, l’action a ou le moment de la croissance. Le principal désaccord actuel sur des pistes comme New Energy est de savoir si la performance est au point d’inflexion. Dans l’investissement sur piste, la recherche et le jugement sur le point d’inflexion de la courbe de croissance sont les plus critiques, comme le point d’inflexion à la baisse des expéditions de combinés Apple en 2017 et l’ajustement continu évident des secteurs concernés. En prenant comme exemple les nouveaux véhicules énergétiques, le rendement excédentaire continu de la plaque depuis 2019 s’accompagne d’une augmentation continue de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques. Le point d’inflexion de la courbe de croissance de la nouvelle plaque énergétique est encore difficile à voir à court terme, et la logique à moyen et à long terme est difficile à falsifier.
Configuration de l’industrie: les nouveaux secteurs énergétiques tels que le photovoltaïque se redressent régulièrement; La plaque TMT avec un rapport coût – efficacité élevé est disposée sur le côté gauche; Prêter attention à la valeur de répartition du secteur des sociétés de valeurs mobilières; Mettre progressivement l’accent sur les avantages de l’atténuation de l’épidémie: les attentes en matière de consommation des entreprises, comme l’alcool haut de gamme, sont relativement faibles.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) : on s’attend à ce qu’il y ait un rebond à court terme, et l’accent est mis sur le changement plutôt que sur l’attaque dans la
Avec la catalyse de facteurs marginaux à court terme, l’ouverture ordonnée de Shanghai et la reprise du travail, la Fed a augmenté les taux d’intérêt et s’attend à une certaine reprise des actions a au cours de la première moitié de mai. Mais comme les perspectives de profit et la voie de l’assouplissement du crédit sont encore floues, nous pensons que le marché boursier n’a pas encore eu l’occasion d’inverser la tendance, après le rebond, il y a encore des possibilités de consolidation et de structure faibles de l’indice. Dans le rebond, nous pensons que l’accent tactique n’est pas sur l’attaque, mais sur le changement de style, de la croissance à la valeur tangente, le rebond de la croissance doit changer. La correction de la capacité d’offre de la chaîne d’approvisionnement n’est pas la contradiction fondamentale du marché actuel, mais la nécessité de rétablir la demande et la tendance à l’inflation. Le style de croissance doit encore faire face à la révision des attentes en matière de bénéfices et à une structure commerciale encombrée à l’avenir. L’investissement est axé sur les actions présentant des caractéristiques de faible risque, la distribution et la consommation liées à la stabilité de la croissance.
Possibilités d’investissement dans des actions présentant des caractéristiques de faible risque: sous – évaluation, rendement, détermination du rendement. Recommandation à l’industrie: 1) détenir des actifs physiques et avoir une orientation stable des flux de trésorerie: charbon, produits chimiques, biens immobiliers des entreprises d’État de deuxième rang et banques; Les investissements publics dirigés par les dépenses publiques: construction, réseau électrique, énergie éolienne et photovoltaïque; La situation difficile est inversée, l’accent étant mis sur l’optimisation approfondie du côté de l’offre: porcs, liqueurs et services aux consommateurs, et Q2 sur l’émergence de possibilités d’investissement dans les matériaux de construction et l’acier.
Haitong Securities Company Limited(600837) : continuer à suivre les signaux qui rebondissent vers l’inversion
Du point de vue de l’horloge d’investissement, de l’évaluation boursière et de l’ajustement spatio – temporel, le taux approximatif des actions a est entré dans la zone inférieure d’un cycle. À titre de référence historique, le signal d’inversion de la tendance de rebond est que trois des cinq principaux indicateurs fondamentaux se stabilisent et qu’un est apparu et continue d’être suivi.
Continuer de se concentrer sur la ligne principale de la croissance stable, dans laquelle la nouvelle infrastructure est plus flexible, comme l’économie numérique et l’économie à faible intensité de carbone, et se concentrer progressivement sur la consommation liée à la reprise économique.
China International Capital Corporation Limited(601995) : prêter attention à la mise en œuvre de la politique de stabilisation de la croissance et des attentes
Au cours de la période du 1er mai, les facteurs internes et externes peuvent avoir une influence limitée sur la marge actuelle du marché, et les tendances futures du marché doivent encore prêter attention aux changements marginaux des principales contradictions.
En ce qui concerne l’avenir, nous pensons que, bien qu’il y ait encore plus d’incertitude à l’intérieur et à l’extérieur, le marché a déjà une valeur médiane et qu’il n’est pas nécessaire d’être trop pessimiste à l’égard des marchés futurs. En ce qui concerne la structure, nous pensons que le domaine de la « croissance stable » sous – évaluée a encore une certaine valeur d’allocation. Nous nous concentrerons sur l’évolution de l’inflation à l’étranger, les mesures de « stabilisation des attentes » de la Chine et les progrès de la prévention et du contrôle des épidémies Afin de déterminer si les plaques de croissance pertinentes entrent dans le point d’inflexion de la réparation.
Suggestions d’allocation de l’industrie: 1) au stade du « broyage du fond » du marché, la plaque de croissance stable dont l’évaluation est relativement faible peut encore avoir des avantages relatifs dans l’environnement macro économique actuel, comme la construction traditionnelle d’immobilisations et la chaîne industrielle liée à la demande stable de biens immobiliers (biens immobiliers, matériaux de construction, construction, appareils ménagers, maison, etc.);
En ce qui concerne la consommation en aval et en aval, qui a fait l’objet d’un ajustement important au cours de la période précédente, d’une faible évaluation et dont les perspectives à moyen et à long terme sont encore claires, la sélection des stocks est effectuée de bas en haut, y compris les appareils ménagers, l’industrie légère et la maison, l’automobile et les pièces de rechange, l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la
Les risques liés au secteur de la fabrication et de la croissance, y compris les nouveaux véhicules énergétiques, les nouvelles sources d’énergie et les semi – conducteurs de matériel scientifique et technologique, ont été atténués, mais la transition dépend de l’amélioration marginale des risques de « stagflation », de la liquidité mondiale et des facteurs de sentiment du marché.
Tant en Chine qu’à l’étranger, l’inflation devient in évitable en raison des contraintes de l’offre, des dépenses publiques et de la structure des stocks. À l’heure actuelle, les industries émergentes sont confrontées au risque de stagflation et de récession, tandis que les industries traditionnelles sont plus susceptibles de passer de la récession à la reprise. C’est la dernière fenêtre de mise en page pour faire face à l’inflation.
Le mois de mai est la dernière fenêtre de basculement pour les investisseurs, qui adaptent leur configuration à l’inflation. L’énergie a une certitude, les métaux ont une élasticité de la demande, tandis que l’immobilier et les banques ont également des possibilités évidentes d’amélioration de l’industrie. Dans l’ensemble, l’ordre recommandé pour la prochaine phase est le pétrole et le gaz, le cuivre et l’aluminium, le charbon, l’or, l’immobilier, le transport du pétrole, le zinc, les banques et les engrais.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : le marché est dans la zone inférieure, en mettant l’accent sur trois directions principales
Le marché actuel est déjà en bas. Les attentes pessimistes ont été largement reflétées et libérées. Le niveau de prise de décisions a continuellement augmenté la « croissance stable » et les attentes du marché à de nombreuses occasions importantes, et a constamment consolidé le « fond de la politique ». En combinaison avec les onze indices caractéristiques de base que nous avons construits exclusivement, la plupart des indices ont atteint ou approché le niveau de base du marché historique.
En combinaison avec les rapports du premier trimestre et les perspectives de prospérité future, l’accent est mis sur les trois directions suivantes: 1) Consommation d’actifs de base (alcool, hors taxes, aviation, attractions touristiques et hôtels); 2) croissance stable du secteur (infrastructure, immobilier, banques, etc.); 3) nouvelle et demi – armée, où l’immunité est forte et où la prospérité est maintenue (nouveaux matériaux militaires, modules photovoltaïques, éoliennes, matériaux semi – conducteurs, câbles optiques 5G, UHV).
Western Securities Co.Ltd(002673) : le sentiment du marché devrait être
En ce qui concerne le marché, avec la convergence progressive des attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt, l’atténuation de l’épidémie et la mise en œuvre progressive de la politique de promotion de la consommation, la fenêtre de rebond du marché des actions a été ouverte. À moyen terme, avec la formation du bas de l’évaluation, la performance future de la structure du marché sera déterminée par les attentes en matière de bénéfices. Les investisseurs doivent se concentrer sur le changement de style d’investissement du marché de la rotation industrielle basée sur PEG à la rotation basée sur Pb – Roe dans le cycle de Révision des attentes en matière de bénéfices.
Du point de vue de la structure, l’accent est mis sur trois lignes principales: ① avec l’augmentation progressive des anticipations d’inflation, l’agriculture liée à l’IPC et les secteurs de consommation obligatoires demeurent les principales tendances du marché tout au long de l’année; Les industries liées à l’économie hors ligne, telles que la logistique Express, la restauration et le tourisme, l’aviation aéroportuaire et les médias, qui ont de fortes attentes en matière de restauration après l’épidémie; Les secteurs de consommation traditionnels, tels que les aliments et les boissons, les appareils ménagers et la médecine, qui sont moins perturbés par l’épidémie, devraient également connaître un tournant.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) : rebondir pour ajuster la structure et saisir la certitude
Le point d’inflexion de l’épidémie a entraîné une reprise à court terme, tout en mettant l’accent sur les perturbations potentielles des stocks américains. Plus précisément, sur la base d’un ajustement continu au cours de la période précédente, le point d’inflexion de l’épidémie à court terme à Shanghai est progressivement clarifié, et l’avancement ordonné de la reprise de la production et de la reprise du travail contribue à stimuler l’appétit de risque à court terme. Dans le même temps, il convient de prêter attention aux perturbations potentielles des actions américaines. Les 3 et 4 mai, la réunion de la Fed sur les taux d’intérêt est en cours, dans le contexte de l’inversion des écarts de taux d’intérêt à 10 et 2 ans sur les obligations américaines depuis la fin du mois de mars, afin de se concentrer sur la volatilité potentielle des actions américaines.
En ce qui concerne Q2 – Q3, certains investisseurs s’attendent à ce que les parts de piste des « trois hauts» ripostent, mais nous pensons que l’avantage comparatif des « trois bas» se poursuivra. Il est suggéré d’optimiser la structure par rebond et de saisir la certitude.
Les raisons en sont les suivantes: premièrement, l’évaluation et la différenciation des positions des actifs de piste « trois bas» et « trois hauts» au 22q1 demeurent significatives; Deuxièmement, compte tenu de l’histoire, la fluctuation des bénéfices est la variable clé qui influe sur l’ajustement des positions des fonds. La pression sur les bénéfices des quatre principales industries de circuits (en particulier l’électronique et l’équipement électrique) a commencé à apparaître au cours du premier trimestre de 22 ans. La pression sur les bénéfices devrait rester au deuxième trimestre en raison de perturbations répétées du côté des coûts et de la situation épidémique. Entre – temps, les bénéfices des « trois faibles» actifs représentés par les banques et les services sociaux ont été révisés; Troisièmement, l’avantage de la croissance doit être démontré par le point d’inflexion de la stabilisation économique, qui doit être clarifié progressivement au cours du deuxième semestre; Quatrièmement, la dette américaine est à un niveau élevé pour supprimer le style de croissance, et la dette américaine doit encore attendre le Sommet.
